M2增速繼續(xù)回升，顯示穩(wěn)增長力度明顯加大；狹義貨幣（M1）增速跌幅收窄，為年內(nèi)首次；個(gè)人住房貸款規(guī)模企穩(wěn)；貸款利率保持在歷史低位水平……央行11月11日發(fā)布的金融數(shù)據(jù)，顯示出實(shí)體經(jīng)濟(jì)、流動(dòng)性環(huán)境正在出現(xiàn)這些積極變化。

　　重要數(shù)據(jù)一覽：

　　——10月末，廣義貨幣（M2）余額309.71萬億元，同比增長7.5%；

　　——初步統(tǒng)計(jì)，2024年前十個(gè)月，社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為27.06萬億元，比上年同期少4.13萬億元；

　　——前十個(gè)月人民幣貸款增加16.52萬億元；

　　——前三季度主要金融機(jī)構(gòu)貸款發(fā)放量超過110萬億元。

　　M2增速繼續(xù)回升

　　金融支持力度穩(wěn)固

　　M2增速繼續(xù)回升，反映穩(wěn)增長力度明顯加大。央行數(shù)據(jù)顯示，截至10月末，廣義貨幣（M2）余額309.71萬億元，同比增長7.5%，比上月末高0.7個(gè)百分點(diǎn)。

　　過去兩個(gè)月來看，M2增速累計(jì)升高1.2個(gè)百分點(diǎn)，究其原因，有市場專家分析稱，主要有三方面因素：一是債市和理財(cái)資金開始向存款回流，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好由避險(xiǎn)情緒主導(dǎo)轉(zhuǎn)向更為積極的資產(chǎn)配置；二是隨著支持資本市場穩(wěn)定發(fā)展兩項(xiàng)工具正式推出落地，商業(yè)銀行向非銀機(jī)構(gòu)的融資增多，對派生增加M2產(chǎn)生了直接的推動(dòng)作用；三是財(cái)政支出加快，財(cái)政存款更多轉(zhuǎn)化為企業(yè)存款。

　　另一大亮點(diǎn)是，狹義貨幣（M1）增速跌幅收窄，為年內(nèi)首次。10月末，M1余額63.34萬億元，同比下降6.1%。專家認(rèn)為，M1增速邊際回升，既反映出增量政策加快推進(jìn)的背景下，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)企穩(wěn)向好，也受益于金融市場上投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好提升。

　　市場人士預(yù)計(jì)，隨著近期一系列增量政策的支撐效應(yīng)進(jìn)一步落地顯現(xiàn)，M1增速有望企穩(wěn)。近日，央行在2024年第三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中，對貨幣供應(yīng)統(tǒng)計(jì)體系進(jìn)行了專題分析，預(yù)計(jì)相關(guān)統(tǒng)計(jì)口徑調(diào)整優(yōu)化后，M1統(tǒng)計(jì)還將更加完整、科學(xué)，能更好適應(yīng)金融市場和金融創(chuàng)新的發(fā)展態(tài)勢。

　　社融信貸平穩(wěn)增長

　　結(jié)構(gòu)凸顯亮點(diǎn)

　　反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求以及金融部門支持力度的社融與信貸數(shù)據(jù)持續(xù)“給力”，折射出金融對于實(shí)體的支持作用持續(xù)顯現(xiàn)。

　　在去年高基數(shù)基礎(chǔ)上，社會(huì)融資規(guī)模仍保持較高增長。10月末社會(huì)融資規(guī)模存量403.45萬億元，同比增長7.8%。今年前十個(gè)月，社會(huì)融資規(guī)模增量為27.06萬億元。

　　市場人士認(rèn)為，去年10月開始加速發(fā)行地方政府特殊再融資債券，當(dāng)月新增逾1萬億元，推高了社會(huì)融資規(guī)模基數(shù)。市場人士認(rèn)為，信貸增量短期內(nèi)一定程度上受到地方化債的下拉影響，存量貸款中部分融資平臺(tái)債務(wù)被償還或置換，但長期看，地方政府債務(wù)壓力緩釋后，更有利于“輕裝上陣”發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)，對于紓解債務(wù)鏈條、暢通經(jīng)濟(jì)循環(huán)、防范化解風(fēng)險(xiǎn)等都有積極效應(yīng)。

　　信貸方面，節(jié)奏整體平穩(wěn)。今年前十個(gè)月，人民幣貸款增加16.52萬億元。10月末，人民幣各項(xiàng)貸款余額254.1萬億元，同比增長8%。

　　值得注意的是，信貸結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了不少亮點(diǎn)。10月末，單位中長期貸款余額109萬億元，同比增長11.4%，“專精特新”企業(yè)貸款余額為4.23萬億元，同比增長13.6%，科技型中小企業(yè)貸款余額3.17萬億元，同比增長21%，普惠小微貸款余額為33萬億元左右，同比增長15%左右，以上貸款增速均高于同期各項(xiàng)貸款增速。

　　尤其是，個(gè)人住房貸款增長有所好轉(zhuǎn)，10月份個(gè)人住房貸款規(guī)模企穩(wěn)，明顯好于前9個(gè)月月均減少690億元的水平，也好于前兩年同期的水平。

　　貸款發(fā)放規(guī)模較之往年，持續(xù)擴(kuò)大。有市場機(jī)構(gòu)估算，前三季度主要金融機(jī)構(gòu)貸款發(fā)放量超過110萬億元，比2023年同期多近8萬億元，比2022年同期多近20萬億元。

　　貸款利率保持在歷史低位水平。10月份新發(fā)放企業(yè)貸款加權(quán)平均利率在3.5%左右；新發(fā)放個(gè)人住房貸款利率為3.15%左右，均處于歷史低位。

　　金融總量持續(xù)穩(wěn)定增長

　　仍有堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)

　　近段時(shí)間以來，一攬子增量金融政策取得了較好效果。業(yè)內(nèi)人士表示，近期一系列政策密集出臺(tái)實(shí)施，不僅穩(wěn)定了社會(huì)預(yù)期，還極大提振了市場信心，資本流動(dòng)加速，市場活躍度提升，政策的積極效應(yīng)正逐步顯現(xiàn)。

　　據(jù)記者觀察，近期樓市成交已出現(xiàn)邊際企穩(wěn)跡象，存量房貸利率下降后，個(gè)人預(yù)約提前還房貸情況有所緩解。企業(yè)融資需求逐步回暖，市場主體對支持資本市場穩(wěn)定的兩項(xiàng)工具熱情很高，近期資本市場表現(xiàn)也較為活躍。

　　后續(xù)金融總量持續(xù)穩(wěn)定增長仍有堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。專家表示，在一系列增量政策支持下，社會(huì)預(yù)期和市場信心將持續(xù)提升，有效融資需求也將進(jìn)一步改善?？紤]到有些增量政策還在陸續(xù)落地，貸款審核、授信、提款等也需要一個(gè)過程，未來政策效應(yīng)還會(huì)進(jìn)一步傳導(dǎo)顯現(xiàn)，金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展將更加有力有效。

（文章來源：上海證券報(bào)）