美國(guó)第三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）折年率增長(zhǎng)4.9%，高于市場(chǎng)預(yù)期值，是2021年以來(lái)最快的經(jīng)濟(jì)增速。

在高利率和高通脹的環(huán)境下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)依然維持了一定的韌性。美國(guó)商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，本次經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)主要來(lái)自消費(fèi)者支出、庫(kù)存增加、出口、住宅投資和政府支出的貢獻(xiàn)，其中個(gè)人消費(fèi)支出在第三季度增長(zhǎng)了4%，國(guó)內(nèi)私人投資總額飆升8.4%，政府支出和投資躍升4.6%。

美國(guó)個(gè)人消費(fèi)支出的增長(zhǎng)離不開(kāi)勞動(dòng)市場(chǎng)的貢獻(xiàn)，1月美國(guó)失業(yè)率為3.8%，為歷史低位，職位空缺數(shù)遠(yuǎn)高于疫情前，美國(guó)勞動(dòng)市場(chǎng)依然供不應(yīng)求，薪資增速較高，能夠支撐消費(fèi)的增長(zhǎng)。此外，美國(guó)股市在前兩個(gè)季度大幅反彈，住房市場(chǎng)因供給不足而漲價(jià)，消費(fèi)也受到了財(cái)富效應(yīng)的刺激。

美國(guó)財(cái)政政策的擴(kuò)張不僅增加了政府支出，同時(shí)也帶動(dòng)了社會(huì)投資增長(zhǎng)。大中城市房?jī)r(jià)指數(shù)同比轉(zhuǎn)正，已開(kāi)工的新建私人住宅數(shù)止跌上升，住房市場(chǎng)頹勢(shì)暫時(shí)得到扭轉(zhuǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)一直期望經(jīng)濟(jì)能夠有所降溫來(lái)緩解通脹的壓力，但目前的形勢(shì)下，高通脹可能會(huì)延續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間。持續(xù)攀升的美債收益率類似于加息的效果，美聯(lián)儲(chǔ)可能暫停加息，但是降息的時(shí)間點(diǎn)或較晚。

近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)超預(yù)期，債券實(shí)際收益率攀升，但國(guó)際黃金價(jià)格依然堅(jiān)挺，并沒(méi)有受到多大的影響。除了巴以沖突帶來(lái)避險(xiǎn)需求的增加外，市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)走弱的預(yù)期可能是支撐國(guó)際黃金價(jià)格的重要原因。

第三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布后，接下來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能面臨一定考驗(yàn)。上市公司盈利能力已經(jīng)下降，股市開(kāi)始顯著下跌，通常消費(fèi)水平與股市的走勢(shì)有明顯的正相關(guān)性，財(cái)富效用可能會(huì)減弱。美國(guó)較高的市場(chǎng)利率讓制造業(yè)和地產(chǎn)行業(yè)融資成本增加，也使得信貸違約數(shù)量激增，金融行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)也逐漸積累。通脹高企的情況下，居民生活成本壓力較大，近日美國(guó)汽車(chē)行業(yè)的大罷工，不僅會(huì)影響就業(yè)市場(chǎng)，也會(huì)擾亂相關(guān)產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)秩序，并導(dǎo)致其生產(chǎn)成本的增加。此外，財(cái)政負(fù)債壓力較重，后續(xù)經(jīng)濟(jì)難以持續(xù)得到財(cái)政較多支持。

根據(jù)目前現(xiàn)狀，美國(guó)經(jīng)濟(jì)明顯走弱還需要一段時(shí)間，這也意味著國(guó)際黃金價(jià)格在歷史高點(diǎn)附近還將蓄勢(shì)一段時(shí)間。?

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