外圍市場(chǎng)再度起大變化! 今天早盤,美元指數(shù)突然大幅走軟,非美貨幣普遍走高。美元指數(shù)一度大跌0.6%,報(bào)106.8,幾乎回吐了上周五全部漲幅。上周五曾沖到108上方。非美貨幣全線反攻,美元兌日元日內(nèi)下跌0.5%,一度跌破154。 與此同時(shí),虛擬幣市場(chǎng)亦是跌多漲少,在比特幣漲至10萬(wàn)美元附近時(shí),震蕩開始加劇。過去24小時(shí),共有193474人被爆倉(cāng),爆倉(cāng)總金額達(dá)4.96億美元。 值得一提的是,股市開始有了表現(xiàn)的機(jī)會(huì)。日經(jīng)225指數(shù)重新站上39000點(diǎn)關(guān)口,現(xiàn)漲近2%;韓國(guó)首爾綜指高開0.9%。那么,這背后的邏輯究竟是什么?對(duì)A股又有何影響? 美元大跌 周一,外圍市場(chǎng)的變化比較大。首先,美元指數(shù)一度大跌0.6%,報(bào)106.8,幾乎回吐了上周五全部漲幅。其次,美國(guó)10年期國(guó)債收益率開盤下行6個(gè)基點(diǎn),從上周五4.412%下滑至 4.351%。第三,非美貨幣全線反攻,歐元兌美元一度上漲0.7%,報(bào)1.0489%;美元兌日元一度下跌0.5%,跌破154;英鎊兌美元一度上漲0.48%,報(bào)1.2591。 美元和美債收益率的變化,對(duì)于全球市場(chǎng)相當(dāng)重要。那么,這兩個(gè)變量生變的原因是什么?持續(xù)性又如何? 美元周一回吐了近期部分漲幅的原因是,投資者認(rèn)為美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)的人選將安撫債券市場(chǎng)并拉低收益率,從而削弱了美元的部分利率優(yōu)勢(shì)。由于當(dāng)選總統(tǒng)唐納德·特朗普選擇的斯科特·貝森特 (Scott Bessent) 是一位華爾街老手和財(cái)政保守派,債券市場(chǎng)對(duì)此表示歡迎,10年期美國(guó)國(guó)債收益率開始?xì)⒌?。另外,美元出現(xiàn)一定程度的盤整亦與技術(shù)有關(guān),此前美元已連續(xù)八周上漲,這在21世紀(jì)僅出現(xiàn)三次,而且許多技術(shù)指標(biāo)都顯示出超買跡象。 不過,市場(chǎng)普遍預(yù)期,美元?dú)⒌皇嵌虝含F(xiàn)象。一方面,美國(guó)提名財(cái)長(zhǎng)貝森特曾公開支持強(qiáng)勢(shì)美元并支持關(guān)稅;二是現(xiàn)在美國(guó)在全球經(jīng)濟(jì)體中表現(xiàn)不錯(cuò),歐洲制造業(yè)上周公布的調(diào)查PMI顯示整體疲軟,而美國(guó)制造業(yè)調(diào)查意外偏高。歐洲債券收益率大幅下跌,與美國(guó)國(guó)債收益率的差距擴(kuò)大,有利于美元。市場(chǎng)還預(yù)期歐洲央行將采取更激進(jìn)的寬松政策,12月降息50個(gè)基點(diǎn)的可能性上升至59%;三是期貨市場(chǎng)將美聯(lián)儲(chǔ)12月份降息25個(gè)基點(diǎn)的可能性從一個(gè)月前的72%降至52%。市場(chǎng)目前預(yù)計(jì)歐洲央行到明年年底將降低利率154個(gè)基點(diǎn),而美聯(lián)儲(chǔ)僅降低利率65個(gè)基點(diǎn)。 對(duì)市場(chǎng)的影響 隨著美元的殺跌,虛擬幣市場(chǎng)也出現(xiàn)了調(diào)整。有警告稱,當(dāng)選總統(tǒng)唐納德·特朗普對(duì)加密貨幣的支持引發(fā)的投資者樂觀情緒有些過度,比特幣在上漲至10萬(wàn)美元后回落。大部分虛擬貨幣也都出現(xiàn)了殺跌,過去24小時(shí),共有193474人被爆倉(cāng),爆倉(cāng)總金額達(dá)4.96億美元。 值得一提的是,美元和美債的殺跌似乎對(duì)于權(quán)益市場(chǎng)有一定提振。今天早盤,日經(jīng)225指數(shù)高開1%,隨后漲幅擴(kuò)大至近2%,日本東證指數(shù)漲幅也快速擴(kuò)大至1%。韓國(guó)首爾綜指高開0.9%。 那么,對(duì)于A股市場(chǎng)又有何影響呢?野村東方國(guó)際證券上周曾表示,資本市場(chǎng)因?qū)撛陉P(guān)稅加征導(dǎo)致通脹上行的預(yù)期,使得美元指數(shù)和美債利率大幅走升,逼近今年降息預(yù)期啟動(dòng)前的水平。但由于新一屆美國(guó)政府試圖獲得的經(jīng)濟(jì)效果(增長(zhǎng)、低利率與貿(mào)易摩擦)不可能同時(shí)達(dá)成,因此強(qiáng)美元交易邏輯存在瑕疵。若強(qiáng)美元交易邏輯逆轉(zhuǎn),可能利好A股。四季度至今政策發(fā)酵之下,市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)好,并開始對(duì)各類事件影響予以積極的展望。預(yù)計(jì)本周起市場(chǎng)將開始針對(duì)12月重要經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議醞釀交易線索。政策真正的最晚證實(shí)時(shí)點(diǎn)則在明年3月的兩會(huì),在此之前,市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)刺激政策的期待很難出現(xiàn)降溫。 國(guó)泰君安認(rèn)為,展望后市,首先決策層對(duì)于扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與支持資本市場(chǎng)的態(tài)度轉(zhuǎn)變,是股市出現(xiàn)行情和底部抬高的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ),預(yù)計(jì)有機(jī)會(huì)的震蕩行情還會(huì)持續(xù)。其次,當(dāng)前股市正在快速計(jì)入中國(guó)潛在政策的空間與特朗普關(guān)稅壓力的復(fù)雜性,出現(xiàn)了港股和A股的調(diào)整,但這對(duì)股市而言并非壞事,并為跨年反彈奠定了基礎(chǔ)。 (文章來(lái)源:證券時(shí)報(bào)網(wǎng)) |