策略摘要

海外方面，美國(guó)1月制造業(yè)、服務(wù)業(yè)PMI均有所好轉(zhuǎn)，同時(shí)目前已公布的標(biāo)普成分股公司中，有81%的公司業(yè)績(jī)超出市場(chǎng)預(yù)期，美股三大指數(shù)全線收漲。國(guó)內(nèi)方面，中央財(cái)政增發(fā)萬(wàn)億元國(guó)債，有助于提振經(jīng)濟(jì)基本面，提升市場(chǎng)信心，歷史上特別國(guó)債發(fā)行時(shí)，股指表現(xiàn)均較為亮眼，此次主要指數(shù)位置偏低，更有助于市場(chǎng)回暖。

核心觀點(diǎn)

■市場(chǎng)分析

增發(fā)特別國(guó)債。宏觀方面，中央財(cái)政將在今年四季度增發(fā)2023年國(guó)債1萬(wàn)億元，作為特別國(guó)債管理，預(yù)計(jì)全國(guó)財(cái)政赤字率由3%提高到3.8%左右，此次增發(fā)的國(guó)債全部通過(guò)轉(zhuǎn)移支付方式安排給地方，支持災(zāi)后恢復(fù)重建和提升防災(zāi)減災(zāi)救災(zāi)能力。特別國(guó)債將有助于提振經(jīng)濟(jì)基本面，提升市場(chǎng)信心，歷史上特別國(guó)債發(fā)行時(shí)，股指表現(xiàn)均較為亮眼，此次主要指數(shù)位置偏低，更有助于市場(chǎng)回暖。海外方面，美國(guó)2月Markit制造業(yè)PMI初值為50，五個(gè)月后重返榮枯線上方，服務(wù)業(yè)PMI初值50.9，高于預(yù)期，綜合PMI初值51，創(chuàng)三個(gè)月高位。

滬指收紅?，F(xiàn)貨市場(chǎng)，A股主要指數(shù)震蕩反彈，滬指結(jié)束四連跌，市場(chǎng)現(xiàn)普漲行情，超4500只個(gè)股上漲。行業(yè)方面，大多數(shù)板塊收紅，紡織服飾、美容護(hù)理、傳媒漲幅居前，僅銀行、通信行業(yè)下跌。市場(chǎng)情緒有所好轉(zhuǎn)，兩市成交額小幅升至8000億元，北向資金凈賣出50億元。美股方面，目前已公布的標(biāo)普成分股公司中，有81%的公司業(yè)績(jī)超出市場(chǎng)預(yù)期，美股三大指數(shù)全線收漲。

近月基差回落。期貨市場(chǎng)，股指期貨近月基差回落至較低水平，尤其是IM基差分位數(shù)僅為2%，投資性價(jià)比凸顯；IC、IH成交量和持倉(cāng)量下降。

■策略

單邊：買入套保

■風(fēng)險(xiǎn)

若國(guó)內(nèi)政策不及預(yù)期、海外超預(yù)期緊縮、地緣風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)，股指有下行風(fēng)險(xiǎn)