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來源：寶城期貨 作者：寶城期貨 研報正文 核心觀點 橡膠：本周五國內(nèi)滬膠期貨 2401 合約呈現(xiàn)放量增倉，小幅下跌的走勢，盤中期價重心下移至 14400-14500 元/噸區(qū)間內(nèi)運行。收盤時期價小幅下跌 1.16%至 14460 元/噸。1-5 月差貼水幅度小幅縮小至 35 元/噸。隨著前期需求利多數(shù)據(jù)逐漸被市場消化以后，在偏空宏觀氛圍的壓制下，預(yù)計后市國內(nèi)滬膠期貨 2401 合約料維持震蕩偏弱的走勢。 甲醇：本周五國內(nèi)甲醇期貨 2401 合約呈現(xiàn)放量減倉，小幅上漲的走勢，期價最高上漲 2445 元/噸一線，最低下探至 2380 元/噸，收盤時小幅上漲 1.29%至 2437 元/噸。1-5 月差升水幅度略微縮小至 22 元/噸。隨著國內(nèi)和海外甲醇供應(yīng)壓力回升，而需求驅(qū)動預(yù)期減弱，不過國內(nèi)社庫和港口庫存持續(xù)去化，支撐甲醇期價。預(yù)計后市甲醇 2401 合約維持震蕩偏強的走勢。 原油：本周五國內(nèi)原油期貨 2312 合約呈現(xiàn)縮量減倉，震蕩略微收漲的走勢，期價最低下探至 656.6 元/桶，最高上漲至 670.8 元/桶，收盤時期價略微收漲 0.43%至 670.0 元/桶。盤中期價重心維持在 670 元/桶一線運行，期價受阻于 20 日均線壓制。由于巴以沖突再起，引發(fā)地緣因素發(fā)酵，但能否危及產(chǎn)油國設(shè)施仍需觀察。短期而言，多空分歧開始加劇，預(yù)計后市國內(nèi)原油期貨 2312 合約料維持高位震蕩企穩(wěn)的走勢。 1. 產(chǎn)業(yè)動態(tài) 橡膠 截至 10 月 20 日當(dāng)周，青島地區(qū)天然橡膠一般貿(mào)易庫庫存為 52.55 萬噸，較上期減少了 0.74 萬噸，降幅 1.39%。天然橡膠青島保稅區(qū)區(qū)內(nèi)庫存為 15.68 萬噸，較上期增加 0.16 萬噸，增幅 1.01%。二者庫存合計達 68.23 萬噸，周環(huán)比小幅減少 0.58 萬噸，為連續(xù)第十周下降，累計跌幅達 19.92 萬噸。 截止 2023 年 10 月 27 日當(dāng)周，山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開工負荷為 65.3%，較上周略微增加 0.10 個百分點，同比大幅增加 18 個百分點。國內(nèi)輪胎企業(yè)半鋼胎開工負荷為 73.10%，較上周略微增加 0.50 個百分點，同比大幅增加 17.8 個百分點。 2023 年 9 月，中國汽車產(chǎn)銷分別完成 285 萬輛和 285.8 萬輛，環(huán)比均增長 10.7%，同比分別增長 6.6%和 9.5%，產(chǎn)銷量均創(chuàng)歷史同期新高，延續(xù)了增長態(tài)勢。前三季度，汽車產(chǎn)銷分別完成 2107.5 萬輛和 2106.9 萬輛，同比分別增長 7.3%和 8.2%。9 月，中國汽車出口 44.4 萬輛，連續(xù) 2 個月超過 40 萬輛，環(huán)比增長 9%，同比增長 47.7%。前三季度，中國汽車出口 338.8 萬輛，同比增長 60%。 2023 年 9 月份，我國重卡市場銷售約 8 萬輛，環(huán)比 8 月上升 12%，比上年同期的 5.18 萬輛增長 55%，凈增加接近 3 萬輛。這是今年市場繼 2 月份以來的第八個月同比增長，今年 1-9 月，重卡市場累計銷售 70.1 萬輛，同比上漲 34%，同比累計增速擴大了 2 個多百分點。截止到前三季度，中國重卡市場今年累計銷量已經(jīng)超過去年全年銷量(67 萬輛)。 甲醇 截止 2023 年 10 月 27 日當(dāng)周，國內(nèi)甲醇平均開工率維持在 74.22%，周環(huán)比略微減少 0.35%，月環(huán)比小幅回落 3.69%。受此影響，我國甲醇周度產(chǎn)量周環(huán)比小幅減少 5.73 萬噸，至 169.04 萬噸。 截止 2023 年 10 月 27 日當(dāng)周，國內(nèi)甲醛開工率維持在 29.34%，周環(huán)比略微增加 0.31%。同時二甲醚方面，開工率維持在 19.87%，周環(huán)比小幅增加 2.17%。醋酸開工率維持在 86.12%，周環(huán)比大幅下跌 8.80%。MTBE 開工率維持在 55.77%，周環(huán)比小幅增加 1.18%。除了傳統(tǒng)消費領(lǐng)域出現(xiàn)改善外，作為甲醇下游最大需求的烯烴需求也明顯好轉(zhuǎn)。截止 2023 年 10 月中旬，國內(nèi)甲醇制烯烴裝置開工率在 90.26%，周環(huán)比小幅回落 2.56%。截止 2023 年 10 月 20 日，國內(nèi)甲醇制烯烴期貨盤面利潤為 186 元/噸，周環(huán)比小幅減少 25 元/噸。 截止 2023 年 10 月 26 日當(dāng)周，我國華東和華南地區(qū)的港口甲醇庫存量維持在 69.84 萬噸，周環(huán)比略微減少 0.06 萬噸，月環(huán)比大幅減少 15.14 萬噸，較去年同期大幅增加 36.23 萬噸。其中華東港口甲醇庫存達 49.64 萬噸，周環(huán)比小幅增加 0.94 萬噸，華南港口甲醇庫存達 20.20 萬噸，周環(huán)比小幅減少 1 萬噸。截至 2023 年 10 月 25 日當(dāng)周，我國內(nèi)陸甲醇庫存合計達 40.61 萬噸，周環(huán)比小幅減少 1.01 萬噸，同比小幅減少 9.02 萬噸。 原油 截至 2023 年 10 月 20 日，美國石油活躍鉆井平臺數(shù)量周環(huán)比小幅增加 1 座，至 502 座。美國原油日均產(chǎn)量 1320 萬桶，周環(huán)比增加 0 萬桶/日，同比增加 130 萬桶/日。 截止 2023 年 10 月 20 日當(dāng)周，包括戰(zhàn)略儲備在內(nèi)的美國原油庫存總量 7.72394 億桶，比前一周增長 137.2 萬桶;美國商業(yè)原油庫存量 4.2112 億桶，比前一周增長 137.1 萬桶。美國煉廠加工總量平均每天 1518.9 萬桶，比前一周減少 20.6 萬桶;煉油廠開工率 85.6%，比前一周下降 0.5 個百分點。備受關(guān)注的美國俄克拉荷馬州庫欣地區(qū)原油庫存 2122.6 萬桶，增長 21.3 萬桶。過去的一周，美國石油戰(zhàn)略儲備 3.51274 億桶。 截至 2023 年 10 月 17 日，WTI 原油非商業(yè)凈多持倉量平均維持在 306388 張，周環(huán)比大幅減少 15586 張，較 9 月均值 326168 張小幅減少 19780 張，降幅達 6.06%。與此同時，截至 10 月 10 日，Brent 原油期貨凈多持倉量維持在 138740，周環(huán)比大幅減少 78508 張，較 9 月均值 242853 張大幅減少 104113 張，降幅達 42.87%?？傮w來看，WTI 原油期貨市場凈多頭寸月環(huán)比大幅減少，而 Brent 原油期貨市場的凈多頭寸月環(huán)比大幅下降。 2. 現(xiàn)貨價格表  3. 相關(guān)圖表          |
