棉花期貨是皮棉。

根據(jù)棉花物理形態(tài)的不同，分為籽棉和皮棉。棉農(nóng)從棉棵上摘下的棉花叫籽棉，籽棉經(jīng)過去籽加工后的棉花叫皮棉，通常所說的棉花產(chǎn)量，一般指的是皮棉產(chǎn)量。

根據(jù)加工用機(jī)械的不同，棉花分為鋸齒棉和皮輥棉。鋸齒軋花機(jī)加工出來的皮棉叫鋸齒棉；皮輥軋花機(jī)加工出來的皮棉叫皮輥棉。皮輥棉生產(chǎn)效率低，加工出的棉花雜質(zhì)含量高，但對棉纖維無損傷，纖維相對較長；鋸齒軋花機(jī)加工出來的皮棉雜質(zhì)含量低，工作效率高，但對棉花纖維有一定的損傷。細(xì)絨棉基本上都是鋸齒棉，長絨棉一般為皮輥棉。

棉花期貨交割標(biāo)準(zhǔn)：

第二十二條 棉花期貨交割適用國家標(biāo)準(zhǔn)及本細(xì)則規(guī)定。

第二十三條 基準(zhǔn)交割品：符合《中華人民共和國國家標(biāo)準(zhǔn) 棉花第1部分：鋸齒加工細(xì)絨棉》（GB1103.1-2012，以下簡稱《棉花國標(biāo)》）規(guī)定的3128B級，且長度整齊度為U3檔，斷裂比強(qiáng)度為S3檔，軋工質(zhì)量為P2檔的國產(chǎn)棉花。

第二十四條 替代交割品及升貼水：符合《棉花國標(biāo)》規(guī)定的，顏色級為11、21、41、12、22級，平均長度級為27mm、29mm及以上，長度整齊度為U1、U2、U4檔，主體馬克隆值級為A級、C級C2檔，斷裂比強(qiáng)度為S1、S2、S4檔，軋工質(zhì)量為P1、P3檔的棉花，可以替代交割。

替代交割品升貼水由交易所另行制定并公告。

第二十五條 一個(gè)交割單位棉花按照顏色級和軋工質(zhì)量比例實(shí)行分級計(jì)價(jià)。有主體顏色級的棉花，升水100元/噸。無主體顏色級的棉花，以其中占比例最大的顏色級為標(biāo)注顏色級。

升貼水和分級計(jì)價(jià)按重新檢驗(yàn)的結(jié)果隨貨款一并結(jié)算。

第二十六條 N年生產(chǎn)的鋸齒細(xì)絨白棉從N+1年8月1日起每個(gè)日歷日貼水4元/噸，至N+1年3月份的第15個(gè)交易日止（含該日）。

第二十七條 棉花包裝及包裝物應(yīng)當(dāng)符合國家有關(guān)規(guī)定。