期貨套利是指利用相關(guān)市場或者相關(guān)合約之間的價差變化，在相關(guān)市場或者相關(guān)合約上進(jìn)行交易方向相反的交易，以期在價差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為。

如果發(fā)生利用期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的價差進(jìn)行的套利行為，那么就稱為期現(xiàn)套利。如果發(fā)生利用期貨市場上不同合約之間的價差進(jìn)行的套利行為，那么就稱為價差交易。

期貨套利交易形式

期貨市場的套利主要有三種形式，即跨交割月份套利、跨市場套利及跨商品套利。

1、跨交割月份套利(跨月套利)

投機(jī)者在同一市場利用同一種商品不同交割期之間的價格差距的變化，買進(jìn)某一交割月份期貨合約的同時，賣出另一交割月份的同類期貨合約以謀取利潤的活動。其實(shí)質(zhì)，是利用同一商品期貨合約的不同交割月份之間的差價的相對變動來獲利。這是最為常用的一種套利形式。比如：如果你注意到 5 月份的大豆和 7 月份的大豆價格差異超出正常的交割、儲存費(fèi)，你應(yīng)買入 5 月份的大豆合約而賣出 7 月份的大豆合約。過后，當(dāng) 7 月份大豆合約與 5 月份大豆合約更接近而縮小了兩個合約的價格差時，你就能從價格差的變動中獲得一筆收益?？缭绿桌c商品絕對價格無關(guān)，而僅與不同交割期之間價差變化趨勢有關(guān)。

2、跨市場套利(跨市套利)

投機(jī)者利用同一商品在不同交易所的期貨價格的不同，在兩個交易所同時買進(jìn)和賣出期貨合約以謀取利潤的活動。

當(dāng)同一種商品在兩個交易所中的價格差額超出了將商品從一個交易所的交割倉庫運(yùn)送到另一交易所的交割倉庫的費(fèi)用時，可以預(yù)計，它們的價格將會縮小并在未來某一時期體現(xiàn)真正的跨市場交割成本。比如說小麥的銷售價格，如果芝加哥交易所比堪薩斯城交易所高出許多而超過了運(yùn)輸費(fèi)用和交割成本，那么就會有現(xiàn)貨商買入堪薩斯城交易所的小麥并用船運(yùn)送到芝加哥交易所去交割。

3、跨商品套利

所謂跨商品套利，是指利用兩種不同的、但是相互關(guān)聯(lián)的商品之間的期貨價格的差異進(jìn)行套利，即買進(jìn)(賣出)某一交割月份某一商品的期貨合約，而同時賣出(買入)另一種相同交割月份、另一關(guān)聯(lián)商品的期貨合約。

期貨套利交易遵循原則：

1、買賣方向?qū)?yīng)的原則：即在建立買倉同時建立賣倉，而不能只建買倉，或是只建立賣倉

2、買賣數(shù)量相等原則：在建立一定數(shù)量的買倉同時要建立同等數(shù)量的賣倉，否則，多空數(shù)量的不相配就會使頭寸裸露（即出現(xiàn)凈多頭或凈空頭的現(xiàn)象）而臨較大的風(fēng)險。

3、同時建倉的原則：一般來說，多空頭寸的建立，要在同一時間。鑒于期貨價格波動的，交易機(jī)會稍縱即逝，如不能在某一時刻同時建倉，其價差有可能變得不利于套利，從而失去套利機(jī)會

4、同時對沖原則：套利頭寸經(jīng)過一段時間的波動之后達(dá)到了一定的所期望的利潤目標(biāo)時，需要通過對沖來結(jié)算利潤，對沖操作也要同時進(jìn)行。因?yàn)槿绻麑_不及時，很可能使長時間取得價差利潤在頃刻之間消失。

5、合約相關(guān)性原則：套利一般要在兩個相關(guān)性較強(qiáng)的合約間進(jìn)行，而不是所有的品種（或合約）之間都可以套利。這是因?yàn)?，只有合約的相關(guān)性較強(qiáng)，其價差才會出現(xiàn)回歸，亦即差價擴(kuò)大（或縮小）到一定的程度又會恢復(fù)到原有的平衡水平，這樣，才有套利的基礎(chǔ)，否則，在兩個沒有相關(guān)性的合約上進(jìn)行的套利，與分別兩個不同的合約上進(jìn)行單向投機(jī)沒有什么兩樣。

期貨套利交易的作用

1、套利交易有助于價格發(fā)現(xiàn)功能的有效發(fā)揮。

盡管具有相同或相關(guān)資產(chǎn)的價格走勢是基本相同的，但由于時間和空間的差別或其他原因，彼此之間還是會有一些獨(dú)立影響因素，這些因素有可能催生了不正常的價差，使相同或相關(guān)資產(chǎn)的價格關(guān)系出現(xiàn)紊亂或失真。由于套利者最關(guān)注價差變化，當(dāng)發(fā)現(xiàn)不正常的價格關(guān)系時，會積極入市套利。價差越大，套利的積極性越高，套利的人也越多。從客觀上起到了促使各種價格關(guān)系趨于正常的作用，即對市場價格的糾偏作用。這對于市場形成比較公平的價格是非常有益的。

2、套利行為有助于市場流動性的提高。

套利行為的存在增加了期貨市場的交易量，提高了期貨交易的活躍程度，起到了市場潤滑劑和減震器的作用。這對于排除或減弱市場壟斷力量，保證交易者的正常進(jìn)出和套期保值操作的順利實(shí)現(xiàn)都具有很大的好處。