均勝電子（600699）近期發(fā)布2023年第三季度業(yè)績報告，2023年Q3實現營收142.96億元，同比+11.48%，環(huán)比+3.65%，實現歸母凈利潤3.03億元，同比+28.22%，環(huán)比+10.13%。東吳證券認為，均勝電子海外業(yè)務整合效果已逐步兌現，盈利中樞持續(xù)上移，鑒于公司持續(xù)攬獲新訂單且結構明顯改善，國內市場及產能不斷擴張，維持對均勝電子的“買入”評級。

　　東吳證券認為，均勝電子三季度財報符合預期。三季度業(yè)績顯示，均勝電子海外業(yè)務整合效果逐步兌現，盈利中樞持續(xù)上移。三季度，均勝電子汽車安全業(yè)務整合效果兌現，實現營收99.39億元，受益于歐洲、美洲區(qū)業(yè)務改善，三季度安全業(yè)務毛利率提升至12.6%，相較 23H1 提升1.96pct；汽車電子業(yè)務同期實現營收43.57億元，毛利率提升至 20%，相較23H1提升0.13pct。

　　前三季度，均勝電子持續(xù)攬獲新訂單，訂單結構明顯改善。2023 年前三季度，公司新獲全生命周期訂單590億元，Q3新獲全生命周期 168 億元。2023年前三季度公司新獲汽車電子業(yè)務訂單250億元，占比超40%，新能源訂單350億元，占比約60%。公司緊跟智能化、電動化行業(yè)趨勢，同時發(fā)揮國內業(yè)務團隊的能動性，前三季度國內業(yè)務團隊獲全球市場訂單超過250億元，占比提升至42%。

　　近年來，均勝電子聚焦國內市場開拓，產能不斷擴張。公司持續(xù)推進國內產能提升， 據公司2023年中報披露，合肥新產業(yè)（300832）基地一期于今年Q3正式投產，新增方向盤400萬件，安全氣囊1000萬件年產能。公司積極響應國內市場需求，汽車安全業(yè)務已完成對國內新能源銷量前十客戶的全覆蓋， 產能擴張疊加客戶拓展有望實現收入規(guī)?？焖偬嵘?/p>

　　東吳證券維持對均勝電子“買入”評級，預測其2023-2025 年營收為540.13/604.16/676.92億元，同比分別+8%/+12%/+12%； 維持2023~2025年歸母凈利潤為 9.8/15.13/20.78億元，同比分別+149%/+54%/+37%，對應 PE分別為 25/16/12倍。