華爾街見聞

　　美國現(xiàn)任財長、前美聯(lián)儲主席耶倫指出，大多數(shù)發(fā)達經(jīng)濟體當前都面臨國債收益率上行的情況。這一說法與鮑威爾和諸多市場人士不同，他們都提及美國赤字對美債收益率有影響。耶倫還表示，美聯(lián)儲可能讓利率維持在高位更長的時間。

　　周四，美國現(xiàn)任財長、前美聯(lián)儲主席耶倫表示，近日長期美債收益率的上升與財政赤字關(guān)系不大，美債收益率走高反映了美國經(jīng)濟的強勁，人們認為經(jīng)濟具有韌性。她指出，大多數(shù)發(fā)達經(jīng)濟體當前都面臨國債收益率上行的情況。

　　耶倫的最新表態(tài)與美聯(lián)儲主席鮑威爾近期對長期美債收益率激增的解釋不完全一致。鮑威爾此前指出，長期美債收益率飆升的原因包括，美國經(jīng)濟具有彈性，這一點與耶倫一樣，他還將對美國赤字的高度關(guān)注列為另一個可能的原因，此外美聯(lián)儲縮減債券投資組合（QT）也是可能的因素。

　　許多債券市場參與者指出，美國聯(lián)邦赤字急劇增加是長期美債收益率上升的關(guān)鍵原因。在截至1月的財年中，美國政府的預(yù)算缺口實際上翻了一番。最近部分美國國債的拍賣并未受到買家的歡迎。下周，美國財政部將更新其發(fā)債計劃，這備受市場關(guān)注，業(yè)內(nèi)人士對計劃額外拍賣多少長期債券持謹慎態(tài)度。

　　耶倫表示，目前尚不清楚長期美債收益率是否會長時間保持在較高水平。新冠疫情之前導致債券收益率較低的趨勢“仍然存在”。她預(yù)計，長期債券收益率很可能終將回落。

　　本周初，對沖基金大佬、潘興廣場資管的創(chuàng)始人Bill Ackman表示，他平掉了長期美債的做空倉位，此前他精準做空。Ackman表示，全球存在太多風險，在當前的利率水平下繼續(xù)做空債市不太合適了。此外，美國經(jīng)濟放緩的速度比最近的數(shù)據(jù)顯示的要快。

　　Ackman這一表態(tài)令美債價格當日大漲，近幾日雖然震蕩，但出現(xiàn)一定企穩(wěn)的態(tài)勢。周四紐約尾盤，美國10年期基準國債收益率下跌11.04個基點，報4.8445%。兩年期美債收益率下跌7.91個基點，報5.0416%。

　　耶倫還表示，周四發(fā)布的美國三季度GDP數(shù)據(jù)表現(xiàn)強勁。如果美國經(jīng)濟在2023年全年增速達到2.5%，她將不會特別感到吃驚。目前的情況顯示，美國經(jīng)濟正在走向軟著陸。美國經(jīng)濟增長強勢的狀況意味著，美聯(lián)儲可能讓利率維持在高位更長的時間。

　　同日公布的數(shù)據(jù)顯示，在消費支出激增的推動下，美國三季度實際GDP初值增長4.9%，高于預(yù)期的4.7%，創(chuàng)近兩年來最快增速，增幅是上季度2.1%的兩倍多。同時發(fā)布的季度通脹數(shù)據(jù)有所降溫，不含食品和能源的核心PCE價格指數(shù)增長2.4%，較前值3.7%顯著放緩，略微低于經(jīng)濟學家預(yù)期的2.5%。

　　耶倫指出，財政政策的可持續(xù)性相當重要。如果利率維持在高位，對于財政政策將是更大的考驗。財政計劃應(yīng)確保赤字處于“可控范圍”。希望將聯(lián)邦政府的債券利率支出占GDP比例控制在低于2%的水平。

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