4月12日，景順長城基金發(fā)布四則公告，明星基金經(jīng)理鮑無可單獨(dú)管理的4只基金增聘基金經(jīng)理。這四則公告引發(fā)市場軒然大波，有市場人士將其解讀為鮑無可或?qū)㈦x任的信號。

　　其一，鮑無可目前管理規(guī)模為162億元，對其投資策略來講，這一規(guī)模并不算高。

　　其二，景順長城滬港深精選是鮑無可的代表基金之一，是其管理時間較長且管理規(guī)模最大的一只基金。

　　其三，新聘的4位基金經(jīng)理均為擁有15年證券投資管理經(jīng)驗的老將，且投資風(fēng)格與投資方向和鮑無可存在較大差別，顯然并非是“老帶新”。

　　有媒體報道，鮑無可已向景順長城基金表達(dá)離職意愿，后續(xù)還會卸任，但截至目前，景順長城基金尚未對此傳聞作出回應(yīng)。

　　值得關(guān)注的是，今年以來鮑無可的基金普遍表現(xiàn)不佳。同時，2024年年報數(shù)據(jù)顯示，多只基金遭到機(jī)構(gòu)大額贖回。景順長城基金是否存在讓機(jī)構(gòu)“先走”的內(nèi)幕，也有待其給出回應(yīng)。

　　另外，景順長城基金在人事安排上也存在一定爭議。本次增聘的四位基金經(jīng)理與鮑無可在投資風(fēng)格和投資方向上差異較大，未來相關(guān)基金大概率會出現(xiàn)風(fēng)格漂移，這讓基金持有人面臨去留兩難的抉擇。

　　“雙十基金經(jīng)理”鮑無可

　　鮑無可是市場上少有的“雙十基金經(jīng)理”。當(dāng)前，他在管8只基金，除上述4只增聘基金經(jīng)理的產(chǎn)品外，還有4只由其單獨(dú)管理。

　　由于投資風(fēng)格與近些年市場較為匹配，鮑無可成為過去幾年中最耀眼的基金經(jīng)理之一。他管理的景順長城滬港深精選在2019-2024年連續(xù)6年實現(xiàn)正收益。截至4月22日，在其任期內(nèi)，景順長城滬港深精選累計收益率達(dá)176.71%，在同期普通股票型基金中排名21/167。

　　鮑無可被業(yè)內(nèi)稱為“抗跌型深度價投”的寶藏基金經(jīng)理。他的投資框架強(qiáng)調(diào)安全邊際和長期穩(wěn)定的現(xiàn)金流，傾向于選擇那些能夠帶來長期穩(wěn)定現(xiàn)金流的公司，尤其偏愛高股息的股票，并且持股時間較長。

　　在行業(yè)配置方面，鮑無可比較青睞公用事業(yè)、通信、傳媒、醫(yī)藥生物、交通運(yùn)輸和化工等傳統(tǒng)行業(yè)。不過，鮑無可并非墨守成規(guī)之人，近2年也開始關(guān)注AI概念。

　　機(jī)構(gòu)先走？

　　今年以來，鮑無可的基金表現(xiàn)欠佳，在管的8只基金全部虧損，且均排在同類基金后50%的位置。

　　更具爭議的是，2024年年末，鮑無可在管基金均遭到機(jī)構(gòu)大額贖回。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，景順長城滬港深精選的機(jī)構(gòu)持有份額由16.13億份降至8.73億份；景順長城價值邊際的機(jī)構(gòu)持有份額由24.38億份降至13.8億份；景順長城能源基建的機(jī)構(gòu)持有份額由6.34億份降至2.85億份。

　　為何鮑無可在管的所有基金都遭到機(jī)構(gòu)大額贖回？是否存在讓機(jī)構(gòu)“先走”的現(xiàn)象？景順長城基金有必要給持有人一個交代。

　　持有人留守還是撤離？

　　本次人事安排最具爭議之處在于，景順長城基金增聘的四位基金經(jīng)理與鮑無可的投資風(fēng)格和投資方向差異巨大，這讓投資者面臨艱難抉擇。

　　接管景順長城滬港深精選的張仲維，其與鮑無可的投資方向差異化最大。資料顯示，張仲維是一位科技成長風(fēng)格的基金經(jīng)理，標(biāo)簽是“國際化與科技成長”。景順長城基金曾在2021年組建科技軍團(tuán)，張仲維正是其中一員。張仲維在近期的采訪中他著重強(qiáng)調(diào)近兩三年的投資重點(diǎn)在AI。他認(rèn)為AI正在成為全球最大的行業(yè)之一，也是全球投資關(guān)注的焦點(diǎn)，值得長期關(guān)注。

　　接管景順長城價值穩(wěn)進(jìn)并增聘的劉蘇，屬于傳統(tǒng)的價值投資選手。他看待公司、商業(yè)模式，甚至市場波動，都會運(yùn)用DCF模型的框架。其行業(yè)配置以消費(fèi)為核心，其次是金融地產(chǎn)、中游制造和醫(yī)藥。由于近些年消費(fèi)板塊整體表現(xiàn)不佳，劉蘇管理的部分消費(fèi)主題基金業(yè)績也不理想。

　　接管景順長城國企價值的鄒立虎，投資方向與鮑無可較為相似。鄒立虎是一位擅長把握周期的明星基金經(jīng)理，持倉主要集中于有色、能源等領(lǐng)域，極少涉足市場當(dāng)期熱門賽道。他擅長通過宏觀經(jīng)濟(jì)、政策、流動性，以及行業(yè)和公司的估值、盈利等指標(biāo)，判斷目前所處周期的位置，從歷史中尋找周期演繹的投資機(jī)會，并適時調(diào)整倉位和配置方向。

　　接管景順長城價值發(fā)現(xiàn)的王勇，現(xiàn)任景順長城總經(jīng)理助理、首席資產(chǎn)配置官、養(yǎng)老及資產(chǎn)配置部總經(jīng)理，管理公募基金的時間較短，但資料顯示他是一位擁有20年從業(yè)經(jīng)驗的資管老兵。

　　不過，此前王勇管理的FOF基金業(yè)績欠佳，任期虧損7.48%，并于2024年6月28日清盤。