證券之星消息，2025年4月16日東安動(dòng)力（600178）發(fā)布公告稱公司于2025年4月15日接受機(jī)構(gòu)調(diào)研，中銀基金基金經(jīng)理周斌張響東閻安琪研究員裔文錦參與。

　　具體內(nèi)容如下：

　　1.業(yè)務(wù)概況

　　產(chǎn)品結(jié)構(gòu)：東安動(dòng)力主要從事發(fā)動(dòng)機(jī)業(yè)務(wù)，近兩年產(chǎn)品以傳統(tǒng)發(fā)動(dòng)機(jī)和增程式發(fā)動(dòng)機(jī)為主，變速器方面主要是6AT變速箱。今年開始，DHT產(chǎn)品將小批量生產(chǎn)。

　　銷量情況：2024年發(fā)動(dòng)機(jī)和變速器銷量49.35萬臺(tái)，較2023年有較大下降，主要受商用車市場低迷影響，尤其是輕卡領(lǐng)域電動(dòng)化滲透加快，導(dǎo)致公司市場占有率下降，未完成年初目標(biāo)。

　　2.財(cái)務(wù)表現(xiàn)

　　業(yè)績變化：2024年公司收入46.18億，同比下降14.55%，但凈利潤實(shí)現(xiàn)增長，主要原因是2024年公司降本增效措施成效顯著，且上年基數(shù)較小。

　　成本控制：2024年，公司通過內(nèi)部管理提升、降本增效等措施控制成本。同時(shí)，嚴(yán)格控制各項(xiàng)費(fèi)用，通過人員壓減、會(huì)計(jì)科目調(diào)整等方式，銷售管理費(fèi)用同比下降，主要費(fèi)用指標(biāo)整體水平持續(xù)下降。

　　3.市場與客戶

　　市場趨勢：2025年一季度市場表現(xiàn)良好，商用車市場增量明顯，全年預(yù)計(jì)銷量60萬臺(tái)，上半年預(yù)計(jì)完成30+萬臺(tái)，主要增量來自變速器市場以及新配套客戶量的增長、江淮和江鈴的增量。

　　客戶結(jié)構(gòu)：乘用車發(fā)動(dòng)機(jī)方面，主要客戶為長安汽車，2024年為長安配套的2.0T發(fā)動(dòng)機(jī)約10萬臺(tái)以上。此外還為東風(fēng)嵐圖配套1.5T增程發(fā)動(dòng)機(jī)，主要應(yīng)用于東風(fēng)嵐圖FREE車型。商用車發(fā)動(dòng)機(jī)主要配套輕卡，客戶主要為福田汽車（600166）、河北長安等。

　　4.產(chǎn)品價(jià)格與毛利

　　產(chǎn)品價(jià)格：乘用車發(fā)動(dòng)機(jī)及增程產(chǎn)品價(jià)格相對(duì)較高，商用車傳統(tǒng)發(fā)動(dòng)機(jī)相對(duì)低些。

　　毛利水平：當(dāng)前發(fā)動(dòng)機(jī)行業(yè)毛利普遍較低，近幾年，公司毛利率因銷量下降、生產(chǎn)線折舊增加以及會(huì)計(jì)科目調(diào)整等因素影響，持續(xù)下降。隨著銷量提升，毛利率有望提升。乘用車毛利相對(duì)商用車稍好，新品毛利率初期表現(xiàn)不佳，后續(xù)隨量增加有望改善。變速器業(yè)務(wù)毛利相對(duì)高一點(diǎn)，主要是海外市場表現(xiàn)較好。

　　5.產(chǎn)能與投資

　　產(chǎn)能規(guī)劃：公司現(xiàn)有產(chǎn)能能夠滿足市場需求，且產(chǎn)能均可通過節(jié)拍優(yōu)化、延長工作時(shí)間等提升。另外，公司基于產(chǎn)能利用情況，籌劃后續(xù)生產(chǎn)線建設(shè)，公司廠區(qū)有預(yù)留場地。

　　資本支出：2022-2024年公司投資新基地建設(shè)，用于增程產(chǎn)品生產(chǎn)線建設(shè)，期間投資較大。2025年投資規(guī)模較小，后續(xù)公司可根據(jù)需要，進(jìn)行產(chǎn)能提升。

　　6.海外市場

　　2024年，公司海外業(yè)務(wù)收入占公司營業(yè)收入的比例為15%，產(chǎn)品主要為自動(dòng)變速器。2025年，公司將實(shí)現(xiàn)發(fā)動(dòng)機(jī)和變速器的整體出口，海外收入有望進(jìn)一步提高，公司規(guī)劃長遠(yuǎn)目標(biāo)為海外業(yè)務(wù)收入占比達(dá)到30%。

　　東安動(dòng)力主營業(yè)務(wù)：汽車發(fā)動(dòng)機(jī)、變速器、相關(guān)零部件的生產(chǎn)、銷售及整車銷售等。

　　東安動(dòng)力2024年年報(bào)顯示，公司主營收入46.18億元，同比下降14.55%；歸母凈利潤573.35萬元，同比上升41.39%；扣非凈利潤-6496.58萬元，同比上升15.72%；其中2024年第四季度，公司單季度主營收入16.26億元，同比上升4.47%；單季度歸母凈利潤733.14萬元，同比上升128.31%；單季度扣非凈利潤1488.29萬元，同比上升117.48%；負(fù)債率51.43%，投資收益-683.67萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用-1969.97萬元，毛利率4.45%。