來源：芝商所CMEGroup 本周價格變化 上周，大豆與豆粕大幅反彈，而玉米和小麥價格則仍基本保持穩(wěn)定，最終小幅收高。玉米收獲現(xiàn)已完成 40%，大豆約為60%，這表明通常因收獲而帶來的價格下行壓力有可能減輕。 在全球影響方面，隨著天氣條件大為改善，巴西已開始播種工作，如果繼續(xù)保持這種天氣趨勢，則有可能實現(xiàn)大規(guī)模生產(chǎn)。小麥價格似乎與俄羅斯的穩(wěn)定供應(yīng)掛鉤。如果俄羅斯小麥供應(yīng)保持穩(wěn)定，由于進(jìn)口國家供應(yīng)充足，近期內(nèi)價格似乎不太可能出現(xiàn)大幅上漲。  但是，由于各出口國的結(jié)轉(zhuǎn)庫存減少，這一動態(tài)可能會在 2024 年第二、三季度隨之發(fā)生變化。 交易商承諾報告表明，除了增持了約 2 萬份豆粕多頭合約外，管理貨幣基金頭寸幾乎未變。近期的關(guān)注點(diǎn)將轉(zhuǎn)向美國收獲期間的實際產(chǎn)量、出口銷售以及南美播種的天氣條件。 大豆管理貨幣基金凈頭寸（以合約為單位）  玉米管理貨幣基金凈頭寸（以合約為單位）  谷物 本周小麥期貨保持相對穩(wěn)定，收盤時略有上漲。出口需求增加和美國軟紅冬小麥基本報價水平上漲等因素推動了這一趨勢。市場情緒仍保持樂觀，許多人認(rèn)為我們可能已經(jīng)到達(dá)小麥的季節(jié)性低點(diǎn)，此后價格會逐漸回升。 烏克蘭仍繼續(xù)在歐洲出口，但對當(dāng)前供需平衡的沒有顯著影響。由于澳大利亞產(chǎn)量大幅下降，中國的進(jìn)口需求也開始受到關(guān)注。 不過目前，市場供應(yīng)充足，任何收緊都需要時間來體現(xiàn)。令人關(guān)注的是，澳大利亞今年的作物產(chǎn)量比去年大幅減少。基金繼續(xù)持有小麥空頭頭寸。 CBOT小麥期貨（ZW）周度走勢  但是，如果中國對美國軟紅冬小麥的需求上漲或黑海貿(mào)易出現(xiàn)任何中斷，空頭回補(bǔ)的可能性日益增大。預(yù)測顯示美國、加拿大、澳大利亞以及阿根廷等國家的供需平衡表將異常收緊。不過，這可能要到 2024 年初才能反映到價格上。展望未來，在季節(jié)性價格回升的幫助下，小麥價格會在較大的交易區(qū)間內(nèi)偏向上行。 CBOT玉米期貨（ZC）周度走勢  玉米價格趨勢似乎符合其典型的季節(jié)性模式，這表明經(jīng)過收獲期低點(diǎn)后，價格預(yù)計會上漲。 期貨和現(xiàn)貨市場均已呈現(xiàn)季節(jié)性上行趨勢，預(yù)計該趨勢將持續(xù)到南美產(chǎn)量確定后。自 9 月1 日以來，美國乙醇產(chǎn)量同比增長約 10%，出口檢查也有所上升。 全球玉米需求上漲正在快速消耗現(xiàn)有供應(yīng)，導(dǎo)致美國玉米期末庫存逐步下降。隨著時間的推移，南美生產(chǎn)趨勢對玉米價格動態(tài)的影響越來越大，因為它會影響美國的出口需求，尤其是在春末和夏季。在厄爾尼諾現(xiàn)象的影響下，阿根廷的降雨可能性增大。如果最終產(chǎn)量結(jié)果不佳，供需平衡表可能會在收獲后給價格提供更好的支撐，尤其是在結(jié)合典型的價格季節(jié)性趨勢時。 油籽復(fù)合物 上周，CBOT 大豆期貨穩(wěn)健上漲。此次大豆上漲主要由豆粕市場引領(lǐng)，12月期貨已創(chuàng)下三月新高。 CBOT大豆期貨（ZS）周度走勢  美國收獲可能在未來幾周內(nèi)結(jié)束，價格已顯現(xiàn)出收獲后壓力的回升趨勢，尤其是在收獲進(jìn)入中期后。 雖然大豆期貨全面反彈仍取決于南美的天氣條件，但很明顯，生物燃料對豆油的需求正在上漲。由于基本需求結(jié)構(gòu)變化，這可能促使豆油價格回升。 有跡象表明，到 1 月份，美國大豆產(chǎn)量會進(jìn)一步下降，市場觀察者會在未來幾月密切監(jiān)控南美的作物產(chǎn)量。 |
