證券之星消息，2025年4月16日恒帥股份（300969）發(fā)布公告稱公司于2025年4月16日接受機構(gòu)調(diào)研，金鷹基金何歡、中信證券陳彥龍參與。

　　具體內(nèi)容如下：

　　問：請公司清洗業(yè)務(wù)方面的展望？

　　答：公司的清洗業(yè)務(wù)主要分為傳統(tǒng)的清洗業(yè)務(wù)及DS清洗系統(tǒng)業(yè)務(wù)。在傳統(tǒng)清洗業(yè)務(wù)領(lǐng)域，公司已占據(jù)較高的市場份額，由于清洗系統(tǒng)行業(yè)本身面臨著充分競爭的環(huán)境，這導(dǎo)致短期內(nèi)業(yè)務(wù)增速承受一定壓力；在DS清洗系統(tǒng)業(yè)務(wù)方面，隨著Robotaxi、無人快遞物流小車等L3+級別智能駕駛技術(shù)逐步進入產(chǎn)業(yè)化階段，預(yù)計未來會有較好的市場前景。

　　問：請ADAS主動感知清洗系統(tǒng)業(yè)務(wù)定點情況，未來產(chǎn)能情況?

　　答：目前，公司已取得Waymo、美團、北美新能源客戶等客戶的主動感知清洗系統(tǒng)或其核心部件的批量定點項目。針對上述已定點項目，公司將根據(jù)投產(chǎn)進度陸續(xù)配置氣液混合式清洗系統(tǒng)25萬套/年的產(chǎn)能，部分產(chǎn)能會投放于泰國生產(chǎn)，具體的產(chǎn)能布局，會根據(jù)客戶的需求計劃進行調(diào)整，以實現(xiàn)地域生產(chǎn)布局的優(yōu)化和市場響應(yīng)的提速。

　　問：公司電機業(yè)務(wù)去年增長較好，后續(xù)業(yè)務(wù)拓展規(guī)劃如何？

　　答：公司深耕車用電機和清洗系統(tǒng)領(lǐng)域多年，電機技術(shù)及流體技術(shù)是公司發(fā)展的核心源動力。目前，公司除繼續(xù)執(zhí)行現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)拓源拓品的戰(zhàn)略外，將深入挖潛新興賽道電機品類和流體產(chǎn)品的開發(fā)，圍繞四大業(yè)務(wù)單元進行產(chǎn)品布局，豐富產(chǎn)品類別，打造品類豐富的產(chǎn)品超市。過去幾年，公司電機拓品方向主要集中于車身領(lǐng)域，后續(xù)公司將有針對性拓展車內(nèi)電機及底盤領(lǐng)域的電機品種，在大扭矩諧波無刷電機、ESP電機、EPB電機、BS電機、EMB電機、電動門電機、座椅電機、熱管理系統(tǒng)電機執(zhí)行器、DS清洗系統(tǒng)及相關(guān)氣泵液泵、EMC性能、磁路設(shè)計、NVH性能等方面重點投入，為后續(xù)發(fā)展奠定了穩(wěn)固的技術(shù)基礎(chǔ)。公司在EPB領(lǐng)域已取得了批量項目的定點，系公司在汽車底盤領(lǐng)域開拓的第一個新品種電機，為底盤領(lǐng)域電機品種拓展奠定重要發(fā)展基礎(chǔ)。

　　問：請公司海外業(yè)務(wù)占比較大，關(guān)稅政策的影響情況?

　　答：公司始終保持對海外市場關(guān)稅政策和經(jīng)濟環(huán)境變化的持續(xù)、密切關(guān)注，針對局部市場潛在的貿(mào)易風(fēng)險，積極主動地采取防范和應(yīng)對措施。公司對美國市場的直銷業(yè)務(wù)比重較小，2024年僅占公司整體業(yè)務(wù)約2.7%，此外，公司針對外銷客戶主要采取EXW、FOB等報價方式，故關(guān)稅的上漲對公司目前的影響較小。未來，公司將依據(jù)企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃及外部環(huán)境變化，全面優(yōu)化產(chǎn)能布局和發(fā)展策略，降低外部環(huán)境變化對公司業(yè)務(wù)可能帶來的影響。

　　問：公司毛利率波動情況，未來趨勢情況?

　　答：2024年公司毛利率同比有所下降，主要原因為(1)會計核算口徑差異。往年部分費用在管理費用、銷售費用等費用類科目核算，2024年該類費用轉(zhuǎn)為在成本類科目核算；(2)部分產(chǎn)品由于終端汽車價格競爭壓力較大，成本壓力逐步向供應(yīng)商傳導(dǎo)，造成部分產(chǎn)品價格有所下降；(3)部分原材料短期價格波動較大，無法向下游傳導(dǎo)，造成成本有所上升。

　　從長期的角度看，成本競爭是汽車行業(yè)的核心關(guān)注點之一，整個產(chǎn)業(yè)鏈都存在較大的成本改善壓力。公司將持續(xù)提升與鞏固成本優(yōu)勢及核心競爭力，使公司毛利率保持穩(wěn)定及較好水平。

　　問：公司ADAS主動感知清洗系統(tǒng)未來應(yīng)用趨勢展望?

　　答：DS系統(tǒng)作為提升駕駛安全性的重要手段，將促使車企加速引入和升級DS技術(shù)，并進一步推動消費需求持續(xù)擴大。公司的DS主動感知清洗系統(tǒng)是在相關(guān)領(lǐng)域的前瞻性布局，部分客戶已陸續(xù)進入定點環(huán)節(jié)，在未來高級別自動駕駛領(lǐng)域會有較好的市場前景，有望成為公司未來重要增長動力之一。

　　恒帥股份主營業(yè)務(wù)：公司主要從事車用電機技術(shù)、流體技術(shù)相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。

　　恒帥股份2024年年報顯示，公司主營收入9.62億元，同比上升4.21%；歸母凈利潤2.14億元，同比上升5.75%；扣非凈利潤2.02億元，同比上升5.63%；其中2024年第四季度，公司單季度主營收入2.58億元，同比下降1.08%；單季度歸母凈利潤5018.62萬元，同比下降3.53%；單季度扣非凈利潤4727.04萬元，同比下降6.07%；負債率18.57%，投資收益501.06萬元，財務(wù)費用-1558.37萬元，毛利率34.79%。

　　該股最近90天內(nèi)共有5家機構(gòu)給出評級，買入評級5家。

　　以下是詳細的盈利預(yù)測信息：

　　融資融券數(shù)據(jù)顯示該股近3個月融資凈流出3781.71萬，融資余額減少；融券凈流入0.0，融券余額增加。