研報(bào)正文

【品種觀點(diǎn)】

美玉米收割壓力疊加南美迎來(lái)有利降雨，隔夜 CBOT 玉米期貨繼續(xù)收跌；國(guó)內(nèi)新作玉米穩(wěn)步上量，新作豐產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)弱勢(shì)，然而中儲(chǔ)庫(kù)入市收購(gòu)提振市場(chǎng)收購(gòu)情緒，市場(chǎng)收購(gòu)主體增多；期貨方面下探集港成本支撐后展開(kāi)整體修復(fù)，中線維持寬幅區(qū)間運(yùn)行，長(zhǎng)期重心或仍將下移。

【操作建議】

目前建議觀望為主，關(guān)注東北基層上量和下游建庫(kù)節(jié)奏。

【利多因素】

中儲(chǔ)糧收購(gòu)庫(kù)點(diǎn)增多、收購(gòu)量增加提振市場(chǎng)收購(gòu)情緒，市場(chǎng)收購(gòu)主體增多，昨日錦州港新糧收購(gòu)價(jià)上漲 10 元/噸至 2550-2570 元/噸；替代效應(yīng)減弱，玉米飼用消費(fèi)預(yù)期向好；四季度下游企業(yè)集中補(bǔ)庫(kù)需求仍存。

【利空因素】

美玉米收割壓力疊加南美迎來(lái)有利降雨，隔夜 CBOT 玉米期貨繼續(xù)收跌；國(guó)內(nèi)新作玉米穩(wěn)步上量，新作豐產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，現(xiàn)貨玉米弱勢(shì)延續(xù)，跌幅有所收窄；東北地區(qū)個(gè)別深加工企業(yè)收購(gòu)價(jià)繼續(xù)下調(diào) 10-20 元/噸；華北地區(qū)昨日廠門到貨710輛，較昨日增加 194 輛，部分企業(yè)收購(gòu)價(jià)下調(diào) 6-16 元/噸；生豬價(jià)格持續(xù)低迷，母豬淘汰節(jié)奏增加，供給高點(diǎn)或已出現(xiàn)，飼料消費(fèi)或邊際遞減；進(jìn)口玉米及替代品陸續(xù)到港，南方飼料企業(yè)替代品較充足，采購(gòu)心態(tài)相對(duì)謹(jǐn)慎。

【風(fēng)險(xiǎn)因素】

國(guó)內(nèi)新作上量、進(jìn)口玉米到港、生豬疫病等。