策略摘要

國內(nèi)外產(chǎn)膠區(qū)降雨有所減少，原料供應(yīng)預(yù)期增加，昨日主流原料收購價格表現(xiàn)依舊堅(jiān)挺，對膠價成本支撐仍較強(qiáng)；云南產(chǎn)區(qū)盤面交割利潤較好，將給期貨盤面帶來一定的回調(diào)壓力，短期多空出現(xiàn)分歧，膠價震蕩運(yùn)行。

核心觀點(diǎn)

■市場分析

期現(xiàn)價差：2月19日，RU主力收盤14610元/噸（-55），NR主力收盤價11180元/噸（-85）。RU基差-1135元/噸（+80），NR基差-267元/噸（-5）。RU非標(biāo)價差2360元/噸（-30），煙片進(jìn)口利潤-2271元/噸（-39）。

現(xiàn)貨市場：2月19日，全乳膠報(bào)價13475元/噸（+25），混合膠報(bào)價12250元/噸（-25），3L現(xiàn)貨報(bào)價12450元/噸（0），STR20#報(bào)價1520美元/噸（-12.5），丁苯報(bào)價12400元/噸（0）。

泰國原料： 生膠片55.60泰銖/公斤，膠水53.10泰銖/公斤（+0.60），煙片59.02泰銖/公斤（+0.02）,杯膠49.25泰銖/公斤（+0.45）。

國內(nèi)產(chǎn)區(qū)原料：云南膠水11950元/噸（0），海南膠水14250元/噸（+100）。

截至2月13日：交易所總庫存243750（+4002），交易所倉單224220（-190）。

截止2月19日：國內(nèi)全鋼胎開工率為65.17%（+0.92%），國內(nèi)半鋼胎開工率為72.63%(0.13%）。

觀點(diǎn)：國內(nèi)外產(chǎn)膠區(qū)降雨均有所減少，原料供應(yīng)預(yù)期增加，昨日主流原料收購價格表現(xiàn)依舊堅(jiān)挺，對膠價成本支撐仍較強(qiáng)。全鋼胎和半鋼胎開工率高位持穩(wěn)運(yùn)行，市場終端需求有所放緩；中國天然橡膠社會庫存降庫有所收窄，繼續(xù)維持淺色增加，深色下降趨勢，云南產(chǎn)區(qū)盤面交割利潤較好，將給期貨盤面帶來一定的回調(diào)壓力，短期多空出現(xiàn)分歧，膠價震蕩運(yùn)行。?

策略

中性。國內(nèi)外產(chǎn)膠區(qū)降雨有所減少，原料供應(yīng)預(yù)期增加，昨日主流原料收購價格表現(xiàn)依舊堅(jiān)挺，對膠價成本支撐仍較強(qiáng)；云南產(chǎn)區(qū)盤面交割利潤較好，將給期貨盤面帶來一定的回調(diào)壓力，短期多空出現(xiàn)分歧，膠價震蕩運(yùn)行。

風(fēng)險

海內(nèi)外產(chǎn)區(qū)原料大幅增加，國內(nèi)宏觀環(huán)境變化。