匯通網(wǎng)2月13日訊—— 美國財(cái)政部最新數(shù)據(jù)顯示，2025財(cái)年前四個(gè)月的聯(lián)邦預(yù)算赤字達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的8400億美元，同比擴(kuò)大25%。1月聯(lián)邦政府支出激增29%至6420億美元，而收入僅增長8%，導(dǎo)致赤字進(jìn)一步擴(kuò)大。

赤字創(chuàng)新高，美國財(cái)政承壓
根據(jù)美國財(cái)政部周三發(fā)布的報(bào)告，2025財(cái)年前四個(gè)月（2024年10月至2025年1月）美國聯(lián)邦政府的預(yù)算赤字達(dá)到了8400億美元，創(chuàng)下歷史新高，較去年同期擴(kuò)大了25%。其中，1月的赤字為1290億美元，遠(yuǎn)超市場預(yù)期。

赤字的快速攀升主要受到支出增長的推動，尤其是在醫(yī)療、社會保障、退伍軍人福利及債務(wù)利息等領(lǐng)域。1月，美國聯(lián)邦政府支出同比增長29%，達(dá)到6420億美元，而同期財(cái)政收入僅增長8%，達(dá)到5130億美元，增速明顯落后于支出。

財(cái)政部官員表示，盡管新政府已于1月20日上任，但當(dāng)前數(shù)據(jù)主要反映的是上一屆政府的財(cái)政狀況，新任財(cái)政部長貝森特（Scott Bessent）仍面臨巨大壓力，需要在未來數(shù)月內(nèi)采取措施控制赤字增長。

“我們的目標(biāo)是將聯(lián)邦赤字占GDP的比重降至3%以下，而去年這一比例高達(dá)6.4%。財(cái)政紀(jì)律的恢復(fù)至關(guān)重要?！薄绹?cái)政部長貝森特

高企的利息成本進(jìn)一步加劇財(cái)政負(fù)擔(dān)
隨著美聯(lián)儲過去兩年的緊縮貨幣政策持續(xù)發(fā)揮作用，美國的高利率環(huán)境使政府的債務(wù)利息成本顯著上升。2025財(cái)年以來，美國財(cái)政部支付的債務(wù)利息成本已高達(dá)3920億美元，占同期政府總支出的16%。其中，光是1月的利息支出就達(dá)3220億美元，凸顯出美國政府在維持債務(wù)可持續(xù)性方面面臨的挑戰(zhàn)。

“利率高企導(dǎo)致利息成本飆升，財(cái)政部不得不投入更多資金來償還債務(wù)，這無疑增加了財(cái)政政策的緊縮壓力。”——華爾街投行經(jīng)濟(jì)學(xué)家

在當(dāng)前高利率背景下，未來如果財(cái)政赤字不能有效控制，美國政府或?qū)⒚媾R更高的融資成本，進(jìn)一步擠壓財(cái)政政策的可操作空間。

市場影響：財(cái)政緊縮與流動性收縮施壓風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)
赤字飆升可能進(jìn)一步削弱市場對財(cái)政擴(kuò)張政策的預(yù)期，從而對包括納斯達(dá)克、貴金屬等在內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)形成壓力。與此同時(shí)，美聯(lián)儲最新的CPI數(shù)據(jù)顯示通脹仍具有一定韌性，使得降息預(yù)期降溫。

市場此前預(yù)期美聯(lián)儲可能在年中啟動降息，但在最新的通脹數(shù)據(jù)公布后，交易員普遍推遲了對美聯(lián)儲降息的預(yù)期。

“如果財(cái)政政策變得更加保守，同時(shí)美聯(lián)儲也不急于降息，這將導(dǎo)致市場流動性進(jìn)一步收縮，可能對金融市場構(gòu)成下行壓力?！薄鸸臼紫呗詭?/i>

此外，由于政府支出受限，基建投資、社會福利等方面的財(cái)政支持可能減少，從而影響經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期。美國國債收益率也在數(shù)據(jù)公布后出現(xiàn)上升，反映出市場對未來財(cái)政緊縮的擔(dān)憂。

編輯觀點(diǎn)
美國財(cái)政赤字的急劇擴(kuò)大不僅反映了政府在財(cái)政支出上的壓力，也凸顯了高利率環(huán)境下債務(wù)管理的挑戰(zhàn)。未來，如果財(cái)政赤字繼續(xù)擴(kuò)大，而美聯(lián)儲降息步伐放緩，可能導(dǎo)致財(cái)政與貨幣政策同時(shí)收緊，從而加劇市場波動。

對于投資者而言，財(cái)政緊縮和流動性減少可能意味著市場風(fēng)險(xiǎn)的上升，資產(chǎn)價(jià)格或面臨更大的調(diào)整壓力。在此背景下，避險(xiǎn)資產(chǎn)有望進(jìn)一步走強(qiáng)。