北京時間周三深夜，加拿大央行公布1月利率決議，如期進(jìn)行連續(xù)第6次降息，同時發(fā)布對潛在“特朗普關(guān)稅”影響的評估。  （來源：加拿大央行） 貨幣政策方面，加央行周三降息25個基點，將隔夜基準(zhǔn)利率調(diào)整至3%。自去年6月以來，該國累計降息200個基點，包括去年10月和12月連續(xù)兩次降息50個基點。同時從本周四開始，存款利率將設(shè)定為低于隔夜利率5個基點，旨在改善結(jié)算余額的流通。  （加央行連續(xù)第6次降息，來源：tradingeconomics） 加央行同時宣布完成“資產(chǎn)負(fù)債表正?；钡挠媱?，結(jié)束量化緊縮。從今年3月5日開始，加央行將重新啟動資產(chǎn)購買，作為“正常資產(chǎn)負(fù)債表管理的一部分”。這一變動也符合市場預(yù)期。 經(jīng)濟(jì)預(yù)期方面，鑒于加拿大政府降低移民指標(biāo)的影響，加央行預(yù)測2025年和2026年的GDP增速均為1.8%，較2024年的1.3%有所上升，但低于此前預(yù)期的2.1%和2.3%。隨著2024年底加拿大通脹率回落至2%下方，加央行預(yù)測未來兩年通脹大致也會在2%附近波動。
 （來源：加拿大央行） 這份預(yù)測也有一個大前提：特朗普政府不會向加拿大加征關(guān)稅。 加拿大央行行長麥克勒姆在周三的發(fā)布會上表示，長期且廣泛的貿(mào)易沖突將嚴(yán)重?fù)p害加拿大的經(jīng)濟(jì)活動，同時進(jìn)口商品的更高成本將對通脹施加上行壓力。他強(qiáng)調(diào)：“不幸的是，關(guān)稅意味著經(jīng)濟(jì)運(yùn)作效率降低——我們生產(chǎn)和賺取的收入都低于沒有關(guān)稅的情況?！?/p> 美國總統(tǒng)特朗普近兩周持續(xù)威脅稱，要從2月1日（本周六）開始對加拿大、墨西哥進(jìn)口商品征收25%的關(guān)稅，施壓兩國在一系列問題上滿足美國的要求。目前很難預(yù)測特朗普是否或如何落地這些威脅，但相關(guān)各方也都做好了報復(fù)的準(zhǔn)備。 在周三發(fā)布的貨幣政策報告中，加拿大央行評估了對美國關(guān)稅的潛在影響，明確預(yù)期這些關(guān)稅將影響兩國的經(jīng)濟(jì)增速，并推高通脹。 在加拿大央行設(shè)定的簡易示例關(guān)稅情景中： 1、美國對所有進(jìn)口商品，包括加拿大商品，征收25%的關(guān)稅，與此同時美國的貿(mào)易伙伴對美國商品征收25%的報復(fù)性關(guān)稅； 2、關(guān)稅對最終商品價格的傳遞最初較低，但隨著時間推移逐步增加，企業(yè)利潤因為吸收部分成本增加而降低； 3、所有國家將征收關(guān)稅的一半轉(zhuǎn)回家庭部門，剩余部分用于償還債務(wù)。 按照加拿大歷史出口數(shù)據(jù)對價格變化的反應(yīng)，疊加“關(guān)稅成本在3年內(nèi)完全轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者”的假設(shè)，加拿大央行預(yù)期：在基準(zhǔn)情境（下圖紅色柱子）下，加拿大第一年的GDP將低于原本水平2.5%，第二年降低1.5%，到第三年恢復(fù)正常。  （來源：加拿大央行） 通脹層面的影響則相反，在基準(zhǔn)情境中，第一年加拿大通脹只會額外增加0.1%，隨著價格傳導(dǎo)，后面兩年的額外增幅將達(dá)到0.6%和1%。 加拿大也舉例稱，加美兩國消費(fèi)者都會受到“特朗普關(guān)稅”的沖擊。 以加拿大與美國關(guān)系密切的汽車產(chǎn)業(yè)鏈為例，加拿大的鋼鐵到美國的零部件廠會被額外征稅，美國零部件送到加拿大組裝廠又要征稅，整車送回美國還要被征一次稅。所以加拿大和美國消費(fèi)者都將面臨更高的汽車價格。  （來源：加拿大央行） （文章來源：財聯(lián)社） |
