來源：東海期貨 作者：東海期貨

研報(bào)正文

【銅】

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾稱目前政策未達(dá)到過緊程度，將謹(jǐn)慎行動(dòng)；講話后，美債收益率走勢(shì)分化，短債利率下跌，長(zhǎng)債利率攀升。美國(guó)9 月二手房銷量環(huán)比減2%，降至 2010 年以來最低。全國(guó)已有 20 省市合計(jì)披露超9000 億元特殊再融資債發(fā)行計(jì)劃。

昨日上海市場(chǎng)下游采購尚可，現(xiàn)貨升水持穩(wěn)，佛山市場(chǎng)則成交一般。10 月國(guó)內(nèi)冶煉廠檢修較少，電解銅產(chǎn)量預(yù)計(jì)維持高位。進(jìn)口窗口持續(xù)打開，進(jìn)口銅繼續(xù)流入。

后續(xù)國(guó)內(nèi)社庫累庫預(yù)期較強(qiáng)；LME 銅庫存昨日增175噸至191850噸，繼續(xù)累庫。

美債利率高位對(duì)銅壓制仍在，基本面弱化，銅壓力猶存，觀望。

【碳酸鋰】

昨日電池級(jí)碳酸鋰現(xiàn)貨均價(jià) 17.35 萬元/噸，工業(yè)級(jí)16.45萬元/噸，均較前日持平，期貨主力合約則下挫，跌幅超5%。

鋰鹽廠減產(chǎn)挺價(jià)，捂貨惜售，但下游較為抵觸，少有拿貨。電芯消費(fèi)不佳，后續(xù)訂單難見增長(zhǎng)，正極廠訂單砍單現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生，正極廠難接受高價(jià)碳酸鋰，采購意愿低。

鋰鹽上下游博弈由前期的上游減產(chǎn)挺價(jià)逐漸轉(zhuǎn)換到下游的抵觸、不拿貨，上游報(bào)價(jià)也開始有松動(dòng)跡象，部分鋰鹽廠報(bào)價(jià)走低。

需求低迷，碳酸鋰反彈無力，考慮到外采鋰礦冶煉廠減產(chǎn)及鹽湖季節(jié)性減產(chǎn)帶來的縮量，盤面以磨底震蕩看待，觀望。