富達國際固定收益基金經(jīng)理Rick Patel稱，短期石油及大宗商品價格存在上升風(fēng)險，美國陷入溫和衰退的可能性仍偏高，市場尚未完全反映經(jīng)濟走弱的可能性，潛在的不利因素，可能動搖市場對軟著陸的信心，最大威脅來自消費信心轉(zhuǎn)弱。盡管目前美國消費依然強勁，基于不少家庭正動用疫情期間累積的儲蓄，但除了高收入人士外，大部分家庭的儲蓄正逐漸減少，加上偏高的利率、高漲的能源價格，以及恢復(fù)償還學(xué)生貸款等負面因素，可能對美國經(jīng)濟帶來壓力。

　　Rick Patel指出，核心債券利率走高，反映市場對經(jīng)濟環(huán)境改善的預(yù)期，但后市將視最終利率走向而定。各國央行向市場暗示將長時間維持利率于偏高水平，最終利率仍未定案，未來5年或10年平均隔夜利率存在不確定性，因此溢價已反映于長期債券較高的收益上，以補償投資人所承擔的利率風(fēng)險。一旦美國經(jīng)濟如預(yù)期溫和衰退，市場對債券的需求將大增，有利債券價格表現(xiàn)。目前債券利率越來越高，正為投資人提供入市契機。

　　Rick Patel表示，在此情況下，優(yōu)質(zhì)債券的表現(xiàn)會較為出眾，如美國國債和高信評的企業(yè)債券，特別是A至BBB級別，基于這些債券的發(fā)行企業(yè)資產(chǎn)負債表正逐步改善。同時，若美國消費及整體經(jīng)濟增長放緩，利差或?qū)U大。中期而言，投資人宜保持靈活，一旦債市跌至吸引水平，應(yīng)慎選當中價格出現(xiàn)錯置的優(yōu)質(zhì)債券，以提升投資組合的債券比重。投資人應(yīng)關(guān)注債券投資組合的存續(xù)期及債券品質(zhì)，較長的存續(xù)期于經(jīng)濟衰退時可提供一定收益保障且目前長債利率相當具吸引力，美國10年期國債利率一度已逾5%，優(yōu)質(zhì)企業(yè)債也正以相對較低風(fēng)險，提供較過去更高的收益。