期貨市場基本的經(jīng)濟功能之一就是為現(xiàn)貨企業(yè)提供價格風(fēng)險管理的機制，為了避免價格風(fēng)險，最常用的手段便是套期保值。

期貨交易的主要目的是將生產(chǎn)者和用戶的價格風(fēng)險轉(zhuǎn)移給投機者，當(dāng)現(xiàn)貨企業(yè)利用期貨市場來抵消現(xiàn)貨市場中價格的反向運動時，這個過程就叫套期保值。

其中，套期保值(hedging)又稱對沖貿(mào)易，是指交易人在買進(或賣出) 實際貨物的同時，在期貨交易所賣出(或買進) 同等數(shù)量的期貨交易合同作為保值。它是一種為避免或減少價格發(fā)生不利變動的損失，而以期貨交易臨時替代實物交易的一種行為。

套期保值的理論基礎(chǔ)：

現(xiàn)貨和期貨市場的走勢趨同（在正常市場條件下）,由于這兩個市場受同一供求關(guān)系的影響，所以二者價格同漲同跌；但是由于在這兩個市場上操作相反，所以盈虧相反，期貨市場的盈利可以彌補現(xiàn)貨市場的虧損，或者現(xiàn)貨市場的升值由期貨市場的虧損抵消。

套期保值的基本特征：

某一時間點，在現(xiàn)貨市場和期貨市場對同一種類的商品同時進行數(shù)量相等但方向相反的買賣活動，即在買進或賣出實貨的同時，在期貨市場上賣出或買進同等數(shù)量的期貨，經(jīng)過一段時間，當(dāng)價格變動使現(xiàn)貨買賣上出現(xiàn)盈虧時，可由期貨交易上的虧盈得到抵消或彌補。從而在“現(xiàn)”與“期”之間、近期和遠期之間建立一種對沖機制，以使價格風(fēng)險降低到最低限度。

套期保值的作用：

1、確定采購成本，保證企業(yè)利潤；2、確定銷售價格，保證企業(yè)利潤；3、保證企業(yè)預(yù)算不超標(biāo)；4、行業(yè)原料上游企業(yè)保證生產(chǎn)利潤；5、保證貿(mào)易利潤；6、調(diào)節(jié)庫存；7、融資；8、避免外貿(mào)企業(yè)匯率損失；9、企業(yè)的采購或銷售渠道。

套期保值遵循的原則：

1、品種相同或相近原則

這一原則要求投資者在進行套期保值操作時，選擇的期貨品種應(yīng)與待套期保值的現(xiàn)貨品種相同或盡可能相近；只有這樣，才能最大程度地保證兩者在現(xiàn)貨市場和期貨市場上的價格走勢一致。

2、月份相同或相近原則

這一原則要求投資者在進行套期保值操作時，選擇的期貨合約的交割月份盡可能地與現(xiàn)貨市場的交易時間一致或接近。

3、方向相反原則

這一原則要求投資者在進行套期保值操作時，現(xiàn)貨市場和期貨市場的買賣方向必須相反。因為同一種(相似的)商品在兩個市場上的價格變化方向一致，所以在一個市場中必然會有利潤而在另一個市場上出現(xiàn)虧損，從而實現(xiàn)保值。

4、數(shù)量相當(dāng)原則

這一原則要求投資者選擇的期貨品種，在進行套期保值操作時，合同中所列貨物的數(shù)量必須與現(xiàn)貨市場在現(xiàn)貨市場上能保值的商品數(shù)量相當(dāng)；只有這樣，一種市場的獲利(虧損)與另一市場的損失(獲利)相等或接近，才能提高對沖的效果。

套期保值操作分類：

1、賣出套期保值

出售套期保值就是為了防止現(xiàn)貨價格在交割時下跌的風(fēng)險，先在期貨市場上出售與現(xiàn)貨相同數(shù)量的合約進行交易。

2、買入套期保值

買入套期保值是指交易者首先在期貨市場上買入期貨，以便將來在現(xiàn)貨市場上購買現(xiàn)貨，不會因價格上漲而造成經(jīng)濟損失。利用期貨市場的收益來對沖現(xiàn)貨市場的損失，可以使期貨價格保持在預(yù)期水平。買入套期保值是需要現(xiàn)貨商品而又擔(dān)心價格上漲的投資者常用的保值方法。

3、選擇性套期保值

在實踐中，套期保值者進行期貨市場操作的主要目的是提高其利潤，而不僅僅是降低風(fēng)險。當(dāng)他們將庫存庫存作為避險措施的最好方法時，他們就應(yīng)該按照這個方法去做。假如它們認為只對其中的一部分進行對沖就足夠了，那么它們可能只針對其中一部分風(fēng)險進行對沖。有些時候，如果他們對自己對價格未來走向的判斷有信心的話，他們就可以不做任何避險行為，暴露出所有的風(fēng)險，而不采取任何的套期保值行動。