來源：華融融達期貨 作者：華融融達期貨

研報正文

【市場動態(tài)】

新米情況：花生成交氛圍偏緩，貿(mào)易商心態(tài)承壓，買賣謹慎，部分地區(qū)花生價格弱勢調(diào)整。部分農(nóng)戶農(nóng)忙，無暇顧及花生交易，基層整體上貨量不大，加工廠高價收購意愿低，以完成客戶訂單為主，部分加工廠停工觀望。

進口情況：蘇丹精米黃島港9900左右，余貨不多，價格偏弱。

油廠情況：目前多數(shù)已開收油廠到貨量較為穩(wěn)定，標(biāo)準控制嚴格，以質(zhì)論價;中糧油廠收購價格下調(diào)100，兗州嘉里合同價下降250，石家莊益海合同價下降100。

【主要邏輯】

1)由于前期花生產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨跌速過快，農(nóng)戶上貨節(jié)奏放緩，惜售情緒再現(xiàn)，油廠榨利面臨下行壓力，收購積極性明顯承壓，但在新季花生上市初期，為保證基層貨源釋放，主力油廠短期有一定托市必要，現(xiàn)貨或?qū)⒄鹗幈P整。

2)當(dāng)前上下游貿(mào)易商多保持觀望，拿貨態(tài)度謹慎，其周轉(zhuǎn)庫存在高價壓力下被極限壓縮，雙節(jié)備貨不及預(yù)期，節(jié)后補庫也表現(xiàn)清淡，常規(guī)消費彈性有所后移，但市場整體信心不佳，或?qū)е潞笫胁▌訁^(qū)間較窄。

【策略建議】

今日花生主力2311合約收盤價9508元/噸，跌幅0.79%，持倉減1894手至2.5 手;2401合約收盤價9074元/噸，跌幅0.31%，持倉減1280手至14萬手。

1)東北米陸續(xù)上市流通，近月可供交割量逐漸充裕，月差存矯枉過正之嫌，關(guān)注11-12-01反套機會。

2)已開收油廠高頻壓價，統(tǒng)貨基差已小幅貼水盤面，油料基差有進一步走闊趨勢，持續(xù)關(guān)注基差套利機會。