(原標(biāo)題：方正富邦基金經(jīng)理喬培濤：中美關(guān)稅升級(jí) ?A股二季度發(fā)力點(diǎn)在哪？)

4月7日，美國(guó)“對(duì)等關(guān)稅”政策引發(fā)全球資本市場(chǎng)巨震，全球主要股市多數(shù)下跌，截至截稿，日經(jīng)225指數(shù)跌幅早盤(pán)擴(kuò)大至8%。納斯達(dá)克指數(shù)跌幅5.82%，再來(lái)看看國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，A股市場(chǎng)開(kāi)盤(pán)跳水，上證指數(shù)大跌6.74%,深證成指跌幅8.42%,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大跌10.36%。

方正富邦基金經(jīng)理喬培濤認(rèn)為，這輪市場(chǎng)大跌主要邏輯是全球互加關(guān)稅沖擊全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，商品、股票大跌?；久鎭?lái)看，一季報(bào)業(yè)績(jī)存在壓力。出口受到較大沖擊，基本面預(yù)期偏悲觀。市場(chǎng)情緒維持低位，融資余額連續(xù)兩周回落。全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)暴跌，風(fēng)險(xiǎn)偏好下行。

我們認(rèn)為，盡管市場(chǎng)短期震蕩難以避免，但中國(guó)資本市場(chǎng)仍展現(xiàn)出較強(qiáng)的抗跌韌性。我國(guó)在激發(fā)內(nèi)需潛力方面具有顯著政策縱深，隨著二季度穩(wěn)增長(zhǎng)政策的持續(xù)加碼，消費(fèi)復(fù)蘇主線或?qū)⒊蔀锳股市場(chǎng)的重要支撐，美股大跌更深層次的原因在于，其過(guò)去多年蘊(yùn)含的高估值風(fēng)險(xiǎn)集中釋放。相比之下，A股市場(chǎng)當(dāng)前整體估值不高，權(quán)益資產(chǎn)具備較高投資性價(jià)比。

短期來(lái)看，關(guān)注高股息(電力、公路、銀行)、內(nèi)需(地產(chǎn)基建、航空、軍工)、自主可控國(guó)產(chǎn)替代(半導(dǎo)體材料、醫(yī)療設(shè)備)、受益關(guān)稅反制(農(nóng)業(yè)、稀土)。出口鏈仍面臨拋壓。中長(zhǎng)期來(lái)看，我們的制造業(yè)優(yōu)勢(shì)仍在，尤其在新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)正逐漸顯現(xiàn)，新科技浪潮仍在涌現(xiàn)，仍繼續(xù)看好以新質(zhì)生產(chǎn)力為代表的成長(zhǎng)板塊。

風(fēng)險(xiǎn)提示：投研觀點(diǎn)不代表公司立場(chǎng)，不構(gòu)成投資建議，不代表基金實(shí)際持倉(cāng)或未來(lái)投向保證。觀點(diǎn)具有時(shí)效性。

《電鰻快報(bào)》