來源：銀河期貨 作者：銀河期貨

研報正文

【市場回顧】

1、盤面情況：碳酸鋰大幅下跌，遠(yuǎn)月合約盤中一度跌停，尾盤小幅收回，LC2401 合約下跌 6450 元至 159450 元/噸，指數(shù)持倉增加 6720 手，主要增在 2407 合約；

2、現(xiàn)貨情況：SMM 報價，電碳均價持平于 17.35 萬元/噸，工碳均價持平于 16.45 萬元/噸。近期工碳市面流通貨源偏緊，價格偏強，但電碳較為疲軟，基差擴(kuò)大至 14050 元/噸左右。

【重要資訊】

1、10 月 19 日，據(jù)報道，由韓國浦項制鐵集團(tuán)(Posco Holdings)牽頭的一個財團(tuán)正在投資鋰技術(shù)初創(chuàng)公司 EnergyX，該公司正在考慮更有效的方法來生產(chǎn)電池金屬，以實現(xiàn)綠色能源轉(zhuǎn)型。推動世界經(jīng)濟(jì)通電的努力推動了對鋰和其他關(guān)鍵礦物穩(wěn)定供應(yīng)的尋找，并引起了人們對 EnergyX 及其同行正在開發(fā)的迄今為止未經(jīng)證實的直接鋰提取(DLE)技術(shù)的關(guān)注。DLE 技術(shù)如果成功，可以比傳統(tǒng)的蒸發(fā)池更快、更便宜地從全球各地的鹽水沉積物中生產(chǎn)電池金屬，包括在阿根廷北部，浦項制鐵正在開發(fā) Sal de Oro 鋰項目。

2、10 月 19 日，據(jù)報道，全球最大的銅生產(chǎn)商智利國有銅礦公司 Codelco 與澳大利亞Lithium Power International 達(dá)成協(xié)議，將以 3.85 億澳元(2.44 億美元)的價格收購這家電池金屬生產(chǎn)商。經(jīng)過數(shù)周的談判，雙方達(dá)成的協(xié)議包括每股 LPI 0.57 澳元的現(xiàn)金報價。

今年 6 月，Lithium Power 出售了其在西澳大利亞的資產(chǎn)，以專注于其旗艦項目Maricunga 的開發(fā)。該資產(chǎn)位于智利北部所謂的鋰三角區(qū)，預(yù)估含有約 190 萬噸碳酸鋰當(dāng)量(LCE)。

【交易策略】

1、單邊：本周期貨盤面偏弱，現(xiàn)貨市場下游采購積極性也隨之走弱，觀望情緒漸濃。供應(yīng)端國內(nèi)冶煉利潤因礦價下跌逐漸出現(xiàn)拐頭向上的跡象，冶煉廠能否保持減產(chǎn)不出貨的定力有待觀察。目前現(xiàn)貨市場仍偏悲觀，下游庫存保持低位，但上游不愿出貨，價格較為僵持。需求疲軟的環(huán)境下，供應(yīng)端較難給出扭轉(zhuǎn)趨勢的動力，中長期碳酸鋰處于震蕩下行的大趨勢，建議繞過 2401 分批建倉遠(yuǎn)月空單。

2、套利：昨日 2401 和 2407 合約增倉較多，但 2401 尾盤大幅減倉，相當(dāng)于部分空頭轉(zhuǎn)移至 2407 合約，2409 合約也有少量增倉。2401-2402 價差目前 12000 元/噸左右，上市以來最高 15200 元/噸?，F(xiàn)貨若能持續(xù)挺價，正套可能仍有空間，但盈虧比不佳，建議觀望；現(xiàn)貨若貼水期貨，建議有貨企業(yè)反套入場。