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來源：華融融達(dá)期貨   農(nóng)產(chǎn)品 棉花 籽棉交售情緒有所松動(dòng)，關(guān)注鄭棉下方支撐表現(xiàn) 【現(xiàn)貨概述】 2月23日，棉花現(xiàn)貨指數(shù)CCI3128B報(bào)價(jià)至17463元/噸（-261），期現(xiàn)價(jià)差-1542（合約收盤價(jià)-現(xiàn)貨價(jià)），滌綸短纖報(bào)價(jià)7430元/噸（+0)，黏膠短纖報(bào)價(jià)13450元/噸（+0）CY Index C32S報(bào)價(jià)24135元/噸（-55），F(xiàn)CY Index C32S(進(jìn)口棉紗價(jià)格指數(shù))報(bào)價(jià)24215元/噸（-184）；鄭棉倉單2780（-82），有效預(yù)報(bào)50（-11）。美國EMOT M到港價(jià)95.2美分/磅（-1.9）；巴西M到港價(jià)91.8美分/磅（-1.8）。 【市場分析】 據(jù)CFTC（美國商品交易管理委員會(huì)）最新公布的基金持倉報(bào)告，截至2月17日，ICE棉花期貨市場非商業(yè)性期貨加期權(quán)持倉凈多單42430張，較前一周減少17598張；僅期貨非商業(yè)性持倉凈多單33237張，減少19096張；商品指數(shù)基金凈多單62098張，減少2892張。基金凈多頭寸明顯下滑。隔夜ICE期棉主力12合約，陽線報(bào)收83.83美分/磅，期價(jià)較上一交易日上漲1.39美分/磅。從技術(shù)面來看，MACD綠柱縮量，DIFF與DEA擬合死叉，KDJ指標(biāo)擬合死叉，技術(shù)指標(biāo)處于弱勢。 目前鄭棉期價(jià)延續(xù)下跌走勢，主力合約期價(jià)在上周五下破一萬六整數(shù)關(guān)口，鄭棉期價(jià)的持續(xù)走低在一定程度上降低了農(nóng)戶的籽棉銷售心理預(yù)期。上周六、周天籽棉價(jià)格持續(xù)下跌，但軋花廠單日籽棉收購量較前幾日有所增加。2月23日當(dāng)天，北疆機(jī)采籽棉價(jià)格維持在7.2-7.4元/公斤之間，南疆機(jī)采籽棉價(jià)格區(qū)間下跌至7.2-7.4元/公斤。目前北疆棉花的采摘接近尾聲，交售比例大致在30%-40%，南疆棉區(qū)交售較為緩慢。在鄭棉持續(xù)下跌的背景下，純棉紗現(xiàn)貨市場交投氣氛較淡，下游采購趨于謹(jǐn)慎。棉紗價(jià)格陰跌為主。 【技術(shù)分析】 昨日鄭棉主力01合約陽線報(bào)收15910元/噸，期價(jià)較上一交易日下跌195元/噸， 持倉增加3119手，至61.7萬手。從周氏超贏技術(shù)面來看，ck模式顯示空，F(xiàn)2指標(biāo)顯示空、資金流量指標(biāo)顯示空，技術(shù)指標(biāo)有所轉(zhuǎn)弱。 【操作策略】 鄭棉期價(jià)連續(xù)下跌，目前已降至歷史中樞價(jià)附近，市場空頭情緒得到一定的釋放，后續(xù)需關(guān)注產(chǎn)業(yè)情緒的企穩(wěn)，價(jià)格繼續(xù)下探的空間或較為有限。（僅供參考） 棉紗 向下滑動(dòng)可查看更多內(nèi)容↓ 棉紗市場繼續(xù)階段性拋貨，紗線市場報(bào)價(jià)繼續(xù)下調(diào) 【現(xiàn)貨概述】 2月23日，棉花現(xiàn)貨指數(shù)CCI 3128B報(bào)價(jià)至17463元/噸；CY Index C32S報(bào)價(jià)24120元/噸；FCY Index C32S（進(jìn)口棉紗價(jià)格指數(shù)）報(bào)價(jià)24163元/噸；部分地區(qū)棉紗價(jià)格： 河南產(chǎn)高配C32S帶票出廠23900元/噸 山東產(chǎn)C40S帶票到貨25500元/噸 新疆產(chǎn)OEC32S含落棉帶票到貨20000元/噸 【市場分析】 ? 全棉坯布市場走貨緩慢，價(jià)格小幅走弱，部分織廠表示近期訂單較少，散單居多，后續(xù)訂單銜接較差，備貨積極性不高。棉紗市場交售氛圍較淡，紗廠去庫壓力不減，階段性拋貨較為普遍，價(jià)格繼續(xù)陰跌，短期棉紗市場供需維持寬松態(tài)勢，預(yù)計(jì)短期棉紗期價(jià)寬幅震蕩為主，CY 2401合約運(yùn)行區(qū)間20000-22500元/噸。 【策略建議】 （1）建議紗廠現(xiàn)貨棉紗順價(jià)銷售為主；需要補(bǔ)充原料庫存的紗廠近期可關(guān)注市場基差采購原料，或者考慮向下賣出棉花淺虛值看跌期權(quán)； （2）未入場者建議觀望為宜。（僅供參考) 花生 向下滑動(dòng)可查看更多內(nèi)容↓ 供需兩弱上下兩難 關(guān)注價(jià)差套利機(jī)會(huì) 【市場動(dòng)態(tài)】 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 新米情況：花生現(xiàn)貨購銷氛圍略有好轉(zhuǎn)，各地區(qū)表現(xiàn)不一。產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶多數(shù)低價(jià)不認(rèn)賣，觀望心理明顯，上貨量普遍不大，周末部分地區(qū)上貨量略有增加，持貨商出貨心態(tài)不一，庫存多維持低位，囤貨意愿始終不強(qiáng)。 進(jìn)口情況：蘇丹精米黃島港9900左右，余貨不多，價(jià)格偏弱。 油廠情況：目前多數(shù)已開收油廠到貨量不多，個(gè)別油廠有壓車現(xiàn)象，部分油廠到貨量略有減少；費(fèi)縣中糧價(jià)格下調(diào)200。（花生精英網(wǎng)） 【主要邏輯】 1）由于前期花生產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨跌速過快，農(nóng)戶上貨節(jié)奏放緩，惜售情緒再現(xiàn)，油廠榨利面臨下行壓力，收購積極性明顯承壓，但在新季花生上市初期，為保證基層貨源釋放，主力油廠短期有一定托市必要，現(xiàn)貨或?qū)⒄鹗幈P整。 2）當(dāng)前上下游貿(mào)易商多保持觀望，拿貨態(tài)度謹(jǐn)慎，其周轉(zhuǎn)庫存在高價(jià)壓力下被極限壓縮，雙節(jié)備貨不及預(yù)期，節(jié)后補(bǔ)庫也表現(xiàn)清淡，常規(guī)消費(fèi)彈性有所后移，但市場整體信心不佳，或?qū)е潞笫胁▌?dòng)區(qū)間較窄。 【策略建議】 今日花生主力2311合約收盤價(jià)9604元/噸，跌幅0.89%，持倉減975手至2.9萬手；2401合約收盤價(jià)9174元/噸，跌幅0.84%，持倉增3484手至13萬手。 1）東北米陸續(xù)上市流通，近月可供交割量逐漸充裕，集中上量所帶來的市場恐慌情緒，月差或已矯枉過正，關(guān)注11-12-01反套機(jī)會(huì)。 2）已開收油廠高頻壓價(jià)，收購標(biāo)準(zhǔn)折合交割品已于近月合約基本持平，甚至出現(xiàn)部分貼水，持續(xù)關(guān)注基差套利機(jī)會(huì)。 生豬 向下滑動(dòng)可查看更多內(nèi)容↓ ?出欄積極疊加淘汰增加 利好遠(yuǎn)月 【期貨方面】 ?主力合約(LH2301)觸底回升，日內(nèi)最高價(jià)16560元/噸，最低價(jià)16110元/噸，收盤于16450元/噸，盤面升水河南地區(qū)生豬出欄價(jià)1930元/噸。 【現(xiàn)貨方面】 ?據(jù)涌益咨詢數(shù)據(jù)顯示，2月23日全國生豬出欄均價(jià)15.08元/公斤，較昨日-0.03元/公斤。豬價(jià)上漲后養(yǎng)殖端出欄積極性增加，二育進(jìn)場少，疊加養(yǎng)殖端產(chǎn)能去化加速，豬價(jià)穩(wěn)中偏弱調(diào)整。 【盤面邏輯】 ?LH2311合約臨近交割月，期現(xiàn)回歸邏輯開始主導(dǎo)價(jià)格的運(yùn)行，如果現(xiàn)貨端持續(xù)偏弱調(diào)整，則LH2311合約有望繼續(xù)收升水。同時(shí)，短期豬價(jià)持續(xù)低迷也給LH2401合約帶來較大壓力，空頭目前處于優(yōu)勢地位，如果下周豬價(jià)持續(xù)低迷，則盤面價(jià)格有進(jìn)一步下跌的風(fēng)險(xiǎn)，但若下周現(xiàn)貨價(jià)格逐步企穩(wěn)，則盤面價(jià)格也有望逐步企穩(wěn)。中期來看，現(xiàn)在豬價(jià)的拋售、淘汰對(duì)于后市則都是利好。 【后市展望】 ?對(duì)于后市，我們認(rèn)為雖然生豬供應(yīng)充足的局面在未來幾個(gè)月內(nèi)很難有質(zhì)的改變，但12月現(xiàn)貨端供需壓力有望改善，原因如下：一是養(yǎng)殖端未有明顯累庫，體重增量遠(yuǎn)不如前兩年，部分地區(qū)甚至已經(jīng)在加速出欄，春節(jié)前集中出欄壓力小；二是從能繁母豬端等數(shù)據(jù)進(jìn)行推測，2月左右就是出欄量最大的時(shí)候，后面出欄量環(huán)比穩(wěn)定或略減；三是腌臘灌腸、春節(jié)前消費(fèi)是傳統(tǒng)的需求旺季，且需求增量較為明顯。 【策略建議】 ?前期多單可繼續(xù)持有（僅供參考，不作為入市依據(jù)）。 蘋果 向下滑動(dòng)可查看更多內(nèi)容↓ 產(chǎn)區(qū)價(jià)格維穩(wěn)，盤面低開回落 【現(xiàn)貨簡述】 全國蘋果（紅富士80#二級(jí)以上）平均收購價(jià)格9020元/噸，平均批發(fā)價(jià)格為8900元/噸。（數(shù)據(jù)來源：中國果品流通協(xié)會(huì)） 全國庫存數(shù)據(jù)：目前各產(chǎn)區(qū)處于入庫初期，。 各產(chǎn)區(qū)晚富士交易愈發(fā)活躍，目前陜西、甘肅產(chǎn)地交易多以儲(chǔ)存商拿貨為主，好貨價(jià)格稍顯偏硬，發(fā)市場客商拿貨情緒一般，以剛需采購為主；山東產(chǎn)區(qū)供貨量雖有增多，但好貨依舊偏少，儲(chǔ)存商多挑揀好貨，成交量有所放大。 【技術(shù)分析】 AP2401開盤9201元/噸，最高9226元/噸，最低8936元/噸，收盤8941元/噸；日內(nèi)最高波動(dòng)290個(gè)點(diǎn)；成交量143312手（+71544），持倉量132241手（+8324手）。日K線收陰線，KDJ兩線交死叉張口向下。 【策略建議】 AP2401合約日內(nèi)下破9000元/噸呈弱走勢，現(xiàn)貨走勢相對(duì)平穩(wěn)，短期可關(guān)注8900元/噸的小支撐，可以試多操作。（僅供參考） 紅棗 向下滑動(dòng)可查看更多內(nèi)容↓ 金融市場偏弱 鄭棗盤面大幅下跌 觀點(diǎn)：周一，國內(nèi)資本市場再次走弱，商品市場大面積飄綠，棉花、尿素、蘋果、玻璃等品種跌幅都較大，紅棗盤面受宏觀因素影響較大，跌幅超3%，收購前消息面缺乏驅(qū)動(dòng)因素，盤面暫維持震蕩區(qū)間波動(dòng)。基本面情況，上游紅棗處于成熟、吊干期，近期南疆地區(qū)天氣較好，利于成熟吊干。阿克蘇地區(qū)有做油炸棗原料棗已下樹，目前下樹棗水分較大。下游市場走貨有好轉(zhuǎn)，滄州、廣州市場紅棗價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)。操作上投資類客戶及下游客戶逢低做多操作為主。 【市場概況】 紅棗現(xiàn)貨方面：阿拉爾、阿克蘇地區(qū)新加工價(jià)格參考特級(jí)14.88元/公斤，一級(jí)灰棗12.25元/公斤，二級(jí)10.38元/公斤，三級(jí)8.75元/公斤。喀什地區(qū)通貨價(jià)格參考8元/公斤以上。下游銷區(qū)，特級(jí)14.5-13.5元/公斤，一級(jí)10.5-12.0元/公斤，二級(jí)9.0-10.3元/公斤，三級(jí)8.0-9.00元/公斤，根據(jù)產(chǎn)地不同價(jià)格不一，以質(zhì)論價(jià)。 【技術(shù)分析】 紅棗主力CJ2401合約，盤面最高價(jià)13670元/噸，最低價(jià)13130元/噸，收盤13165元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)下跌510元/噸，跌幅3.73%，持倉量65589（-3374）手,成交量96085手，盤面低開低走減倉放量收大陰線。日線級(jí)別KDJ（40，16，10）指標(biāo)下行，MACD紅色能量柱收縮，指標(biāo)在零軸上方粘合。 【交易建議】 交易建議：投資類客戶逢低做多為主。（僅供參考） 玉米 向下滑動(dòng)可查看更多內(nèi)容↓ 下跌趨勢暫緩，言底為時(shí)尚早 【價(jià)格信息】 北方錦州港平艙價(jià)2590元/噸 (-0)，入庫價(jià)2550元/噸 (-0) 。? ? ? ? 周一國內(nèi)玉米期貨價(jià)格窄幅震蕩，主力2401合約上漲5個(gè)點(diǎn)，收盤價(jià)2511元/噸，最高2519元，最低2502元，結(jié)算2510元，總成交量 36.94（+5.28）萬手，持倉 82.46（-0.12）萬手，基差 39（-5），01-05合約價(jià)差 -40（+3）。 2月19日芝加哥(CBOT)玉米期貨主力12月合約開盤價(jià)492.00美分/蒲式耳，收盤價(jià)505.25美分/蒲式耳，上漲13.25美分/蒲式耳，最高價(jià)505.50美分/蒲式耳，最低價(jià)490.25美分/蒲式耳，結(jié)算價(jià)505.00美分/蒲式耳。 【市場信息】 深加工企業(yè)報(bào)價(jià)持續(xù)走弱。東北深加工企業(yè)報(bào)價(jià)繼續(xù)下跌，吉林地區(qū)跌幅偏深，市場情緒仍以偏空為主，現(xiàn)貨跌破偏高成本線后并無止跌跡象，深加工報(bào)價(jià)隱有探底跡象，從黑龍江黑河地區(qū)了解到，部分玉米折干成本不足2200元/噸，糧源發(fā)往港口及華北尚有利潤，短時(shí)言底尚早；華北地區(qū)深加工報(bào)價(jià)漲跌互現(xiàn)，晨間剩余車輛中位且企業(yè)間差距偏大，部分低庫存企業(yè)小幅上調(diào)報(bào)價(jià)吸引糧源。北港貿(mào)易商報(bào)價(jià)短時(shí)止跌，主要受集港糧源減縮導(dǎo)致，但貿(mào)易商心態(tài)依舊偏位謹(jǐn)慎，產(chǎn)區(qū)價(jià)格持續(xù)下跌制約貿(mào)易商建庫心理，反彈力度偏低；廣東港口二等玉米報(bào)2700-2720元/噸，較上周五穩(wěn)定，期貨及北港價(jià)格暫時(shí)止跌，部分貿(mào)易商報(bào)價(jià)心態(tài)趨于穩(wěn)定。 庫存方面，截至2月13日，廣東港內(nèi)貿(mào)玉米庫存共計(jì)15.5萬噸，較上周減少2.4萬噸；外貿(mào)庫存61.4萬噸，較上周減少7.9萬噸；進(jìn)口高粱42.5萬噸，較上周持平；進(jìn)口大麥53.9萬噸，較上周減少7.4萬噸。北方四港玉米庫存共計(jì)88萬噸，周比減少16.5萬噸；當(dāng)周北方四港下海量共計(jì)45.2萬噸，周比增加26萬噸。 【操作建議】 投機(jī)交易者暫不建議入場，抄底風(fēng)險(xiǎn)偏大，不易盲目追空； 機(jī)構(gòu)及套保企業(yè)關(guān)注買入套保機(jī)會(huì)。 (僅供參考，不作為入市交易依據(jù)) 白糖 向下滑動(dòng)可查看更多內(nèi)容↓ 內(nèi)外糖價(jià)背離 【行情回顧】 鄭糖2401合約跌破10日均線，收盤報(bào)6720元/噸，跌幅1.54%；夜盤窄幅盤整，收盤報(bào)6753元/噸，漲幅0.49%。原糖3月合約收盤報(bào)27.51美分/磅，漲幅2.46%；倫白糖12月合約收盤報(bào)743.7美元/噸，漲幅2.37%。 【現(xiàn)貨概述】 產(chǎn)銷區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)下調(diào)，南寧站臺(tái)價(jià)7290噸，成交一般；銷區(qū)加工糖報(bào)價(jià)7340-7880元/噸，成交一般。 【市場分析】 昨日原糖先抑后揚(yáng)，觸及震蕩區(qū)下沿獲得支撐，基金增倉大幅拉漲。盡管巴西中南部接近榨期后期，甘蔗豐收令生產(chǎn)商依然保持高產(chǎn)能開工率，2月上雙周產(chǎn)糖預(yù)計(jì)仍同比大幅增產(chǎn)。但市場擔(dān)憂雨季來臨后，將阻礙物流發(fā)運(yùn)，在印度新榨季估產(chǎn)不確定性前景，市場過于依賴巴西糖對(duì)國際貿(mào)易流補(bǔ)充。關(guān)注巴西港口待裝運(yùn)船期發(fā)運(yùn)情況和投機(jī)基金持倉變化。國內(nèi)商品走勢孱弱，糖市交投清淡，產(chǎn)區(qū)集團(tuán)繼續(xù)下調(diào)陳糖報(bào)價(jià)，市場情緒略顯悲觀。鄭糖投機(jī)席位資金撤離，基差逐步修復(fù)，盤面缺乏現(xiàn)貨支撐，2401合約大幅下挫。目前市場處于采購淡季，新糖陸續(xù)上市，疊加陳糖商業(yè)庫存結(jié)轉(zhuǎn)較大，糖源供應(yīng)相對(duì)充足，國內(nèi)糖價(jià)內(nèi)生動(dòng)能不足，與外盤價(jià)格相背離，短期內(nèi)鄭糖維持弱勢震蕩為主，關(guān)注投機(jī)資金對(duì)行情導(dǎo)向，建議日內(nèi)保持短線交易思路為主。 【僅供參考】 黑色金屬 不銹鋼 向下滑動(dòng)可查看更多內(nèi)容↓ 商品系統(tǒng)性下跌持續(xù)，滬不銹鋼偏弱運(yùn)行 【現(xiàn)貨概述】 2月23日國內(nèi)不銹鋼現(xiàn)貨具體報(bào)價(jià)如下：天管、酒鋼304/2B冷軋主流切邊報(bào)價(jià)15300元/噸，張浦報(bào)15400-15900元/噸，民營鋼廠宏旺、甬金毛邊基價(jià)報(bào)14900-15300元/噸，報(bào)價(jià)較上一日無變化，對(duì)2312合約平均基差675（+235）。高鎳鐵主流成交價(jià)1115（-0）元/鎳，出廠含稅；高碳鉻鐵報(bào)價(jià)主流報(bào)8800（-0）元/50基噸（數(shù)據(jù)來源：Mysteel）。上期所注冊倉單量77279噸（-1042噸）。? 【市場熱點(diǎn)】 隨著中國三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布，多家外資機(jī)構(gòu)對(duì)中國市場看法更趨樂觀。高盛、德意志銀行、摩根大通、澳新銀行等多家外資金融機(jī)構(gòu)陸續(xù)上調(diào)對(duì)中國2023年GDP增速預(yù)測，顯示外資機(jī)構(gòu)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)信心回升。多家機(jī)構(gòu)表示，隨著經(jīng)濟(jì)邊際改善，投資者有望提升市場信心，中國股票資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率正不斷提升。 央行行長潘功勝在報(bào)告中表示，著力維護(hù)金融市場穩(wěn)健運(yùn)行，進(jìn)一步推動(dòng)活躍資本市場、提振投資者信心的政策措施落實(shí)落地，不斷激發(fā)市場活力。穩(wěn)妥化解大型房地產(chǎn)企業(yè)債券違約風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)化城投債券風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測預(yù)警和防范。“穩(wěn)預(yù)期、防超調(diào)”，加強(qiáng)外匯市場“宏觀審慎+微觀監(jiān)管”兩位一體管理，發(fā)揮市場在匯率形成中的決定性作用，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，防范跨境資金異常波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)外匯市場穩(wěn)健運(yùn)行。引導(dǎo)穩(wěn)定金融市場行為和預(yù)期，根據(jù)市場形勢及時(shí)采取措施，防范股票市場、債券市場、外匯市場風(fēng)險(xiǎn)傳染，保障金融市場穩(wěn)健運(yùn)行。 2月23日，本周江蘇無錫市場德龍鋼廠304不銹鋼冷軋四五尺開盤14800，較上周跌200，返利待定。 【市場分析】 不銹鋼期價(jià)持續(xù)下跌，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)松動(dòng)，實(shí)際成交維持剛需采購節(jié)奏。隨原料價(jià)格下跌不銹鋼即期綜合成本預(yù)期下移，目前去庫速度較慢，庫存壓力仍然較大，2月減產(chǎn)行業(yè)或面臨供需雙弱局面，上游若持續(xù)走弱，不銹鋼期價(jià)有創(chuàng)年內(nèi)新低可能，短期關(guān)注14400附近支撐表現(xiàn)。 【技術(shù)分析】 SS主連日線級(jí)別：日內(nèi)跌1.02%，最高14600，最低14420，波幅180。單日成交量108733手（+39603手），持倉量99616手（+7883手）。指標(biāo)上，MACD快慢線粘合，KDJ指標(biāo)向下發(fā)散，技術(shù)信號(hào)偏弱。截至收盤，資金凈流入7779萬，沉淀資金量10.11億，技術(shù)分析不作為入市唯一依據(jù)。 【操作建議】 2312合約投機(jī)區(qū)間交易為主；產(chǎn)業(yè)客戶暫時(shí)觀望（謹(jǐn)慎操作僅供參考） 【風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)】 印尼鎳礦事件發(fā)酵 鐵合金 向下滑動(dòng)可查看更多內(nèi)容↓ 成本下移緩慢，合金期價(jià)在減產(chǎn)去庫中下跌邊際遞減 硅鐵 【基本面分析】 成本端：鐵合金在線數(shù)據(jù)顯示：青海、寧夏硅石到廠價(jià)200-250元/噸，神府蘭炭小料1330-1450元/噸出廠，河北石家莊70#氧化鐵皮950-980元/噸，成本端原料價(jià)格下跌緩慢，企業(yè)虧損面積較大。 硅鐵現(xiàn)貨：主產(chǎn)區(qū)72硅鐵主流報(bào)價(jià)6700-6800元/噸現(xiàn)金自然塊含稅出廠，75硅鐵報(bào)7400-7600元/噸現(xiàn)金自然塊含稅出廠，寧夏合格塊11-200。上周中衛(wèi)大有檢修的2臺(tái)爐子已經(jīng)復(fù)產(chǎn)1臺(tái)，關(guān)注其他硅鐵廠檢修復(fù)產(chǎn)時(shí)間表。供需方面，上周供需雙弱中值得關(guān)注供應(yīng)端減產(chǎn)是否具有持續(xù)性，需求端鐵水日均產(chǎn)量240萬噸是否形成支撐。數(shù)據(jù)上關(guān)注2月鋼廠硅鐵庫存天數(shù)。 倉單變化：硅鐵倉單12643張較上日減少197張，預(yù)報(bào)6763張較上日增加496張，合計(jì)97030噸，倉單降庫持續(xù)，預(yù)報(bào)增量明顯。 【技術(shù)分析】 文華商品指數(shù)收盤跌1.07%收在182.15，資金凈流出19.86億。黑色系中，鐵礦石跌2.45%，螺紋跌1.57%，熱卷跌1.12%，焦炭跌1.69%，焦煤跌2.62%。硅鐵主力合約收在7006，漲幅0.60%，資金流出2.45億，減倉33138手，結(jié)算價(jià)6982。技術(shù)上，SF12合約減倉反彈，日K線收中陽線，KDJ線金叉但向上發(fā)散強(qiáng)度不夠，1小時(shí)K線震蕩重心上移，短期底部信號(hào)逐步顯現(xiàn)，但需要關(guān)注量能。 【策略建議】 產(chǎn)業(yè)關(guān)注11合約7080下分批買點(diǎn)價(jià)+背靠背操作，投機(jī)關(guān)注12合約日內(nèi)6950支撐和7080壓力。 【風(fēng)險(xiǎn)提示】 四季度粗鋼平控不及預(yù)期、蘭炭降價(jià)不及預(yù)期、能控減產(chǎn)、信息不對(duì)稱 硅錳 【基本面分析】 錳礦：錳礦報(bào)價(jià)持續(xù)偏弱，加蓬的跌幅較大，天津港半碳酸報(bào)31-31.5元/噸度，澳塊報(bào)37.5-38元/噸度，加蓬報(bào)36.5-37.5元/噸度；欽州港澳塊報(bào)39-39.5元/噸度，南非半碳酸報(bào)31元/噸度。 硅錳現(xiàn)貨：硅錳6517現(xiàn)貨南北方主流報(bào)價(jià)6600-6650元/噸現(xiàn)金含稅出廠，寧夏平羅庫基差報(bào)價(jià)11-320，近期華東鋼廠最新硅錳基本定標(biāo)6920元/噸，較1月定價(jià)下調(diào)130元/噸左右，中天南通目前詢盤6900元/噸。上周寧夏平羅硅錳廠陸續(xù)收到錯(cuò)峰生產(chǎn)、限產(chǎn)的相關(guān)方案，據(jù)工廠透露各家執(zhí)行的限產(chǎn)比例各不相同，大概20%-50%區(qū)間均有，本周已有執(zhí)行減產(chǎn)企業(yè)。供需方面，需求減量較為明顯，鐵水日均產(chǎn)量從248.99萬噸下降至242.44萬噸,1月粗鋼產(chǎn)量也低于預(yù)期至8211萬噸，五大鋼材產(chǎn)量降至901.5萬噸；供應(yīng)端，上周日產(chǎn)從36008噸下降至35200噸，關(guān)注寧夏平羅減產(chǎn)落地情況。 倉單變化：硅錳倉單11868張較上日減少298張，倉單預(yù)報(bào)1190張持平，合計(jì)65290噸，倉單降庫持續(xù)中。 【技術(shù)分析】 文華商品指數(shù)收盤跌1.07%收在182.15，資金凈流出19.86億。黑色系中，鐵礦石跌2.45%，螺紋跌1.57%，熱卷跌1.12%，焦炭跌1.69%，焦煤跌2.62%。硅錳主力合約跌0.12%收在6622，資金凈流出1.82億，日減倉23241手，結(jié)算價(jià)6602。技術(shù)上，SM12合約日K線收小陽線，KDJ線金叉膠著中，1小時(shí)K線低位震蕩待反彈中。 【策略建議】 產(chǎn)業(yè)關(guān)注11合約6700附近買點(diǎn)價(jià)機(jī)會(huì)，投機(jī)短期關(guān)注12合約6600支撐和6850壓力。 【風(fēng)險(xiǎn)提示】 四季度粗鋼平控不及預(yù)期、焦炭下跌幅度超預(yù)期、石嘴山能控不及預(yù)期、信息不對(duì)稱 （以上策略，僅供參考） 有色金屬 工業(yè)硅 向下滑動(dòng)可查看更多內(nèi)容↓ 市場成交逐步陷入僵持，南方成本邊際有上升預(yù)期 【基本面分析】 今日工業(yè)硅現(xiàn)貨報(bào)價(jià)持穩(wěn)，553不通氧黃浦港口報(bào)價(jià)圍繞14600-14700元/噸；553通氧黃浦港報(bào)價(jià)圍繞15300元-15500元/噸；421價(jià)格黃浦港報(bào)價(jià)16300-16400元/噸。工業(yè)硅現(xiàn)貨價(jià)格略有弱勢運(yùn)行，采購商詢盤消極，個(gè)別采購也僅是尋低價(jià)貨源。下游有庫存且對(duì)于工業(yè)硅后市漲價(jià)預(yù)期偏低，采購均不積極，觀望情緒偏重。 有機(jī)硅價(jià)格持穩(wěn)，DMC價(jià)格在14400-14600元/噸附近運(yùn)行，較昨日無變化，1月有機(jī)硅單體廠開工產(chǎn)能407萬噸，開工率75.09%，環(huán)比上升7.75%；本月單體產(chǎn)量約34.1萬噸，環(huán)比增產(chǎn)2.3萬噸。市場行情上行后回落，單體廠持續(xù)成本倒掛，開工積極性再度受創(chuàng)，個(gè)別工廠計(jì)劃2月中下旬減產(chǎn)檢修觀望市場。 下游多晶硅價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行，N型硅料價(jià)格92.5元/千克，較昨日無變化；單晶硅復(fù)投料均價(jià)83.5元/千克，較昨日無變化；單晶硅致密料均價(jià)81.5元/千克，較昨日無變化；單晶硅菜花料均價(jià)78.5元/千克，較昨日無變化。多晶硅工廠招標(biāo)工業(yè)硅粉基本敲定，但較多磨粉廠前期備有庫存，整體下游采購熱情有所下降。 鋁合金價(jià)格震蕩調(diào)整，鋁合金ADC12價(jià)格略有回調(diào)，目前報(bào)價(jià)19550元/噸；ZLD102鋁合金價(jià)格跌幅明顯，目前報(bào)價(jià)19600元/噸，目前鋁廠處于消耗原材料庫存中小廠開工熱情低，采購金屬硅消極； 據(jù)鐵合金在線不完全統(tǒng)計(jì)，工業(yè)硅各地倉庫庫存為：昆明倉庫50000-52000余噸，黃埔港倉庫41000-42000余噸，天津港倉庫在45000-46000噸左右，現(xiàn)貨庫存持穩(wěn)。 【技術(shù)分析】 工業(yè)硅主力移倉至SI2312合約，今日高開低走，今日漲幅0.31%，尾盤收在14525，資金凈流入4817萬，日增倉3312手，結(jié)算價(jià)14480，目前工業(yè)硅553基差在75-175左右，工業(yè)硅421基差在1775-1875左右，替代交割品421升水2000元/噸；截至目前有37,696張倉單，較昨日減少479張，共計(jì)188480噸。 【策略建議】 對(duì)于生產(chǎn)企業(yè)，建議結(jié)合自身生產(chǎn)成本，在基準(zhǔn)交割品的基差擴(kuò)大至-500 — -600的時(shí)候進(jìn)行一定數(shù)量的套期保值，提前鎖定銷售利潤，目前市場基差緩慢縮小，貿(mào)易商以及下游可以考慮在盤面鎖定價(jià)格采購。 【風(fēng)險(xiǎn)提示】 4季度多晶硅新增產(chǎn)能落地開始產(chǎn)能爬坡，同時(shí)需要擔(dān)心3月工業(yè)硅倉單集中注銷，不滿足再次注冊的工業(yè)硅或會(huì)流入市場。 能源化工 尿素 向下滑動(dòng)可查看更多內(nèi)容↓ 現(xiàn)貨價(jià)格不斷上升，市場抵觸情緒加重 【行情回顧】 UR2401合約收于2209元/噸（-65,-2.86%），品種總持倉量為575013手（-31478），倉單數(shù)量527張，無變化。山東01基差291元/噸（+121），01-05合約月差165元/噸（-20）。 【現(xiàn)貨概述】 周末至今，國內(nèi)尿素現(xiàn)貨市場價(jià)格繼續(xù)呈現(xiàn)不斷上升態(tài)勢，受印標(biāo)價(jià)格高位影響，多數(shù)廠家出廠報(bào)價(jià)堅(jiān)挺上行，目前主流區(qū)域價(jià)格以觸及出口價(jià)格，下游對(duì)高價(jià)抵觸情緒逐步加重。本周復(fù)產(chǎn)的工廠較多，日產(chǎn)將持續(xù)穩(wěn)步上升，但企業(yè)前期訂單有所增加，目前出貨無壓，待發(fā)多可維持一周左右。需求方面，農(nóng)需市場進(jìn)入冬儲(chǔ)階段，多逢低采購，工業(yè)市場復(fù)合肥開工率下降，目前需求低迷，市場多按需采購。印標(biāo)方面，有消息稱市場存在個(gè)別企業(yè)出口被暫停的，中國出口參與量在20萬噸左右。 山東主流價(jià)2500元/噸（+60） 河南主流價(jià)2530元/噸（+80） 山西主流價(jià)2370元/噸（+30） 內(nèi)蒙通遼主流價(jià)2510元/噸（+30） 東北主流價(jià)2480元/噸（+30） 江蘇主流價(jià)2510元/噸（+40） 【策略建議】 暫時(shí)觀望。國內(nèi)尿素日產(chǎn)仍在18萬噸附近波動(dòng)，華魯荊州順利投產(chǎn)，安徽昊源月底投產(chǎn)，接下來關(guān)注山東、東北、安徽等區(qū)域裝置恢復(fù)情況，以及山西晉城區(qū)域減產(chǎn)情況，日產(chǎn)量繼續(xù)保持同比高位。目前上游工廠庫存壓力并不大，且待發(fā)訂單已再次補(bǔ)充，廠家挺價(jià)心態(tài)明顯。需求面主要關(guān)注印標(biāo)中國的供貨量。 甲醇 向下滑動(dòng)可查看更多內(nèi)容↓ 甲醇市場窄幅整理運(yùn)行 【行情回顧】 MA2401合約收于2404元/噸（-24，-0.99%），品種總持倉量為1990692手（-2619），倉單數(shù)量14109張，無變化。江蘇01基差26元/噸（+7），01-05合約月差70元/噸，無變化。 【現(xiàn)貨概述】 今日甲醇市場窄幅整理，期貨盤面跳水后小幅反彈，內(nèi)地市場基本面變動(dòng)有限，生產(chǎn)企業(yè)整體出貨一般，場內(nèi)業(yè)者心態(tài)偏弱，內(nèi)地成交氣氛一般。具體來看，主產(chǎn)區(qū)市場價(jià)格大穩(wěn)小動(dòng)，目前場內(nèi)裝置停車檢修及降負(fù)均有，供應(yīng)面出現(xiàn)一定利好，但宏觀情緒偏弱，市場心態(tài)多受影響，貿(mào)易商謹(jǐn)慎操作，下游維持剛需采買為主，后續(xù)關(guān)注場內(nèi)裝置運(yùn)行情況。消費(fèi)地市場價(jià)格穩(wěn)定，市場交投氛圍一般，下游剛需采購。 江蘇市場價(jià)2430元/噸（-20） 魯南市場價(jià)2400元/噸 內(nèi)蒙市場價(jià)2075元/噸 河南市場價(jià)2295元/噸（-40） 【策略建議】 暫時(shí)觀望。近期主產(chǎn)地多數(shù)煤礦維持正常開工，短期煤炭價(jià)格震蕩偏弱，成本端支撐一般。供應(yīng)端，近期裝置檢修一般，后期還需密切關(guān)注場內(nèi)裝置運(yùn)行情況以及天然氣限氣政策對(duì)西北、西南氣頭裝置影響程度；需求方面，MTO市場開工維持較高水平，然傳統(tǒng)下游市場需求始終表現(xiàn)一般，部分區(qū)域下游開工受環(huán)保限產(chǎn)影響或有所減弱。港口庫存延續(xù)下降，甲醇核心驅(qū)動(dòng)有限。 PVC 向下滑動(dòng)可查看更多內(nèi)容↓ 現(xiàn)貨觀望氛圍濃厚，PVC期貨維持區(qū)間震蕩 【現(xiàn)貨市場】 PVC期貨震蕩略漲，現(xiàn)貨基差變動(dòng)不大，點(diǎn)價(jià)成交欠佳，部分一口價(jià)成交尚可。5型電石料價(jià)格參考： 華東主流現(xiàn)匯自提5820-5930元/噸 華南主流現(xiàn)匯自提5900-5990元/噸 河北現(xiàn)匯送到5730-5800元/噸 【技術(shù)分析】? V2401合約開盤價(jià)5987，最高價(jià)6024，最低價(jià)5947，收盤價(jià)6012漲32漲幅0.54%。成交量113.0萬手，減少3.3萬手。持倉量92.6萬手，增加2412手。 技術(shù)上看，V2401合約日線級(jí)別布林帶（13,13,2）指標(biāo)布林帶指標(biāo)開口縮小，期貨受布林帶指標(biāo)中軌5980附近支撐呈震蕩偏強(qiáng)調(diào)整，短線建議參與者關(guān)注6100附近壓力及5900附近支撐。 【邏輯觀點(diǎn)】 2月期間PVC供應(yīng)端計(jì)劃檢修企業(yè)，及計(jì)劃外裝置降負(fù)荷現(xiàn)象導(dǎo)致供應(yīng)端開工負(fù)荷下降明顯，電石報(bào)價(jià)小幅下調(diào)，燒堿現(xiàn)貨大幅下跌，華北地區(qū)氯堿利潤縮小至邊際盈虧平衡附近，考慮到后續(xù)裝置恢復(fù)PVC整體開工負(fù)荷有提升預(yù)期。當(dāng)前內(nèi)需接單仍表現(xiàn)不佳，地產(chǎn)疲軟態(tài)勢依舊。市場貨源供應(yīng)較為充裕，整體庫存水平偏高。短期內(nèi)能源價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，加之印度等市場補(bǔ)庫行為國內(nèi)出口有所好轉(zhuǎn)，但仍需關(guān)注出口持續(xù)性表現(xiàn)。短期內(nèi)工業(yè)品板塊承壓偏弱運(yùn)行，PVC期貨延續(xù)區(qū)間震蕩為主。 PP/PE 向下滑動(dòng)可查看更多內(nèi)容↓ 價(jià)格跌勢放緩，聚烯烴震蕩反彈 【期貨市場】 周一L2401開7955最高7990最低7903結(jié)算7945漲12，持倉增加3362手；PP2401開7430最高7474最低7405結(jié)算7431跌23，持倉增加1741手，日線圖來看，L2401日盤反彈收陽，夜盤延續(xù)走高。均線系統(tǒng)來看5、10日均線走平價(jià)格收于上方，MACD（8，13，9）紅柱伸長，兩線在0軸下方交叉向上，上行動(dòng)力增加。短期支撐位7900，壓力位8100。PP2401日盤震蕩走高收陽，夜盤延續(xù)上行態(tài)勢，均線系統(tǒng)來看5、10日均線走平，價(jià)格徘徊于上方，MACD（8，13，9）紅柱伸長，兩線在0軸下方交叉向上，上行動(dòng)力增加。短期支撐位7400，壓力位7600。 【現(xiàn)貨市場】 1.周一華北地區(qū)LLDPE主流成交價(jià)格在7980-8030元/噸，華東拉絲主流價(jià)格在7500-7650元/噸?；頟P01華東57，L01華北1。 2.周一兩油庫存77.5萬噸，較上周五累庫4萬噸。采購商及終端詢盤較弱，觀望居多，市場整體成交剛需為主。 【市場信息】 “國家隊(duì)”重磅官宣入市！中央?yún)R金公司2月23日買入交易型開放式指數(shù)基金（ETF），并將在未來繼續(xù)增持。當(dāng)日滬深300ETF易方達(dá)（510310）尾盤出現(xiàn)異動(dòng)，成交量迅速放大。此前，中央?yún)R金公司已出手增持國有四大行A股股份，金額合計(jì)約4.77億元。 國際油價(jià)全線走低，美油12月合約跌2.24%報(bào)86.11美元/桶，布油12月合約跌1.8%報(bào)90.5美元/桶。 【綜合分析】 短期價(jià)格震蕩反彈，下行動(dòng)力減弱，不過整體震蕩格局未改，上方壓力仍存。 紙漿 向下滑動(dòng)可查看更多內(nèi)容↓ 現(xiàn)貨持續(xù)走弱 期貨維持調(diào)整 【市場分析】 紙漿主力合約日線盤面高位回落整理，期價(jià)盤面整體高開低走，盤面短線回撤6000左右企穩(wěn)，日盤收盤報(bào)收6068點(diǎn)，同比下跌124點(diǎn)/2.00%。主力合約持倉256450手，持倉同比減少13701手。日線盤面震蕩回落整理，短線止跌6000反彈整理，盤面表現(xiàn)看，減倉縮量下行趨勢下，持倉資金持續(xù)減少，盤面弱勢調(diào)整空間縮窄，盤面在六千一線遇阻。期現(xiàn)表現(xiàn)看，現(xiàn)貨高位報(bào)價(jià)走低，現(xiàn)貨同步跌幅在200-300空間。成本邏輯看，紙漿進(jìn)口美金780，折算價(jià)大概在6550左右。同比盤面表現(xiàn)貼水較大。俄針和加針價(jià)差比相對(duì)影響期價(jià)預(yù)期。交割邏輯看俄針影響偏空，加針預(yù)期偏緊。市場主流現(xiàn)貨預(yù)期不一，短線交易面配合資金減倉回落，期價(jià)快速調(diào)整后，短線貼水空間擴(kuò)大有限，下行支撐預(yù)期較強(qiáng)，操作上關(guān)注六千一線支撐，空單破六逢低減倉為宜。個(gè)人建議，僅供參考。 【現(xiàn)貨信息】 截止10.23日，山東地區(qū)進(jìn)口針葉漿現(xiàn)貨市場供應(yīng)量平穩(wěn)，業(yè)者根據(jù)自身成本確定報(bào)價(jià)及出貨，隨行就市居多，按單商談為主。市場部分含稅參考價(jià)：俄針5850元/噸，銀星6200元/噸，馬牌月亮6300元/噸。其余品牌報(bào)價(jià)較少。山東地區(qū)進(jìn)口闊葉漿市場供應(yīng)量平穩(wěn)，交投平平，來單商談為主。市場含稅參考價(jià)：金魚鸚鵡5650元/噸。? 玻璃 向下滑動(dòng)可查看更多內(nèi)容↓ 產(chǎn)銷有所回落，玻璃期貨重心下移 【現(xiàn)貨概述】 據(jù)隆眾資訊，全國均價(jià)2090元/噸，環(huán)比上一交易日-0.29%。華北地區(qū)主流1990元/噸；華東地區(qū)主流價(jià)2110元/噸；華中地區(qū)主流價(jià)2060元/噸；華南地區(qū)主流價(jià)22500元/噸；東北地區(qū)主流2020元/噸；西南地區(qū)主流價(jià)2180元/噸；西北地區(qū)主流價(jià)2020元/噸。 【市場分析】 供應(yīng)方面，浮法玻璃行業(yè)開工率為82.08%，較上一日下降0.33%；浮法玻璃行業(yè)產(chǎn)能利用率為83.06%，較上一日降低0.49%。庫存方面，全國浮法玻璃樣本企業(yè)總庫存4030.4萬重箱，環(huán)比減少3.6萬重箱或0.09%，同比下降42.2%，折庫存天數(shù)16.8天，較上期持平。本周浮法玻璃日度平均產(chǎn)銷率較上期下降13.4個(gè)百分點(diǎn)，整體多數(shù)處于尚可水平，此外樣本企業(yè)日均產(chǎn)量略有下滑，庫存因而也微幅下降。玻璃市場成交好轉(zhuǎn)，前期部分地區(qū)優(yōu)惠出貨效果明顯，企業(yè)產(chǎn)銷逐漸回升，但整體拿貨情緒放緩，觀望心態(tài)居多?！?/p> 【技術(shù)分析】 上一交易日，玻璃2401合約開盤價(jià)1651元/噸，最高價(jià)1706元/噸，最低1645元/噸，收盤價(jià)1689元/噸，結(jié)算價(jià)1677元/噸，總持倉99.1萬手，漲跌+2.36%。技術(shù)方面，日線級(jí)別玻璃主力合約處于震蕩趨勢，跌破5日、10日、20日均線，CJL指標(biāo)放量，持倉興趣走高，MACD指標(biāo)快慢線交死叉。 【策略建議】 短期來看，產(chǎn)銷有所回落，期貨盤面或仍整體維持寬幅震蕩。（僅供參考） PX/PTA 向下滑動(dòng)可查看更多內(nèi)容↓ 自身矛盾不突出，跟隨商品下跌 【PX、PTA現(xiàn)貨概述】 PTA現(xiàn)貨價(jià)格收跌115至5714元/噸，現(xiàn)貨均基差收跌4至2401+28；PX收1015美元/噸，PTA加工區(qū)間參考212.74元/噸； 【乙二醇現(xiàn)貨概述】 現(xiàn)貨商談在3995附近， 現(xiàn)貨基差出現(xiàn)一定走強(qiáng)，上午商談在01-88至01-85附近，下午在01-84至01-80。 【聚酯以及短纖現(xiàn)貨概述】 滌綸短纖現(xiàn)貨價(jià)格跌65至7355。成本及消息面均無支撐，日內(nèi)滌綸短纖價(jià)格呈現(xiàn)跌勢?，F(xiàn)貨加費(fèi)空間漲46至1142。 【市場分析】 PX：目前PX-原油價(jià)差回到350美金/噸左右，算是偏低的水平。持續(xù)回落兌現(xiàn)了兩個(gè)主要的利空（1）美國汽油走弱，芳烴調(diào)油邏輯改變，高估值回落。（2）PTA在2月出現(xiàn)階段集中檢修，而PX裝置開工升至高位，階段供過于求。從目前的檢修計(jì)劃來看，PX在3月有望供需邊際改善；調(diào)油邏輯的問題，汽油后面是四季度淡季，利空有望持續(xù)，但汽油的裂解價(jià)差已經(jīng)很低了。整體低估值已經(jīng)形成，驅(qū)動(dòng)方面，感覺市場普遍是偏空些的（調(diào)油邏輯、自身供需偏寬松） PTA：2月檢修相對(duì)偏多，聚酯需求剛需高位；2月以后供應(yīng)恢復(fù)+新投產(chǎn)，需求可能逐步走弱，供需共振驅(qū)動(dòng)向下。原油目前來看，受巴以沖突影響，價(jià)格偏強(qiáng)，高位以后，需要警惕美國打壓通脹的利空；從原油自身的供需，庫存很低，情況還是偏強(qiáng)的。PX裂解估值持續(xù)回落，PX-原油價(jià)差回到340美金左右，偏低的狀態(tài)。策略上，單邊中長期驅(qū)動(dòng)偏弱+低利潤+成本端可上可下，交易價(jià)值不大；跨期價(jià)差上，驅(qū)動(dòng)季節(jié)性支持反套；但結(jié)構(gòu)上不利反套；現(xiàn)貨的極低利潤，可能出現(xiàn)超預(yù)期檢修的利好。跨品種中，下游利潤普遍偏低，又驅(qū)動(dòng)偏弱，暫時(shí)看不到好的機(jī)會(huì)。 乙二醇：最近沙特裝置因效益問題停車，這意味著：（1）目前乙二醇的利潤估值很低了，往下的空間有限。（2）進(jìn)口供應(yīng)可能會(huì)縮減，供應(yīng)的壓力有望緩解些。國內(nèi)方面，也有檢修的動(dòng)作。整體供應(yīng)上的壓力是有望緩解一些的，從邊際的角度來看，供應(yīng)的利好是有望率先形成的，鑒于高庫存的壓力，單邊做多優(yōu)于價(jià)差正套。但后面的需求估計(jì)也會(huì)走弱，供需雙弱，很難評(píng)估高庫存的去庫力度。 【策略建議】 PX關(guān)注正套 純堿 向下滑動(dòng)可查看更多內(nèi)容↓ 震蕩偏弱運(yùn)行 【盤面回顧】 前一交易日純堿主力01合約開盤價(jià)1712/噸，收盤價(jià)1690元/噸，最高1722/噸，最低1658元/噸，下跌1.11%。持倉93.5萬張，較前一交易日-2.3萬張，成交83.4萬張，較前一交易日+29.0萬張。夜盤開盤1689，收于1696。FG-SA01價(jià)差-85，SA1-5價(jià)差82。 【現(xiàn)貨概述】 華中地區(qū)直供重堿送到價(jià)2600左右。本周廠家?guī)齑骖A(yù)計(jì)累庫5萬噸。 【市場分析】 分析純堿離不開玻璃，目前基本格局是房地產(chǎn)的下行出清導(dǎo)致平板玻璃需求衰減，進(jìn)而平板玻璃產(chǎn)線收縮，目前因?yàn)橛星皟赡攴e攢竣工項(xiàng)目維持，玻璃產(chǎn)銷表現(xiàn)較好，現(xiàn)貨價(jià)格企穩(wěn)回升。但房地產(chǎn)竣工缺口仍然會(huì)在明年出現(xiàn)，因而在玻璃冷修這顆雷懸于上空，純堿上方的想象空間也被限制，但同時(shí)光伏的增量也在托底，重堿需求不差，需求方面需要擔(dān)心的是輕堿的萎靡。供應(yīng)方面，純堿目前庫存處于相對(duì)低位，但出現(xiàn)了重新累庫的拐點(diǎn)，又因阿堿項(xiàng)目量產(chǎn)臨近，未來純堿供需格局將發(fā)生徹底反轉(zhuǎn)，近期盤面底部震蕩中。行至年中，對(duì)政策的盼望愈加強(qiáng)烈，寬幅震蕩格局。 【策略建議】逢高空遠(yuǎn)月。 【風(fēng)險(xiǎn)提示】下游大規(guī)模停產(chǎn)冷修。 期權(quán) 向下滑動(dòng)可查看更多內(nèi)容↓ 【豆粕期權(quán)行情介紹和分析】 2月23日，豆粕期權(quán)當(dāng)日全部合約總成交量為30萬手，持倉量63萬手。豆粕看跌期權(quán)成交量與看漲期權(quán)成交量的比值為1，看跌期權(quán)持倉量與看漲期權(quán)持倉量的比值維持在0.8,豆粕主力平值看漲期權(quán)合約隱含波動(dòng)率為16%，看跌期權(quán)合約隱含波動(dòng)率為16%。當(dāng)前豆粕20日歷史波動(dòng)率為21%。 【策略建議】豆粕現(xiàn)貨價(jià)格維持弱勢，限制期貨價(jià)格上漲。技術(shù)分析來看，豆粕期價(jià)離壓力位和支撐位均較近，近期窄幅震蕩。綜合分析，豆粕短期或以震蕩為主?？蓢L試雙賣為主。 【白糖期權(quán)行情介紹和分析】 2月23日，白糖期權(quán)當(dāng)日全部合約總成交量為18萬手，持倉量38萬手。白糖看跌期權(quán)成交量與看漲期權(quán)成交量的比值為0.9、看跌期權(quán)持倉量與看漲期權(quán)持倉量的比值為0.8。白糖主力平值看漲期權(quán)合約隱含波動(dòng)率為14%，看跌期權(quán)合約隱含波動(dòng)率為14%。當(dāng)前白糖20日歷史波動(dòng)率為13%。 【策略建議】現(xiàn)貨升水、國內(nèi)低庫存、配額外糖虧損較大且印度延長出口限制期限，支撐糖價(jià)，但巴西階段性豐產(chǎn)，北方甜菜開始?jí)赫?，進(jìn)口糖陸續(xù)到港或緩解供應(yīng)緊張，預(yù)計(jì)近期或?qū)挿鹗庍\(yùn)行。預(yù)計(jì)短期內(nèi)盤面以調(diào)整為主。 【50ETF期權(quán)行情介紹和分析】 2月23日,50ETF期權(quán)當(dāng)日全部合約總成交量為270萬張，持倉量250萬張。50ETF期權(quán)認(rèn)沽期權(quán)成交量與認(rèn)購期權(quán)成交量的比值0.8，認(rèn)沽期權(quán)持倉量與認(rèn)購期權(quán)持倉量的比值維持在0.5。50ETF期權(quán)近月平值認(rèn)購期權(quán)合約隱含波動(dòng)率為28%，認(rèn)沽期權(quán)合約隱含波動(dòng)率為24%。當(dāng)前50ETF20日歷史波動(dòng)率為11%。 【策略建議】短期市場情緒較差，趨勢下跌，可嘗試在波動(dòng)率高點(diǎn)時(shí)賣出虛值看跌期權(quán)，長期來看市場底或?qū)⒌絹怼?/p> 免責(zé)聲明 本分析報(bào)告由華融融達(dá)期貨股份有限公司提供，僅作為所服務(wù)的特定企業(yè)與機(jī)構(gòu)一般用途而準(zhǔn)備，未經(jīng)許可任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得以任何形式翻版、復(fù)制、發(fā)布及分發(fā)本報(bào)告的全部或部分內(nèi)容給其它任何人士。 如引用發(fā)布，須注明出處:華融融達(dá)期貨股份有限公司，且不得對(duì)本報(bào)告進(jìn)行有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。本報(bào)告引用的信息和數(shù)據(jù)均來自于公開資料及其它合法渠道，力求報(bào)告內(nèi)容、引用資料和數(shù)據(jù)的客觀公正。盡可能保證可靠、準(zhǔn)確和完整，但并不保證報(bào)告所述信息的準(zhǔn)確性和完整性，本報(bào)告所提供的信息僅供參考，不作為投資決策的依據(jù)，客戶應(yīng)自主做出期貨交易決策，獨(dú)立承擔(dān)期貨交易后果。 |
