期貨日報 近幾個交易日，國際金價觸底反彈，國內(nèi)黃金期貨價格卻整體下跌。截至記者發(fā)稿時，COMEX黃金期貨價格為1892.8美元/盎司，漲幅0.28%。 光大期貨有色研究總監(jiān)展大鵬認(rèn)為，國際金價觸底反彈，主要是受突發(fā)的巴以地緣事件的影響。歷次巴以沖突均對短期金價起到提振作用，比如最近的一次，2021年5月份，一度推動黃金從1800美元/盎司漲到1900美元/盎司，時間維系半個月。另外，巴以沖突的背后是整個中東局勢，若沖突進(jìn)一步升級，對黃金的推動作用可能更進(jìn)一步，建議投資者時刻關(guān)注巴以局勢的進(jìn)展。而國內(nèi)黃金期貨一方面受人民幣兌美元匯率影響，另一方面也在逐漸消化國內(nèi)此前因現(xiàn)貨緊張產(chǎn)生的溢價，表現(xiàn)偏弱。 海通期貨投資咨詢部總經(jīng)理助理顧佳男表示，巴以沖突推升了市場的避險需求，黃金、原油價格都有所反彈，但從近日國際各方表態(tài)來看，此次戰(zhàn)爭規(guī)模或僅限于巴以內(nèi)部，暫無擴(kuò)大趨勢，對于避險需求不會有太大刺激。但近日美聯(lián)儲多位官員的鴿派表態(tài)，降低了市場的加息預(yù)期，帶動了美債收益率的下行，從而推動金價反彈。2月10日，亞特蘭大聯(lián)儲行長Bostic重申無需進(jìn)一步加息的觀點(diǎn)，稱目前利率足以讓通脹率降至目標(biāo)水平。國內(nèi)方面，近幾個交易日國內(nèi)黃金期貨價格持續(xù)走低，主要是中秋國慶休假期間，海外貴金屬大幅調(diào)整，國內(nèi)開盤后有補(bǔ)跌需求。另外，隨著人民幣匯率近期的持穩(wěn)，國內(nèi)外價差逐步回落，內(nèi)盤金價逐步向外盤金價靠攏。 “短期黃金價格受地緣政治事件影響，但中期來看，核心仍在于美國通脹困擾下美聯(lián)儲的態(tài)度及貨幣政策的轉(zhuǎn)變?！闭勾簌i說。 從基本面來看，世界黃金協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年全球黃金總供應(yīng)量同比增長5.27%，至2460.1噸；總需求則下降5.56%，至2062.2噸，主因?yàn)槿螯S金ETF的流出，但全球央行購金及黃金實(shí)物需求仍比較強(qiáng)勁，二者合計貢獻(xiàn)968.9噸的需求，同比增長22.66%。據(jù)中國黃金協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2023年上半年，國內(nèi)原料黃金產(chǎn)量為178.598噸，與2022年同期相比增加3.911噸，同比增長2.24%，其中，黃金礦產(chǎn)金完成139.971噸，有色副產(chǎn)金完成38.627噸。另外，2023年上半年進(jìn)口原料產(chǎn)金65.397噸，同比增長17.50%，若加上這部分進(jìn)口原料產(chǎn)金，全國共生產(chǎn)黃金243.996噸，同比增長5.93%。消費(fèi)方面，今年上半年，全國黃金消費(fèi)量為554.88噸，同比增長16.37%。其中，黃金首飾消費(fèi)368.26噸，同比增長14.82%；金條及金幣消費(fèi)146.31噸，同比增長30.12%；工業(yè)及其他用金40.31噸，同比下降7.65%。 從美國基本面情況來看，顧佳男表示，通脹受制于基數(shù)效應(yīng)，四季度或小幅反彈，而就業(yè)市場短期依舊強(qiáng)勁，并且隨著美國庫存周期見頂回升，美國經(jīng)濟(jì)基本面依舊有韌性。這也是導(dǎo)致節(jié)假日期間以及此前一段時間市場加息預(yù)期走強(qiáng)、美債收益率持續(xù)上行、海外金價持續(xù)下挫的主要原因。但隨著近幾日美聯(lián)儲多位官員的表態(tài)，市場對于后續(xù)進(jìn)一步加息的預(yù)期逐步走弱，金價下跌有所緩解，但由于美國基本面依舊有韌性，停止加息并不代表降息的到來，美聯(lián)儲大概率會維持“high for long”的表態(tài)。在此背景下，經(jīng)歷了假期期間的調(diào)整，金價在四季度大概率維持弱勢振蕩格局，等待明年聯(lián)儲態(tài)度開始往降息預(yù)期走之后，會迎來金價的主升浪。因此，對于左側(cè)投資者而言，四季度會是一個比較好的布局時點(diǎn)，對于右側(cè)投資者，可以等待明年聯(lián)儲寬松的信號。 展大鵬表示，節(jié)前金價下跌是對宏觀風(fēng)險的進(jìn)一步釋放，上周五晚間美國1月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)大超預(yù)期的情況下金價不跌反漲，表明市場最為看空的時刻已經(jīng)過去，短期黃金有望受益于地緣政治事件的影響表現(xiàn)偏強(qiáng)，但站在整個四季度來看，美聯(lián)儲加息態(tài)度仍在搖擺，降息時間表不明，會給金價帶來較大的不確定性，這種不確定性可能會使得金價整體保持弱勢運(yùn)行，建議投資者把握好操作節(jié)奏。 中原證券研報認(rèn)為，受1月美聯(lián)儲釋放的信號偏鷹派、8月PCE數(shù)據(jù)上漲超預(yù)期、1月美國ISM制造業(yè)PMI超預(yù)期回升等因素影響，美國國債收益率及美元指數(shù)表現(xiàn)強(qiáng)勢，貴金屬價格一度承壓。受到國際局勢復(fù)雜多變、全球央行持續(xù)購金、地緣政治沖突、歐美經(jīng)濟(jì)滯脹預(yù)期增強(qiáng)、美債違約預(yù)期等因素影響，貴金屬仍具配置價值，建議繼續(xù)關(guān)注黃金板塊的投資機(jī)會。 |
