2024年3月25日晚，光伏龍頭通威股份（600438）披露了2023年三季度報告，前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入1114.21億元，同比增長9.15%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為163.02億元，基本每股收益3.621元。

　　盡管光伏行業(yè)自2022底以來，遭受了嚴峻的行業(yè)周期，產(chǎn)業(yè)鏈大量新增產(chǎn)能落地，硅料、硅片、電池、組件價格均快速下降，可預期明顯弱化。在此趨勢下，通威股份依然保持著的合理穩(wěn)定盈利水平，彰顯出其光伏龍頭的強勁底蘊和企業(yè)活力。

　　一體化布局持續(xù)推進成本優(yōu)勢顯著

　　通威股份作為行業(yè)龍頭，業(yè)內普遍認為，在2023年光伏行業(yè)所經(jīng)歷波動周期中，其不僅展現(xiàn)出了品牌韌性，還通過一體化產(chǎn)業(yè)布局、技術創(chuàng)新等實現(xiàn)業(yè)績穩(wěn)健，充分體現(xiàn)了其在光伏產(chǎn)業(yè)鏈中上下游之間深層次的連接。

　　光伏行業(yè)是典型的周期行業(yè)，目前，硅料、硅片、電池、組件目前價格相較年初價格分別下降約54%/30%/25%/35%。而通威股份能夠保持穩(wěn)定的經(jīng)營業(yè)績，與其前瞻性的一體化布局有著重要的關系。

　　2022年下半年，公司在穩(wěn)坐硅料+電池片環(huán)節(jié)龍頭后，加碼組件環(huán)節(jié)，并實現(xiàn)快速放量，使得公司具備了更強的產(chǎn)業(yè)協(xié)同性、經(jīng)營穩(wěn)定性及產(chǎn)能消化能力。目前已形成超42萬噸高純晶硅產(chǎn)能、90GW太陽能電池產(chǎn)能以及55GW組件產(chǎn)能。

　　根據(jù)最新公告，公司擬建樂山、峨眉山兩座16GW拉棒切片基地，以實現(xiàn)硅片環(huán)節(jié)的配套。此外，公司還在包頭和廣元分別規(guī)劃了30萬噸和40萬噸兩個工業(yè)硅項目，硅粉自供也將進一步實現(xiàn)降本。待項目建設完成后，通威股份也將成為市場唯一一家打通光伏全產(chǎn)業(yè)鏈的公司。

　　產(chǎn)能競爭白熱化持續(xù)擴能彰顯底氣

　　目前光伏發(fā)電在全球大部分地區(qū)已實現(xiàn)平價，隨著未來技術水平的提高，光伏發(fā)電成本仍有較大下降空間。全球光伏產(chǎn)業(yè)已由政策驅動發(fā)展階段正式轉入平價上網(wǎng)階段，疊加全球碳中和共識及能源安全要求，光伏發(fā)電已逐漸成為具有成本競爭力、可靠性和可持續(xù)性的電力來源，市場空間依舊廣闊。

　　基于明確成長性，通威股份不斷強化一體化布局，為企業(yè)發(fā)展筑牢基石。硅料方面，產(chǎn)銷兩旺情況下公司進一步擴產(chǎn)夯實規(guī)模優(yōu)勢，行業(yè)首個單體規(guī)模20萬噸的云南通威二期項目于今年3月開工，包頭20萬噸高純晶硅項目也在7月進行開工。包頭市達茂旗和廣元市蒼溪縣分別規(guī)劃建設的30萬噸和40萬噸工業(yè)硅一期項目均擬于2024年底前建成投產(chǎn)，硅粉的自供擴產(chǎn)可增強上游溯源能力，以確保工藝安全、產(chǎn)業(yè)鏈可控。

　　電池片方面，通威股份不斷擴容先進產(chǎn)能，彭山太陽能電池一期16GW項目順利投產(chǎn)，TNC電池產(chǎn)能規(guī)模達25GW。公司還規(guī)劃了雙流25GW與眉山16GWTNC項目，預計在2024年上半年投產(chǎn)，屆時公司TNC產(chǎn)能將達66GW。組件方面，鹽城25GW與金堂16GW項目已全面投產(chǎn)，公司組件年產(chǎn)能提高至55GW，更加掌握對硅料、電池產(chǎn)能消化的主動權。

　　果斷擴容的背后其實是通威股份的底氣。2023三季報數(shù)據(jù)顯示，公司54.52%的資產(chǎn)負債率及144的速動比率顯著優(yōu)先于行業(yè)，具備極強償債能力。截至1月底370億的賬上現(xiàn)金以及穩(wěn)定增長的經(jīng)營現(xiàn)金流也為公司經(jīng)營發(fā)展提供了保障。

　　深耕前沿技術實現(xiàn)行業(yè)引領

　　受益于持續(xù)的創(chuàng)新投入，讓通威股份緊跟市場需求，在中國光伏產(chǎn)業(yè)市場競爭中站穩(wěn)市場龍頭地位。

　　在引領光伏電池約六年后，PERC電池效率提升達到瓶頸，現(xiàn)有PERC電池效率已經(jīng)普遍超過23%，越來越接近24.5%左右的其理論極限，新一代主流電池技術開始嶄露頭角。作為行業(yè)內率先實現(xiàn)TOPConPECVDPoly技術規(guī)?；慨a(chǎn)的公司，目前通威股份眉山9GWTNC產(chǎn)能已全面達產(chǎn)達標，量產(chǎn)平均轉換效率已達到26.1%。

　　HJT方面，通威股份建成了我國首條GW級HJT生產(chǎn)線，并擁有行業(yè)內首條銅互聯(lián)(THL)中試線，電池效率最高達26.49%。此外，公司210THC雙玻組件功率在2023年已先后四次創(chuàng)造異質結組件功率新紀錄，最高達743.68W。

　　為進一步提升THC產(chǎn)品市場競爭力，通威股份也正同步加快開展銅互聯(lián)技術攻關，目前已在設備、工藝和材料開發(fā)等方面取得重要突破，正有序推進GW級銅互聯(lián)試驗工作。并且，除TOPCon、HJT路線外，通威股份積極進行全背接觸電池、鈣鈦礦/硅疊層電池等前沿技術方面的研發(fā)，均獲得積極進展，實現(xiàn)對下一次技術迭代的領先。

　　毋庸置疑的是，光伏作為最便宜的能源，未來仍有廣闊的發(fā)展空間。可以確信的是，憑借成本、技術、資金等優(yōu)勢以及歷次行業(yè)周期的經(jīng)驗加持，通威股份足以成功應對本次周期，繼續(xù)穩(wěn)坐全球光伏的頭把交椅。