期貨及現(xiàn)貨市場(chǎng)行情分析

2月25日，碳酸鋰主力合約開(kāi)于156700元/噸，收于150950元/噸，當(dāng)日收盤(pán)下跌1.37%。當(dāng)日成交量為369900手，持倉(cāng)量為80037手，較前一日增加4062手。根據(jù)SMM現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，目前期貨貼水電碳18050元/噸。碳酸鋰期貨主力合約當(dāng)日開(kāi)盤(pán)后，短時(shí)間內(nèi)走高，一度漲至3.33%，之后震蕩下行，最終收跌1.37%。市場(chǎng)觀望情緒濃厚，碳酸鋰庫(kù)存處于偏高水平，國(guó)內(nèi)鹽湖端鋰鹽廠(chǎng)將進(jìn)入季節(jié)性減產(chǎn)階段。澳礦定價(jià)模式轉(zhuǎn)變后，鋰鹽廠(chǎng)壓力會(huì)有所緩解，博弈轉(zhuǎn)移向上游礦端，礦端利潤(rùn)水平仍較好，預(yù)計(jì)仍有讓利空間。非洲礦與江西云母礦端放量影響逐漸顯現(xiàn)，市場(chǎng)對(duì)后續(xù)碳酸鋰市場(chǎng)流通量預(yù)期良好，終端新能源汽車(chē)競(jìng)爭(zhēng)激烈，持續(xù)降價(jià)，下游企業(yè)采購(gòu)比較謹(jǐn)慎，對(duì)價(jià)格支撐力度走弱，導(dǎo)致市場(chǎng)情緒偏空，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨價(jià)格偏弱運(yùn)行。期貨合約到期時(shí)間較長(zhǎng)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)受到宏觀情緒及資金影響較大，部分貿(mào)易商在庫(kù)存壓力之下，欲低價(jià)換量，報(bào)價(jià)大幅走低，但下游需求未見(jiàn)好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)觀望情緒較濃，僅維持剛需少量采購(gòu)，新單成交乏量。需求則相對(duì)疲軟，目前碳酸鋰供應(yīng)仍顯寬松。綜合來(lái)看，價(jià)格下跌周期，電池廠(chǎng)產(chǎn)品庫(kù)存壓制，后續(xù)排產(chǎn)有所降低，且四季度下游正極材料及電池排產(chǎn)主要對(duì)于一季度終端消費(fèi)，一季度新能源汽車(chē)及儲(chǔ)能消費(fèi)均處于淡季，因此消費(fèi)端支撐減弱。新能源汽車(chē)競(jìng)爭(zhēng)激烈，降本壓價(jià)行為持續(xù)，疊加長(zhǎng)期供應(yīng)寬松，供應(yīng)端壓力較大，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力增加，對(duì)于自有礦生產(chǎn)企業(yè)及礦端貿(mào)易企業(yè)，可擇機(jī)在盤(pán)面進(jìn)行套保。對(duì)于投機(jī)者，從短期交易來(lái)看，目前期貨貼水現(xiàn)貨較多，盤(pán)面會(huì)受到資金及宏觀情緒等影響，可能出現(xiàn)較大幅度震蕩，建議區(qū)間操作為主。

碳酸鋰現(xiàn)貨：根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，2月25日電池級(jí)碳酸鋰報(bào)價(jià)16.3-17.5萬(wàn)元/噸，下跌0.10萬(wàn)元/噸，工業(yè)級(jí)碳酸鋰報(bào)價(jià)15.6-16.4萬(wàn)元/噸，下跌0.10萬(wàn)元/噸。短期來(lái)看，現(xiàn)貨價(jià)格再次開(kāi)始下行，非洲礦與江西云母礦端放量影響逐漸顯現(xiàn)，市場(chǎng)對(duì)后續(xù)碳酸鋰市場(chǎng)流通量預(yù)期良好，終端新能源汽車(chē)競(jìng)爭(zhēng)激烈，持續(xù)降價(jià)，下游企業(yè)采購(gòu)比較謹(jǐn)慎，對(duì)價(jià)格支撐力度走弱，導(dǎo)致市場(chǎng)情緒偏空，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨價(jià)格由上漲轉(zhuǎn)為弱穩(wěn)運(yùn)行。后續(xù)需要關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈去庫(kù)情況及鋰礦供應(yīng)情況，若后期下游終端消費(fèi)提升，排產(chǎn)增加，現(xiàn)貨價(jià)格可能逐漸企穩(wěn)。

策略

綜合來(lái)看，價(jià)格下跌周期，電池廠(chǎng)產(chǎn)品庫(kù)存壓制，后續(xù)排產(chǎn)有所降低，且四季度下游正極材料及電池排產(chǎn)主要對(duì)于一季度終端消費(fèi)，一季度新能源汽車(chē)及儲(chǔ)能消費(fèi)均處于淡季，因此消費(fèi)端支撐減弱。新能源汽車(chē)競(jìng)爭(zhēng)激烈，降本壓價(jià)行為持續(xù)，疊加長(zhǎng)期供應(yīng)寬松，供應(yīng)端壓力較大，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力增加，對(duì)于自有礦生產(chǎn)企業(yè)及礦端貿(mào)易企業(yè)，可擇機(jī)在盤(pán)面進(jìn)行套保。對(duì)于投機(jī)者，從短期交易來(lái)看，目前期貨貼水現(xiàn)貨較多，盤(pán)面會(huì)受到資金及宏觀情緒等影響，可能出現(xiàn)較大幅度震蕩，建議區(qū)間操作為主。

■風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)

1、下游成品庫(kù)存較高，原料庫(kù)存較低，

2、鋰原料供應(yīng)穩(wěn)定情況，礦端到港情況及開(kāi)工情況，