為維護春節(jié)前流動性市場穩(wěn)定，央行連續(xù)開展大規(guī)模14天期逆回購操作。

　　1月22日，央行14天期逆回購投放量達到11575億元，創(chuàng)歷史新高，凈投放1980億元。這凸顯央行在節(jié)前資金需求高峰期平抑市場波動的決心。分析人士認為，盡管投放規(guī)模創(chuàng)新紀錄，但央行節(jié)前整體流動性投放將較為溫和，確保資金面平穩(wěn)跨年。

　　14天期逆回購投放創(chuàng)歷史新高

　　為維護節(jié)前流動性市場穩(wěn)定，央行繼續(xù)在公開市場大手筆投放，1月22日，14天期逆回購投放量創(chuàng)歷史新高。

　　央行22日發(fā)布公告稱，為對沖公開市場逆回購到期、現(xiàn)金投放等因素的影響，維護春節(jié)前流動性充裕，當日以固定利率、數(shù)量招標方式開展了11575億元14天期逆回購操作，操作利率為1.65%，與此前持平。當日有9595億元逆回購到期，凈投放1980億元。

　　這是央行連續(xù)第二天開展14天期逆回購操作。分析人士表示，央行22日開展歷史最大規(guī)模14天期逆回購操作，主要是為了對沖大額7天期逆回購到期，同時在節(jié)前適度向市場投放流動性，避免資金面大幅波動。

　　華西證券發(fā)布的研報認為，雖然21日7天逆回購投放已可支持跨年，但央行依舊選擇了14天資金形式進行投放，目的或是讓節(jié)后資金到期相對分散，避免初八集中到期對市場產(chǎn)生過大沖擊。

　　預計后續(xù)整體投放較為溫和

　　不過在諸多因素的掣肘下，分析人士預計，春節(jié)前央行的投放會較為溫和，資金面會維持緊平衡狀態(tài)，平穩(wěn)無憂跨年。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青認為，盡管22日14天期逆回購規(guī)模很大，但其判斷，節(jié)前央行公開市場凈投放力度整體上會較為溫和。

　　“當前央行已暫停公開市場國債買入操作，接下來會通過適度開展公開市場逆回購操作，繼續(xù)實施較大規(guī)模的買斷式逆回購操作、適量續(xù)作MLF等其他政策工具，保持市場流動性合理充裕，資金面持續(xù)大幅收緊的可能性也不大。”王青說。

　　華福證券固定收益首席分析師徐亮分析稱，1月20日到1月26日是春節(jié)前的最后一周，受逆回購大量到期、春節(jié)取現(xiàn)需求以及政府債繳款規(guī)模上漲三重影響，資金面壓力不小，資金面緊張狀態(tài)能不能得到緩解主要取決于央行的態(tài)度。“如果是MLF續(xù)作配合逆回購，那么資金面可能相對均衡或者穩(wěn)中偏緊?！?/p>

　　王青進一步表示，就節(jié)前來看，考慮到央行已于上月開展高達1.4萬億元買斷式逆回購操作，相當于提前向市場釋放了較大規(guī)模中期流動性，預計本月26日MLF操作將繼續(xù)較大規(guī)模縮量，持續(xù)淡化MLF操作利率的政策利率色彩。

（文章來源：上海證券報）