A股連續(xù)四個交易日反彈，盤后又來社保利好。

本周最后一個交易日，滬指重返3000點，截至收盤滬指漲0.99%，深成指漲2.14%，創(chuàng)業(yè)板指漲2.88%。

兩市共4049只個股上漲，1130只個股下跌，北向資金凈買入近47億元。私募半夏李蓓稱：聰明的外資對沖基金已經(jīng)開始入場了。

股指期貨方面，昨日滬深300股指期貨（IF）主力合約漲1.69%，上證50股指期貨（IH）主力合約漲1.15%，中證500股指期貨（IC）主力合約漲2.02%，中證1000股指期貨（IM）主力合約漲2.3%。

據(jù)全國社會保障基金理事會官網(wǎng)消息，2月26日至27日，社?；饡诔啥冀M織召開2023年境內投資管理人座談會，劉偉理事長出席會議并講話，王文靈副理事長主持會議。社?；鸷宛B(yǎng)老基金24家投資管理人的主要負責人、投資經(jīng)理以及社?；饡嘘P部門負責同志參加會議。

先來看下重點：

1.國內經(jīng)濟恢復發(fā)展的基礎尚不夠穩(wěn)固，資本市場波動加大，基金投資運營面臨較多風險挑戰(zhàn)。

2.社?；饡透骷夜芾砣艘冀K保持清醒頭腦和戰(zhàn)略定力，充分認識到我國經(jīng)濟增長的大趨勢沒有改變，必須進一步堅定對中國經(jīng)濟和資本市場長期向好的信心。

3.我國經(jīng)濟具有較強內生增長動力，對經(jīng)濟基本面長期向好充滿信心，必須加強研究分析，抓住經(jīng)濟高質量轉型中的發(fā)展機遇，助力我國經(jīng)濟實現(xiàn)結構轉型和可持續(xù)發(fā)展。

4.充分發(fā)揮機構投資者和長期資金作用，在服務國家戰(zhàn)略實施、助力資本市場穩(wěn)健發(fā)展的同時把握投資機遇。

5.大家認為，當前我國權益資產(chǎn)的估值已經(jīng)處在歷史底部區(qū)域，A股進入了長期配置價值的窗口期，要強化逆周期投資思維，主動應對風險挑戰(zhàn)，積極把握資本市場長期投資機會，努力爭取獲得超額收益。

另外，社?；饡硎麻L劉偉表示，堅定地做多中國資產(chǎn)，縱使短期內業(yè)績有一定的波動，但拉長時間看，定能分享到我國經(jīng)濟發(fā)展的果實，最終收獲豐厚的投資回報。

“在市場一片恐慌的時候，社?；饒远ㄙI入，在市場過熱時，社?；鹨矔m時賣出部分股票?！眲フf，事后進行回溯分析，這樣才能踏準市場節(jié)奏，把握住市場機會。

社?；鹬愿以谕顿Y者普遍悲觀的市場情形下逆勢加倉，劉偉透露：一是基于對中國經(jīng)濟的信心，對中國資產(chǎn)的價值進行了合理的評估；二是對價格回歸價值規(guī)律的深刻把握。

“既然社保基金作為長期資金、耐心資本的屬性從未改變，那么價值投資的理念也必須保持不變?！眲ケ硎?。

此前，中央?yún)R金增持四大行、多家央企多次回購增持，越來越多“真金白銀”注入讓多家券商發(fā)布研報呼吁啟動平準基金。不少市場人士認為，當下市場需要像平準基金這樣大量的資金入市，緩解缺乏流動性資金的問題，提振市場信心。

平準基金是指政府通過特定機構建立的政策性基金，通過對股市進行逆向操作來穩(wěn)定市場、熨平非理性波動。友山基金副總裁、量化投資總監(jiān)金焰表示，當資本市場的定價機制不能正常運行，從而導致資產(chǎn)價格扭曲，這時平準基金入場可以幫助市場定價機制回復，同時扭轉投資者的風險偏好，帶動更多理性資金進入市場，讓資產(chǎn)價格朝著合理的方向發(fā)展。

“3000點是A股市場眾多投資者的心理底線，去年指數(shù)兩次探底發(fā)生在4月和2月，分別用了4個交易日和7個交易日完成3000點的修復。近期指數(shù)觸底反彈更多是由于中央?yún)R金增持等政策面信號帶動了市場護底情緒，但經(jīng)濟復蘇力度較為溫和，海外流動性難言改善，預計市場仍然會維持較長時間的振蕩走勢?！敝行沤ㄍ镀谪浌芍秆芯繂T孟慶姝稱。

英大期貨研究所總經(jīng)理粟坤全認為，當前設立平準基金并進入股市具有一定的必要性：一是有利于重建信心。當前股市尤其是A股市場中投資者的信心不足，雖然有一系列鼓勵和刺激政策，但下半年以來股市走勢不及預期，表明投資者對未來市場信心缺失。在此情況下，有必要用真金白銀托底打破當下走勢，促進市場和經(jīng)濟形成良性循環(huán)。平準基金可以作為重建投資者信心的起點。二是有利于指明方向。在持續(xù)下跌的股市中，真正高質量、有價值的上市公司也會受到影響。平準基金入場并配置于這類股票，有助于引導市場重新回歸價值投資、理性投資。

中國(香港)金融衍生品投資研究院院長王紅英則認為，股市反映的是實體經(jīng)濟中長期走勢，目前A股市場的走勢反映出中國實體經(jīng)濟在新舊產(chǎn)能轉換過程當中基本面的情況。中國經(jīng)濟目前正處在結構性轉型的窗口期，指數(shù)出現(xiàn)下降其實是正常的，符合中國高質量經(jīng)濟發(fā)展背景下傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的估值走勢。在資源優(yōu)化配置的大前提下，市場機制還是要讓投資者去交易、去發(fā)現(xiàn)價格進行市場定價，不要過度干預市場。

昨日股市放量似乎也在印證上述說法，據(jù)記者了解，振日放量主要來源于創(chuàng)業(yè)板，且創(chuàng)業(yè)板從周四開始領先主板上漲，也是昨日漲幅最大的板塊。

“平準基金入場的前提是指整個股市發(fā)生了系統(tǒng)性風險、市場機制失靈，出現(xiàn)非理性大跌，導致許多金融機構出現(xiàn)破產(chǎn)，影響了整個金融市場正常定價、估值和風險管理的交易機制。在這種極端事件發(fā)生時，平準基金入市是有必要的，但是目前A股市場還沒有到這種極端的情況。即便走出連日下跌走勢，整個市場還是在理性客觀的范圍之內，所以在此背景下，沒有必要讓平準基金來進行所謂的救市。”王紅英稱。

事實上，平準基金救市的效果不一。據(jù)了解，1998年為對抗境外做空勢力，香港政府動用外匯基金進入股市和期市護盤，截斷恒生指數(shù)下滑趨勢，成功地利用了平準基金化解亞洲金融風暴對香港經(jīng)濟和股市的影響。不過，也有使用效果并不利用的情況。1963年日本政府首次使用平準基金挽救因經(jīng)濟基本面下行所帶來的股市崩盤，在半年的時間內股市下降趨勢雖有遏制，1964年底卻再次反轉下跌，于是在1965年再度重啟平準基金救市。截至目前日本股市平準基金入市已經(jīng)成為常態(tài)化。

粟坤全表示，影響平準基金救市效果的因素是多方面的，在實際操作中要注意：一是堅持正確的出發(fā)點，平準基金的設立和投資應當以力挽狂瀾為起點，堅定維護市場穩(wěn)定，維護廣大中小投資者的合法權益；二是要依法合規(guī)開展具體的投資運作，避免投資過程中的潛在道德風險；三是要加強與貨幣、財政及證券監(jiān)管政策協(xié)同配合。

除市場熱議的平準基金外，想要扭轉當前市場情緒，王紅英認為首先從實體經(jīng)濟角度來看，要加快中國實體經(jīng)濟改革，發(fā)展壯大創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板等新興板塊，實體經(jīng)濟有好轉、上市公司轉型成功是經(jīng)濟形勢向好的根本。短期來看，需要重新審慎注冊制背景下發(fā)行過程當中出現(xiàn)的一些新問題，把握入市的質量關口，是否涉嫌財務造假、融券賣空等不當做法，把握好融資公司的數(shù)量和市場購買資金之間的平衡也是非常重要的措施和手段。

下周一開市是否能夠延續(xù)上漲行情，橫華農(nóng)業(yè)首席經(jīng)濟分析師徐明認為，主要看成交量是否能夠持續(xù)放大，如果能夠放量到一萬億元以上，場外資金就有較強進場意愿。此外，北向資金、公募機構資金是否能夠持續(xù)流入也非常重要。