利率期權是指買方在支付了期權費后即取得在合約有效期內(nèi)或到期時以一定的利率（價格）買入或賣出一定面額的利率工具的權利。

買方支付一定金額的期權費后，就可以獲得這項權利，即在到期日按預先約定的利率，按一定的期限借入或貸出一定金額的貨幣。這樣當市場利率向不利方向變化時，買方可固定其利率水平；當市場利率向有利方向變化時，買方可獲得利率變化的好處。利率期權的賣方向買方收取期權費，同時承擔相應的責任。

利率期權具有價格發(fā)現(xiàn)，投資利潤和風險轉(zhuǎn)移的功能，與其他金融衍生產(chǎn)品相同。但由于利率期權的交易原則、杠桿交易程度、交易損失水平與其他金融衍生產(chǎn)品不同，因此利率期權還有以下三個作用：

1、從利率波動中獲利

看漲期權和看跌期權的選擇權與其他利率衍生工具的組合，使交易者可以調(diào)整對利率敏性收益，是沿著利率波動變化而不是沿著利率變化的方向。沒有利率期權，就無法實現(xiàn)這交易。

2、風險管理

利率選期權在風險管理方面的應用主要有表現(xiàn)在兩個方面：

（1）吸收浮動利率存款、發(fā)放固定利率抵押貸款的銀行和房屋互助協(xié)會，如果吸收存款所支付的浮動利率超過了發(fā)放抵押貸款所獲得的固定利率，他們將遭受損失，通過購買利率上限期權，銀行和房屋互助協(xié)會將規(guī)避這種風險；

（2）可贖回債券發(fā)行人和可回售債券投資人可利用利率互換期權，為債券提前贖回所造成的現(xiàn)金流變化進行套期保值。

3、增加收入

交易者從賣出期權中獲得的收入可以增加投資回報并降低財務成本。