成本；供需；光伏

【文章導(dǎo)語(yǔ)】

2023年三季度EVA市場(chǎng)低位震蕩，供應(yīng)整體增加的情況下，終端需求不及預(yù)期。四季度傳統(tǒng)行業(yè)“金九銀十”旺季利好并未兌現(xiàn)，提振作用相對(duì)有限，疊加EVA新產(chǎn)能投放預(yù)期，EVA市場(chǎng)供需基本面壓力依舊較大，預(yù)計(jì)四季度EVA市場(chǎng)或延續(xù)偏弱運(yùn)行態(tài)勢(shì)。

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三季度EVA市場(chǎng)行情回顧

2023年三季度EVA價(jià)格低位震蕩，以華東地區(qū)5110J為例，低價(jià)出現(xiàn)在1月底12800元/噸，高價(jià)出現(xiàn)在8月中旬14050元/噸，高低價(jià)差1250元/噸。三季度均價(jià)在13646元/噸，較二季度低479元/噸，較2022年三季度低8303元/噸。當(dāng)前價(jià)格位于近三年低位，主要受供需矛盾加大的影響。

分階段來看，7月份EVA價(jià)格低位反彈，成交氣氛回暖。石化企業(yè)集中檢修，供應(yīng)量暫時(shí)回落；貿(mào)易商在盼漲情緒中，推動(dòng)價(jià)格走高；終端行業(yè)開工率環(huán)比回升，部分低庫(kù)存終端階段性入市補(bǔ)倉(cāng)，市場(chǎng)成交氣氛回暖。

8月份EVA價(jià)格先揚(yáng)后抑，市場(chǎng)成交氣氛偏淡。光伏行業(yè)需求支撐，價(jià)格一路走高，石化庫(kù)存壓力降低，出廠價(jià)逐步抬升。然傳統(tǒng)行業(yè)需求偏弱，疊加月中附近低成本進(jìn)口貨源到港，貿(mào)易商為促成交，讓利促銷，EVA價(jià)格開始震蕩回落。

1月份EVA價(jià)格下跌，成交疲軟。貿(mào)易商看空后市，紛紛讓利促銷，市場(chǎng)價(jià)格逐步倒掛；石化價(jià)格跟隨下跌，進(jìn)一步加劇業(yè)者看空情緒。而終端光伏膠膜需求減弱，其余傳統(tǒng)行業(yè)需求不及預(yù)期，加之“買漲不買跌”心態(tài)的作用下，采購(gòu)積極性降低。

整體來看，三季度EVA市場(chǎng)是供需較量的結(jié)果，在供應(yīng)整體增加的情況下，需求端的表現(xiàn)則直接決定了EVA市場(chǎng)的漲跌方向。

供應(yīng)端：國(guó)產(chǎn)進(jìn)口雙雙增加?供應(yīng)壓力凸現(xiàn)

2023年三季度EVA產(chǎn)量再創(chuàng)新高，據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，7-1月EVA累計(jì)產(chǎn)量達(dá)57.56萬噸，同比去年上漲31.42%，環(huán)比上漲14.75%。三季度雖無新產(chǎn)能投放，但去年新投產(chǎn)的EVA裝置穩(wěn)定運(yùn)行，2023年三季度EVA生產(chǎn)企業(yè)停車現(xiàn)象減少，據(jù)統(tǒng)計(jì)2023年三季度EVA行業(yè)月均開工負(fù)荷在85.12%，同比去年上漲了5.02個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比二季度上漲3.03個(gè)百分點(diǎn)。2023年三季度進(jìn)口量攀升。中華人民共和國(guó)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示2023年7-8月EVA累計(jì)進(jìn)口量26.92萬噸，同比上升33.66%。其中8月份EVA進(jìn)口量為15.36萬噸，同比增加55.38%，環(huán)比增加32.90%，再創(chuàng)單月進(jìn)口量新高。

需求端：旺季需求不及預(yù)期 光伏依舊是需求的風(fēng)向標(biāo)

三季度EVA終端復(fù)合開工率先揚(yáng)后抑，主要下跌因素在于光伏膠膜企業(yè)開工率的回落。伴隨著光伏上游產(chǎn)品價(jià)格走高，光伏產(chǎn)業(yè)鏈中下端環(huán)節(jié)利潤(rùn)被動(dòng)壓縮。疊加光伏經(jīng)銷商庫(kù)存累積，組件企業(yè)啟動(dòng)降庫(kù)存操作，光伏膠膜企業(yè)開工應(yīng)聲回落。而傳統(tǒng)行業(yè)來說，三季度有“金九銀十”旺季預(yù)期，雖較二季度需求整體有所好轉(zhuǎn)，然“旺季不旺”依舊困擾傳統(tǒng)行業(yè)。尤其出口導(dǎo)向型行業(yè)，內(nèi)強(qiáng)外弱形成鮮明對(duì)比，外貿(mào)訂單制約行業(yè)整體需求。與此同時(shí)，EVA粒子價(jià)格超預(yù)期波動(dòng)，制約企業(yè)利潤(rùn)。

三季度來說，光伏行業(yè)因?yàn)槠湫枨笳急却螅也少?gòu)相對(duì)集中，企業(yè)為保證利潤(rùn)最大化，通常對(duì)EVA粒子實(shí)行波段采購(gòu)，因?yàn)楣夥琅f是EVA終端行業(yè)需求的風(fēng)向標(biāo)，對(duì)EVA價(jià)格產(chǎn)生較大影響。

2023年光伏組件內(nèi)需依舊強(qiáng)勁，出口超預(yù)期增長(zhǎng)。2023年1-8中國(guó)光伏新增裝機(jī)113.16GW，較2022年同期增加68.69GW，增長(zhǎng)154.46%。2023年1-8月累積出口達(dá)137.9GW,相較去年同期上漲26.8%。

光伏依舊是EVA需求增長(zhǎng)主要?jiǎng)恿?，然上游原料價(jià)格波動(dòng)及產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存仍是制約光伏的問題所在。8月國(guó)內(nèi)新增裝機(jī)增速放緩，而出口雖在8月出現(xiàn)小幅反彈，然整體看今年三季度出口熱度明顯低于前兩個(gè)季度。海外經(jīng)銷商庫(kù)存是制約組件出口的重要因素，且下半年來，出口壓力依舊較大。

預(yù)測(cè)：弱需求疊加新產(chǎn)能投放預(yù)期 四季度EVA市場(chǎng)難言樂觀

供應(yīng)端來說，四季度通常企業(yè)開工負(fù)荷保持相對(duì)高位，2月存在檢修預(yù)期的企業(yè)包括聯(lián)泓、有機(jī)、古雷石化，3月關(guān)注浙石化及天利高新是否有檢修。然從當(dāng)前了解的企業(yè)檢修情況來看，多是5-10天的中修為主，大修較小，整體影響有限。外圍方面來說，僅韓華在4季度有停車預(yù)期，初步計(jì)劃2月22日起停車20-30天。而新產(chǎn)能方面，需密切關(guān)注寶豐25萬噸EVA產(chǎn)能投放進(jìn)度。市場(chǎng)偏弱的情況下，通常利空被放大，利好被壓縮，因此新產(chǎn)能投放帶來的壓力或大于檢修對(duì)市場(chǎng)的提振作用。

需求端來說，傳統(tǒng)行業(yè)“金九銀十”旺季利好并未兌現(xiàn)，提振作用相對(duì)有限。而光伏行業(yè)則需密切關(guān)注行業(yè)去庫(kù)存的操作，與此同時(shí)，冬季來臨，國(guó)內(nèi)外施工周期也對(duì)光伏的需求影響也需要密切關(guān)注。整體來看，四季度EVA需求端支撐力度較三季度或有所放緩，然近期EVA價(jià)格快速下行，已然跌至去年以來的低點(diǎn)，需密切關(guān)注四季度投機(jī)需求對(duì)整體需求的影響。

綜合來說，四季度預(yù)計(jì)EVA市場(chǎng)或延續(xù)偏弱運(yùn)行態(tài)勢(shì)，供需基本面壓力依舊較大。然伴隨著EVA價(jià)格快速下行，產(chǎn)品價(jià)值凸現(xiàn)，不排除部分終端或貿(mào)易商逐步入市建倉(cāng)，進(jìn)而托底EVA市場(chǎng)的可能性。