4月23日，貝恩公司發(fā)布了《2025年中國私募股權(quán)市場報告》。報告顯示，在宏觀經(jīng)濟不確定的市場環(huán)境下，控股型投資的表現(xiàn)持續(xù)堅挺，其平均交易額大幅增長。從交易量來看，成長型投資繼續(xù)主導(dǎo)私募股權(quán)投資市場，但控股型投資對價值創(chuàng)造的推動作用進(jìn)一步提升，占投資交易總額的比重達(dá)到29%，創(chuàng)下歷史新高。在超大額投資交易(單筆超10億美元)數(shù)量增長的推動下，2024年投資交易總額較上年小幅回升7%，達(dá)到470億美元。

　　從美元基金和人民幣基金的投資策略看，美元基金更傾向于醫(yī)療、服務(wù)、零售等傳統(tǒng)賽道。人民幣基金則在半導(dǎo)體、新能源汽車等國家戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)投資活躍。

　　政府背景投資機構(gòu)(主權(quán)財富基金)在2024年的投資活躍度較過去五年(2018-2023年)均值翻了一倍。全球基金的投資活躍度則大幅下降，僅占2024年投資交易總額的~6%，遠(yuǎn)低于過去五年均值~24%。國內(nèi)基金在投資交易總額中的占比也略有下滑，主要是因為美元基金投資有所減少，但人民幣配置依然保持穩(wěn)定。

　　從投資風(fēng)格看，基金正在轉(zhuǎn)向青睞現(xiàn)金流穩(wěn)定、基本面穩(wěn)固的資產(chǎn)。從行業(yè)角度看相對抗壓的投資領(lǐng)域，中國當(dāng)前宏觀環(huán)境以拉動消費以及技術(shù)升級和國產(chǎn)替代為主導(dǎo)，因此很多大額交易產(chǎn)生于消費與零售領(lǐng)域。

　　貝恩公司全球合伙人、大中華區(qū)私募基金業(yè)務(wù)主席周浩表示，消費與零售賽道有長期創(chuàng)造穩(wěn)定現(xiàn)金流的能力，并且目前估值合理，這些行業(yè)的投資交易活躍度處于相對較高的水平。

　　貝恩公司全球合伙人、大中華區(qū)兼并收購業(yè)務(wù)主席鄭思遠(yuǎn)亦表示，在經(jīng)營環(huán)境承壓的情況下，私募基金紛紛尋求新的策略打法。除了從成長型投資轉(zhuǎn)向控股型投資，私募基金也在探索更多跨境和平臺型投資。但是，這一轉(zhuǎn)變需要構(gòu)建全新的能力體系來支持。