鎳品種：

2月19日滬鎳主力合約2311開于150210元/噸，收于148920元/噸，較前一交易日收盤下跌0.41%。當日成交量為178592手，持倉量為67393手。昨日夜盤滬鎳主力合約開于149680元/噸，收于150210元/噸，較昨日午后收盤上漲0.87%。

昨日滬鎳主力合約先揚后抑，精煉鎳現(xiàn)貨成交一般，下游剛需采購為主，現(xiàn)貨升水略有下調。SMM數據，昨日金川鎳升水下降100元/噸至4300元/噸，進口鎳升水持平為-150元/噸，鎳豆升水持平為-2000元/噸。昨日滬鎳倉單減少24噸至5776噸，LME鎳庫存減少60噸至43260噸。?

■鎳觀點：

鎳處于較高利潤、偏弱預期的格局之中，鎳中線供需看空。當前價格下鎳產能依然處于較高利潤狀態(tài)，刺激供應快速增長，后期純鎳、鎳鐵和鎳中間品供應皆存在較大增量，原生鎳正在由結構性過剩轉為全面過剩，鎳中線套保維持逢高拋空思路。不過因全球精煉鎳顯性庫存絕對量依然處于歷史低位，滬鎳倉單處于偏低水平，低庫存低倉單狀態(tài)下鎳價上漲彈性較大，近期鎳價持續(xù)下挫后，其高估值問題暫得緩解，鎳產業(yè)利潤被明顯收縮，鎳價繼續(xù)下行的主動性不足，短期鎳價或震蕩運行，建議暫時觀望。

■鎳策略：

中性。

■風險：

低庫存下的資金博弈、鎳主產國供應變動。

304不銹鋼品種：

2月19日不銹鋼主力合約2311開于14845元/噸，收于14860元/噸，較前一交易日收盤上漲0.44%，當日成交量為74282手，持倉量為44471手。昨日夜盤不銹鋼主力合約開于14825元/噸，收于14745元/噸，較昨日午后收盤下跌0.77%。

昨日不銹鋼期貨價格維持震蕩走勢，現(xiàn)貨價格持穩(wěn)為主，現(xiàn)貨成交表現(xiàn)尚可，基差繼續(xù)回落。昨日無錫市場不銹鋼基差下降5元/噸至275元/噸，佛山市場不銹鋼基差下降5元/噸至325元/噸，SS期貨倉單減少303噸至79695噸。SMM數據，昨日高鎳生鐵出廠含稅均價下降2.5元/鎳點至1115元/鎳點。

■不銹鋼觀點：

304 不銹鋼處于現(xiàn)實供應高位、現(xiàn)實需求偏弱、預期供應轉弱、預期需求向好、庫存壓力偏大的格局中。9 -2月份 300 系不銹鋼產量依然處于高位，而終端消費表現(xiàn)一般，鎳鐵與不銹鋼皆處于產能持續(xù)擴張且過剩狀態(tài)。當前不銹鋼產業(yè)鏈利潤狀況不佳，直接影響到不銹鋼實際生產，且不銹鋼鋼廠排產有小幅降低，不銹鋼社會庫存開始消化回落，現(xiàn)貨市場售貨壓力輕微減輕，加之當前不銹鋼成本支撐，預計短期不銹鋼價格或小幅震蕩上行，以反彈思路對待。

■不銹鋼策略：

中性。

■風險：

印尼政策變化。