隨著政策預(yù)期改善、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回暖以及資金面的有力支撐，2025年以來(lái)市場(chǎng)持續(xù)震蕩上行。

　　立足全球視角，A股市場(chǎng)的估值仍然具備性?xún)r(jià)比，特別是以A500指數(shù)為代表的核心資產(chǎn)。

　　從市盈率來(lái)看，中證A500市盈率僅為14倍左右，處于較低水平。

　　同時(shí)，從指數(shù)縱向表現(xiàn)來(lái)看，中證A500相對(duì)十年國(guó)債的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)處于歷史分位98.55%的較高水平，表示當(dāng)前投資性?xún)r(jià)比較高。

　　那么，布局核心資產(chǎn)為何選擇中證A500指數(shù)？

　　寬基旗艦的“進(jìn)化史”

　　細(xì)數(shù)A股市場(chǎng)的代表寬基，至今大約經(jīng)歷了三個(gè)時(shí)代——

　　第一代如上證綜指、深證成指，主要表征A股單市場(chǎng)上市公司的整體表現(xiàn)。尤其上證綜指，至今仍是我們最為常用的用于觀測(cè)股市行情的指數(shù)。

　　第二代如滬深300、中證500，主要表征A股跨市場(chǎng)不同市值規(guī)模上市公司的整體表現(xiàn)，一度成為價(jià)值、成長(zhǎng)風(fēng)格的典型代表。

　　第三代便是以中證A500為代表。

　　隨著我國(guó)近年來(lái)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展持續(xù)深入，新舊動(dòng)能加速轉(zhuǎn)換，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，“新質(zhì)生產(chǎn)力”相關(guān)行業(yè)在資本市場(chǎng)中占比不斷上升。為從多維度刻畫(huà)資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)變化與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，中證A500指數(shù)應(yīng)運(yùn)而生。

　　指數(shù)發(fā)布于2024年9月，從各行業(yè)選取市值較大、流動(dòng)性較好的500只證券作為指數(shù)樣本，反映各行業(yè)最具代表性上市公司證券的整體表現(xiàn)。

　　指數(shù)發(fā)布后多家基金公司迅速布局相關(guān)指數(shù)產(chǎn)品，受到市場(chǎng)高度認(rèn)可和踴躍申購(gòu)，創(chuàng)下境內(nèi)指數(shù)相關(guān)基金最快突破千億規(guī)模的紀(jì)錄。

　　更全 更新 更優(yōu)秀

　　作為新一代寬基旗艦，A500指數(shù)有哪些過(guò)人之處？

　　覆蓋更全

　　一方面，從全市場(chǎng)整體來(lái)看，中證A500指數(shù)以不到全市場(chǎng)1/10的股票數(shù)量，覆蓋了全部A股56%的市值、63%的營(yíng)業(yè)收入、71%的歸母凈利潤(rùn)、66%的分紅金額，較為充分地覆蓋了全市場(chǎng)的整體表現(xiàn)，覆蓋度較廣。

　　另一方面，從細(xì)分行業(yè)來(lái)看，中證A500指數(shù)的行業(yè)分布更加契合全市場(chǎng)，覆蓋了90個(gè)中證三級(jí)行業(yè)，覆蓋比例達(dá)到91.8%，是寬基指數(shù)中對(duì)各行業(yè)覆蓋較全面的指數(shù)，具有更好的行業(yè)均衡性，表征性更優(yōu)。

　　成份更新

　　A500覆蓋資產(chǎn)的特性，可用“核心資產(chǎn)+新質(zhì)生產(chǎn)力”來(lái)概括。

　　A500成份股中的236只（權(quán)重80%）同為滬深300成份股，具備較強(qiáng)的“核心資產(chǎn)”屬性。

　　A500擁有、但滬深300不包含的264只成份股，主要分布于醫(yī)藥、基礎(chǔ)化工、電子、計(jì)算機(jī)、電力設(shè)備及新能源、國(guó)防軍工等，新質(zhì)生產(chǎn)力行業(yè)占比較高。

　　滬深300為傳統(tǒng)寬基指數(shù)，代表頭部大盤(pán)股票，不考慮行業(yè)均衡；中證A500在兼顧行業(yè)均衡后，從各行業(yè)選取500只龍頭股票，以反映各行業(yè)最具代表性上市公司證券的整體表現(xiàn)。

　　從前十大權(quán)重股來(lái)看，主要為各行業(yè)的龍頭個(gè)股，合計(jì)權(quán)重為20.32%，分布較為均衡。

　　表現(xiàn)更優(yōu)秀

　　從指數(shù)歷史表現(xiàn)來(lái)看，A500相比于第一代、第二代寬基代表，展現(xiàn)出更強(qiáng)的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)，夏普比率也更高，表明具備更好的“性?xún)r(jià)比”。

　　A500指數(shù)長(zhǎng)期優(yōu)異表現(xiàn)的背后，是成份股扎實(shí)的基本面。

　　一方面，中證A500指數(shù)歷年ROE均保持在10%以上，體現(xiàn)出穩(wěn)健向好的盈利能力。另一方面，指數(shù)2024-2025預(yù)期凈利潤(rùn)增速9.61%，高于滬深300的8.39%，體現(xiàn)出優(yōu)異的成長(zhǎng)性。

　　核心資產(chǎn)的“春天”或已到來(lái)

　　自2024年四季度以來(lái)，重磅政策持續(xù)落地，市場(chǎng)信心大幅提升。

　　● 2024年12月：提出實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，為歷年首次。

　　● 2025年3月：兩會(huì)提出“5%左右的GDP”和“4%左右的赤字率”目標(biāo)，赤字率首次突破“3%”上限。

　　● 2025年3月：《政府工作報(bào)告》將“大力提振消費(fèi)、提高投資效益，全方位擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求”放在首位。

　　● 2025年3月，多部門(mén)聯(lián)合制定《提振消費(fèi)專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)方案》，安排3000億元超長(zhǎng)期特別國(guó)債支持消費(fèi)品以舊換新。

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　?。ㄙY料來(lái)源：政府工作報(bào)告，中國(guó)政府網(wǎng)2025/3/16《中共中央辦公廳 國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《提振消費(fèi)專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)方案》》）

　　此外，DeepSeek等前沿科技的亮眼表現(xiàn)，引領(lǐng)中國(guó)資產(chǎn)迎來(lái)價(jià)值重估，外資紛紛看多中國(guó)，多家大型外資機(jī)構(gòu)相繼調(diào)高對(duì)中國(guó)股市的評(píng)級(jí)，表現(xiàn)出對(duì)中國(guó)資產(chǎn)未來(lái)發(fā)展的樂(lè)觀態(tài)度。

　　●德意志銀行：預(yù)計(jì)中國(guó)股票“估值折價(jià)”將消失。

　　●摩根士丹利：現(xiàn)在是建議全球投資人增加對(duì)中國(guó)股票資產(chǎn)配置的最佳時(shí)機(jī)。

　　●匯豐：中國(guó)獨(dú)有的人工智能重估驅(qū)動(dòng)因素、較高的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)潛力、外國(guó)投資者對(duì)中國(guó)股票相對(duì)保守的持倉(cāng)數(shù)量，以及中國(guó)股票存在的顯著估值折讓?zhuān)甲屩袊?guó)股市更具吸引力。

　?。ㄙY料來(lái)源：澎湃新聞2025/2/6《德銀：A股、港股牛市周期已開(kāi)啟》；新浪財(cái)經(jīng)2025/3/6《大摩：現(xiàn)在是建議全球投資人增加對(duì)中國(guó)股票資產(chǎn)配置的最佳時(shí)機(jī)》，上海證券報(bào)2025/2/18《匯豐上調(diào)中國(guó)股票觀點(diǎn)至偏高》。）

　　面對(duì)核心資產(chǎn)的布局良機(jī)，A500指數(shù)或是投資者省心省力、高效便捷的配置工具，建議大家關(guān)注：匯添富中證A500ETF聯(lián)接基金（A/C代碼：022469/022470）。

　　盡管A500指數(shù)相關(guān)產(chǎn)品已“千帆競(jìng)發(fā)”，選擇經(jīng)驗(yàn)豐富的基金管理人方是穩(wěn)妥之策。匯添富長(zhǎng)期深耕指數(shù)產(chǎn)品，建立起相對(duì)寬廣且有長(zhǎng)期生命力的指數(shù)產(chǎn)品線，從重點(diǎn)寬基到具有長(zhǎng)期成長(zhǎng)潛力的行業(yè)主題，從指數(shù)增強(qiáng)到Smart Beta，從A股到跨市場(chǎng)、跨境，從股票到固收，形成了多資產(chǎn)、多層次、多維度的體系化格局。