專題：美債風(fēng)暴席卷全球 成市場(chǎng)最大“灰犀牛”？

　　哥倫比亞大學(xué)商學(xué)院教授查爾斯·卡洛米里斯（Charles Calomiris）表示，美國(guó)政府赤字很快就會(huì)膨脹到?jīng)]有人愿意承擔(dān)政府發(fā)行的債券的地步，而唯一能拯救失敗的國(guó)債拍賣的人將是美聯(lián)儲(chǔ)。

　　他在周一的一次采訪中表示：“推高國(guó)債收益率的可能性之一，是對(duì)與債務(wù)累積效應(yīng)相關(guān)的通脹風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。赤字的累積效應(yīng)可能會(huì)導(dǎo)致印鈔，因?yàn)槿藗儾辉敢獬袚?dān)越來(lái)越多的政府債務(wù)，這迫使美聯(lián)儲(chǔ)介入并購(gòu)買債務(wù)，也就是說(shuō)，實(shí)際上是印鈔。”

　　事情是這樣發(fā)生的：美國(guó)政府發(fā)行更多債務(wù)，在本已龐大的聯(lián)邦赤字基礎(chǔ)上再加一筆。越來(lái)越擔(dān)心美國(guó)赤字不斷增加的投資者選擇不投資美國(guó)國(guó)債。美聯(lián)儲(chǔ)介入購(gòu)買不需要的債券，他們通過(guò)印更多的錢來(lái)做到這一點(diǎn)。這反過(guò)來(lái)又可能導(dǎo)致更高的通脹。

　　卡洛米里斯說(shuō)：“這真的不是利率的問(wèn)題，但在某個(gè)時(shí)候，人們會(huì)意識(shí)到，不管利率多高，他們也不會(huì)愿意接受進(jìn)一步的政府債券發(fā)行。到那時(shí)，債券拍賣就會(huì)出現(xiàn)某種程度的失敗?！?/p>

　　美國(guó)債券市場(chǎng)最近已經(jīng)經(jīng)歷了無(wú)情的拋售，推動(dòng)收益率以驚人的速度上升。周一，10年期美國(guó)國(guó)債收益率一度突破5%，創(chuàng)下2007年以來(lái)的最高水平。

　　美國(guó)國(guó)債拍賣已經(jīng)遇到了需求疲軟的問(wèn)題。兩周前，美國(guó)出售了200億美元的30年期國(guó)債，但交易商不得不購(gòu)買18%的供應(yīng)量，超過(guò)了通常約11%的份額。

　　卡洛米里斯認(rèn)為，如果赤字不減少，需求可能會(huì)進(jìn)一步減弱。

　　他說(shuō)：“如果我們不對(duì)根據(jù)我們的福利計(jì)劃預(yù)測(cè)的累積赤字采取措施，我們將達(dá)到那個(gè)點(diǎn)，這將導(dǎo)致債券市場(chǎng)的某種動(dòng)蕩，隨后是通脹的大幅上升?！?/p>