研報(bào)正文

一、行情回顧

瀝青 2401 主力合約今日收出了一顆上影線 5 個(gè)點(diǎn)，下影線 82 個(gè)點(diǎn)，實(shí)體15 個(gè)點(diǎn)的陰線，開(kāi)盤價(jià)：3629，收盤價(jià)：3614，最高價(jià)：3634，最低價(jià)：3532，較上一交易日收盤跌 45 個(gè)點(diǎn)，跌幅1.23%。

二、消息面情況

1、美國(guó)能源部表示，準(zhǔn)備以每桶 79 美元或更低的價(jià)格購(gòu)買石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備，可能購(gòu)買的時(shí)間范圍是在今年12 月和明年 1 月。美國(guó)能源部希望為戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備購(gòu)買 600 萬(wàn)桶原油，作為去年釋放近2 億桶原油后補(bǔ)充石油儲(chǔ)備的努力的一部分。

2、貝克休斯數(shù)據(jù)顯示，截止 10 月 20 日的一周，美國(guó)在線鉆探油井?dāng)?shù)量 502 座，比前周增加1座;比去年同期減少 110 座。同期美國(guó)天然氣鉆井?dāng)?shù) 118 座，比前周增加 1 座，比去年同期減少39 座。

3、克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)總裁梅斯特周五表示，她對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)利率政策的展望仍然傾向于再次加息，但她指出，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)不確定的情況下，決策者需要“靈活”行事。美銀全球研究表示，將美聯(lián)儲(chǔ)最終升息時(shí)點(diǎn)預(yù)測(cè)推遲至12月。

三、基本面情況

供給方面，根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至 2023 年截至 10 月 17 日，國(guó)內(nèi)瀝青煉廠產(chǎn)能利用率為37.7%，環(huán)比增加1.7%。華東以及山東地區(qū)均有部分煉廠復(fù)產(chǎn)瀝青或提高瀝青生產(chǎn)負(fù)荷，帶動(dòng)產(chǎn)能利用率連續(xù)兩期有所回升，但目前煉廠開(kāi)工率與往年同期相比仍處低位，觸及四年下界限。據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)，2023 年11 月國(guó)內(nèi)地?zé)挒r青總計(jì)劃排產(chǎn)量為 182.8 萬(wàn)噸，較 10 月地?zé)捙女a(chǎn)減少 14.6 萬(wàn)噸，較去年 11 月地?zé)拰?shí)際產(chǎn)量減少14.9 萬(wàn)噸。繼續(xù)關(guān)注供應(yīng)端變化。

庫(kù)存端，截至 2023 年 10 月 17 日周內(nèi)，國(guó)內(nèi) 54 家瀝青生產(chǎn)廠庫(kù)庫(kù)存共計(jì)86.6 萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.4萬(wàn)噸，76家樣本貿(mào)易商庫(kù)存量共計(jì) 115 萬(wàn)噸，環(huán)比減少 4.4 萬(wàn)噸，瀝青總體庫(kù)存共計(jì) 201.6 萬(wàn)噸，社會(huì)庫(kù)連續(xù)二十周下降，總庫(kù)存持續(xù)去庫(kù)。繼續(xù)關(guān)注庫(kù)存端變化。

需求端來(lái)看，截至 2023 年 10 月 17 日，國(guó)內(nèi)瀝青企業(yè)廠家出貨量共 49.3 萬(wàn)噸，環(huán)比增加10.3%，其中山東金誠(chéng)石化恢復(fù)生產(chǎn)出貨，加之主營(yíng)煉廠集中出貨，導(dǎo)致整體出貨量明顯回升?！敖鹁陪y十”來(lái)臨后瀝青終端需求跟隨季節(jié)性改善，但隨著旺季進(jìn)入尾聲，需求或?qū)⒃俣认禄?。?dāng)前山東、華中、華東地區(qū)項(xiàng)目正常施工有望帶動(dòng)需求平穩(wěn)釋放，西北、東北和華北北部地區(qū)項(xiàng)目將進(jìn)入收尾階段，瀝青剛性需求可能延續(xù)穩(wěn)中下滑的狀態(tài)。繼續(xù)關(guān)注需求端變化。

整體來(lái)看，上周瀝青煉廠開(kāi)工率繼續(xù)有所回升，庫(kù)存持續(xù)去化且處于較低水平，剛性需求略有改善。3月地?zé)捙女a(chǎn)進(jìn)一步減少，隨著旺季逐漸結(jié)束，需求將趨于下滑，短期瀝青維持震蕩運(yùn)行走勢(shì)。后期繼續(xù)關(guān)注原油價(jià)格走勢(shì)以及供需面的變化情況。

技術(shù)面上，從日線上看，今日瀝青 2401 主力合約震蕩下跌，上方受多條均線壓制，MACD指標(biāo)繼續(xù)開(kāi)口向下運(yùn)行，技術(shù)上處于震蕩走勢(shì)。