● 本報(bào)記者萬(wàn)宇

　　隨著多家基金公司近期陸續(xù)發(fā)布二季度投資策略，公募機(jī)構(gòu)新一輪投資方向逐漸明確。多家基金公司認(rèn)為，A股市場(chǎng)近期出現(xiàn)調(diào)整。外部擾動(dòng)因素短期沖擊市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，但充分調(diào)整后，市場(chǎng)整體估值具備吸引力，中期表現(xiàn)值得期待。科技板塊向好趨勢(shì)仍然不變，科技成長(zhǎng)風(fēng)格會(huì)持續(xù)占優(yōu)，此外還將關(guān)注紅利、困境反轉(zhuǎn)等主題機(jī)會(huì)。

　　一季度賺錢效應(yīng)明顯

　　以人工智能(AI)、機(jī)器人等為代表的科技板塊一季度高歌猛進(jìn)，公募基金也取得了一定的賺錢效應(yīng)，尤其是捕捉到上述板塊投資機(jī)會(huì)的主動(dòng)權(quán)益類基金，更是取得了亮眼的成績(jī)。

　　其中，鵬華碳中和主題A以超過(guò)60%的收益率成為一季度表現(xiàn)最好的基金。截至2024年末，該基金的前十大重倉(cāng)股包含禾川科技、北特科技（603009）、貝斯特（300580）、斯菱股份（301550）、中堅(jiān)科技（002779）等多只科技股。

　　平安先進(jìn)制造主題A和永贏先進(jìn)制造智選A緊隨其后，一季度收益率均超過(guò)50%；前海開源嘉鑫A、中航趨勢(shì)領(lǐng)航A、廣發(fā)成長(zhǎng)領(lǐng)航一年持有A等一季度收益率都超過(guò)或接近40%。截至2024年末，這些基金重倉(cāng)持有三花智控（002050）、中大力德（002896）、綠的諧波等科技股，以及泡泡瑪特、老鋪黃金等新消費(fèi)品種。

　　一季度港股市場(chǎng)也有不錯(cuò)的表現(xiàn)，恒生指數(shù)漲15.25%，恒生科技指數(shù)漲20.74%。一些主要投資港股的基金收益率排名靠前，匯添富香港優(yōu)勢(shì)精選A、中銀港股通醫(yī)藥A等一季度收益率均超過(guò)30%，永贏醫(yī)藥創(chuàng)新智選A、諾安精選價(jià)值A(chǔ)等也都取得了不錯(cuò)的收益率。

　　近期A股、港股市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整，部分一季度績(jī)優(yōu)基金凈值也紛紛回撤。截至4月7日，鵬華碳中和A2025年以來(lái)的收益率已不到40%，平安先進(jìn)制造主題A、永贏先進(jìn)制造智選A、前海開源嘉鑫A今年以來(lái)的收益率已不到30%。

　　市場(chǎng)估值再度具備吸引力

　　民生加銀基金認(rèn)為，近期市場(chǎng)調(diào)整主要有三方面的原因：第一是海外擾動(dòng)因素發(fā)酵，引發(fā)流動(dòng)性沖擊；第二是全球市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)效應(yīng)；第三是技術(shù)面破位，資金踩踏導(dǎo)致市場(chǎng)的調(diào)整幅度加深。

　　近期各大基金公司二季度或四月投資策略陸續(xù)出爐，多家公募在其投資策略中仍然看好后市。金鷹基金表示，情緒沖擊引發(fā)A股市場(chǎng)震蕩。中長(zhǎng)期來(lái)看，無(wú)論是國(guó)內(nèi)所處的內(nèi)外部環(huán)境、潛在增量政策的儲(chǔ)備，都不是上一次遭遇外部因素影響時(shí)可比。我國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)在一定程度上適應(yīng)了外部因素影響后的出口結(jié)構(gòu)優(yōu)化，投資者更有經(jīng)驗(yàn)，并且在DeepSeek為代表的科技產(chǎn)業(yè)取得重要突破后，我國(guó)科技企業(yè)信心進(jìn)一步強(qiáng)化，投資者對(duì)后市應(yīng)該更有信心。

　　景順長(zhǎng)城基金認(rèn)為，短期來(lái)看，海外擾動(dòng)因素明顯超出市場(chǎng)預(yù)期，沖擊市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。去年9月以來(lái)，國(guó)內(nèi)政策明顯轉(zhuǎn)向，政策外部風(fēng)險(xiǎn)超預(yù)期將促使國(guó)內(nèi)逆周期政策力度進(jìn)一步加大，決策層會(huì)更堅(jiān)定地通過(guò)財(cái)政貨幣措施協(xié)同發(fā)力，提振內(nèi)需。疊加2025開年以來(lái)科技領(lǐng)域和地緣局勢(shì)都發(fā)生了變化，全球資金面臨再布局。近期調(diào)整后，市場(chǎng)整體估值再度具備吸引力，短期風(fēng)險(xiǎn)偏好可能相對(duì)不足，但市場(chǎng)中期表現(xiàn)仍然值得期待。

　　科技成長(zhǎng)仍是主線

　　在具體的投資機(jī)會(huì)上，紅利資產(chǎn)近期得到了基金公司的重視。長(zhǎng)期來(lái)看，把握科技板塊的投資機(jī)會(huì)仍然是公募機(jī)構(gòu)的共識(shí)。

　　華夏基金表示，在經(jīng)歷調(diào)整后，市場(chǎng)擁擠現(xiàn)象已經(jīng)得到了明顯的改善?！癆I+”仍是后市主線，隨著各行業(yè)的AI滲透率快速提升、更多垂直應(yīng)用加速落地，“AI+”存在廣泛的戰(zhàn)略性成長(zhǎng)機(jī)會(huì)，這是中國(guó)資產(chǎn)本輪行情主升浪的根基。同時(shí)，投資者可以關(guān)注困境反轉(zhuǎn)主題的籌碼再平衡機(jī)會(huì)，聚焦軍工、生物科技等領(lǐng)域。

　　富榮基金認(rèn)為，海外擾動(dòng)因素帶來(lái)的不確定性對(duì)市場(chǎng)情緒形成壓制，但結(jié)合歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，外部因素的邊際影響或隨時(shí)間遞減?？萍及鍓K呈現(xiàn)較強(qiáng)韌性，相較于2018年-2019年，國(guó)內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈景氣程度已大幅提升，疊加中期流動(dòng)性充裕的宏觀環(huán)境，以及AI、機(jī)器人等領(lǐng)域的持續(xù)突破，科技板塊向好趨勢(shì)不變。

　　招商基金建議關(guān)注低估值的金融、能源、公用事業(yè)等紅利屬性行業(yè)；另外，建議關(guān)注消費(fèi)板塊的白色家電和食品飲料方向、資源品中的有色金屬方向，醫(yī)藥板塊中具有泛科技屬性的創(chuàng)新藥方向。同時(shí)，中游相關(guān)行業(yè)的業(yè)績(jī)修復(fù)性機(jī)會(huì)也可以積極關(guān)注，比如鋼鐵、光伏等方向。

　　“隨著海外擾動(dòng)因素邊際影響持續(xù)遞減，疊加一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和上市公司財(cái)報(bào)披露，對(duì)確定性的追逐或是市場(chǎng)行情演繹的核心。”富國(guó)基金表示，將重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績(jī)線索，聚焦確定性較高或業(yè)績(jī)預(yù)期改善的領(lǐng)域，如有色、消費(fèi)電子、工程機(jī)械、食品飲料、服務(wù)消費(fèi)等方向；同時(shí)重點(diǎn)關(guān)注紅利資產(chǎn)，如銀行、電信運(yùn)營(yíng)商、電力等方向。中長(zhǎng)期來(lái)看，AI革命方興未艾，科技成長(zhǎng)仍是主線，積極關(guān)注AI國(guó)產(chǎn)算力、軟硬件、機(jī)器人等方向。