近期，擴(kuò)內(nèi)需方向市場(chǎng)熱度明顯提升，大消費(fèi)板塊持續(xù)活躍，其中食品飲料相關(guān)ETF獲資金關(guān)注。

　　據(jù)金融終端數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前上市ETF中跟蹤食品飲料相關(guān)指數(shù)（包括細(xì)分食品、中證食品飲料、國(guó)證食品）的ETF共有6只，其中飲食ETF（159736）規(guī)模最大，最新流通達(dá)49.87億元。

　　4月16日，指數(shù)集體回調(diào)，飲食ETF（159736）跟隨大盤(pán)下跌。不過(guò)，從資金流向來(lái)看，金融終端數(shù)據(jù)顯示，4月11日、14日，該ETF重獲資金關(guān)注，連續(xù)兩日獲資金凈流入近1900萬(wàn)元。

　　飲食ETF（159736）緊密跟蹤中證食品飲料指數(shù)，該指數(shù)以中證全指為樣本空間，選取歸屬于飲料、包裝食品與肉類(lèi)兩個(gè)行業(yè)的上市公司股票作為成分股。十大重倉(cāng)股包括貴州茅臺(tái)（600519）、伊利股份（600887）、五糧液（000858）、山西汾酒（600809）、瀘州老窖（000568）、海天味業(yè)（603288）等多只大市值龍頭股。此外，飲食ETF（159736）還配置了場(chǎng)外聯(lián)接基金（A: 001631；C: 001632）。

　　實(shí)際上，如果拉長(zhǎng)線時(shí)間，在去年9月24日行情啟動(dòng)以前，飲食ETF（159736）已走出近3年的單邊下跌趨勢(shì)，自2021年12月13日高點(diǎn)至2024年9月24日，區(qū)間累計(jì)下跌超47%。

　　從估值來(lái)看，金融終端數(shù)據(jù)顯示，截至最新收盤(pán)日，飲食ETF（159736）所跟蹤的中證食品飲料指數(shù)市盈率TTM為22.4倍，盡管相比去年9月末略有抬升，但就歷史來(lái)看，仍位于近5年的12.5%分位點(diǎn)，處于較低水平。

　　東興證券在研報(bào)中指出，2025年宏觀經(jīng)濟(jì)整體在恢復(fù)中，鑒于財(cái)政政策開(kāi)始發(fā)力，國(guó)家進(jìn)一步出臺(tái)更多刺激內(nèi)需的政策值得期待，消費(fèi)在經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)中的比重會(huì)隨之提高，需求的復(fù)蘇有利于成本向下游傳導(dǎo)從而帶動(dòng)企業(yè)收入的進(jìn)一步提升。此外，整體流動(dòng)性環(huán)境利好食品飲料的資產(chǎn)定價(jià)，食品飲料板塊的估值有望得到重估。

　　此外，消息面上，據(jù)新華社消息，中共中央政治局常委、國(guó)務(wù)院總理李強(qiáng)4月15日在北京調(diào)研。他強(qiáng)調(diào)，以更大力度促進(jìn)消費(fèi)、擴(kuò)大內(nèi)需、做強(qiáng)國(guó)內(nèi)大循環(huán)，進(jìn)一步釋放我國(guó)超大規(guī)模市場(chǎng)的活力潛力。

　　國(guó)金證券指出，政策顯 “擴(kuò)內(nèi)需”決心，關(guān)注兩大方向。內(nèi)需消費(fèi)改善核心在提升居民可支配收入，路徑包括等企業(yè) “盈利底”、財(cái)政發(fā)力釋放居民儲(chǔ)蓄、加大補(bǔ)貼力度。構(gòu)建消費(fèi)投資框架，挖掘 “真消費(fèi)資產(chǎn)”。方向一圍繞新消費(fèi)，選 “政策支持 + 產(chǎn)業(yè)景氣加速 + 透支久期適度” 行業(yè)，如銀發(fā)經(jīng)濟(jì)等；方向二圍繞政策布局傳統(tǒng)消費(fèi)，選 “增長(zhǎng)型紅利” 行業(yè)，如母嬰消費(fèi)等，各方向均有首選和次選行業(yè)。

　　東海證券指出，在關(guān)稅波動(dòng)背景下，市場(chǎng)防御情緒提升，內(nèi)需配置價(jià)值凸顯。外部不確定加劇，重視政策端對(duì)內(nèi)需的支持力度。

　　國(guó)海證券也認(rèn)為關(guān)稅變局下內(nèi)需走強(qiáng)，食品飲料板塊韌性凸顯。政策層面上更需要刺激內(nèi)需拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，以白酒為代表的強(qiáng)內(nèi)需板塊或率先受益。此外，近兩周大部分大眾品板塊上漲，震蕩行情下內(nèi)需成為重要引擎。

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