來源：福能期貨

股指

10年期美債收益率一度升破5%關(guān)口，創(chuàng)2007年7月以來最高后回落，目前位于4.848%，外圍市場主要股指漲跌不一，對期指估值壓力有所減輕。加之匯金昨日增持ETF，有利于提振市場風(fēng)險(xiǎn)偏好，預(yù)計(jì)期指下行空間有限。（僅供參考）

集運(yùn)指數(shù)

2月20日SCFI(歐線)的數(shù)據(jù)為581美元/TEU，環(huán)比上漲3.4%。受益于歐線航線運(yùn)力控制有所成效，供需面逐步企穩(wěn)，部分航商艙位利用率保持在95%以上水平，即期市場運(yùn)價(jià)下跌態(tài)勢有所止跌。近期蘇伊士運(yùn)河管理局上調(diào)明年通行費(fèi)15%，但表示“從西北歐港口駛往遠(yuǎn)東目的地的船舶，將不受新一輪漲價(jià)的影響”，對歐線運(yùn)價(jià)仍有所支撐。此外，CMA、赫伯羅特船和馬士基等公司計(jì)劃在3月初上調(diào)亞歐航線運(yùn)價(jià)，加之12月為歐線旺季，3月初船公司的漲價(jià)行為屬于季節(jié)性調(diào)整，并且從季節(jié)性走勢來看亞歐航線運(yùn)價(jià)一般在2月中下旬觸底后3月有所反彈，與之相應(yīng)證。市場關(guān)注點(diǎn)還在于船公司漲價(jià)的持續(xù)性，當(dāng)前船公司通過調(diào)整停航計(jì)劃，例如2M計(jì)劃從2月底減少亞歐航線7周等方式減少運(yùn)力供給。目前閑置運(yùn)力持續(xù)走高，截止2月9日，閑置運(yùn)力為118萬TEU，再次突破100萬TEU。后續(xù)還需關(guān)注船公司削減運(yùn)力情況及歐線貨量情況。整體來看，歐線或進(jìn)入低位震蕩階段，關(guān)注04-08反套機(jī)會(huì)，做好止盈止損。(僅供參考)

玻璃

周末玻璃產(chǎn)銷回落，供應(yīng)增壓下，玻璃主力合約跌逾3%。供應(yīng)來看，受較高利潤驅(qū)動(dòng)，1月份以來玻璃日融量增加明顯達(dá)到17.3萬噸/日，且有進(jìn)一步增加趨勢。而需求端由于“金九銀十”的傳統(tǒng)旺季即將結(jié)束，終端需求暫無明顯好轉(zhuǎn)，且隨著北方天氣轉(zhuǎn)冷房屋施工將受影響，玻璃需求預(yù)期轉(zhuǎn)弱，短期價(jià)格或偏弱震蕩運(yùn)行，持續(xù)關(guān)注玻璃產(chǎn)銷與地產(chǎn)銷售情況。(僅供參考)

純堿

純堿庫存持續(xù)增加，主力合約跌逾3%。目前遠(yuǎn)興及金山項(xiàng)目進(jìn)入量產(chǎn)，純堿開工負(fù)荷提升至90.02%(+1.24%)，庫存持續(xù)累庫至37.73萬噸(+19.89%)，疊加2月份純堿進(jìn)口超過30萬噸集中到港，供應(yīng)持續(xù)增加，但下游需求一般，采購不積極，需求端增速跟不上供給端增速，盤面價(jià)格或進(jìn)一步承壓，短期純堿價(jià)格或圍繞成本端偏弱震蕩運(yùn)行，建議偏空思路對待。(僅供參考)

黑色

高爐虧損減產(chǎn)，黑色負(fù)反饋預(yù)期逐步兌現(xiàn)。上周鋼廠利率再度大幅下滑至19.05%，意味著鋼廠普遍虧損，盈利率已經(jīng)降至近兩年低位，回顧這兩年歷史，每當(dāng)盈利率降至20%左右，基本會(huì)伴隨鋼廠減產(chǎn)發(fā)生。同時(shí)，3月以后鋼材需求或季節(jié)性轉(zhuǎn)弱，市場對需求的預(yù)期普遍看淡。疊加秋冬季季節(jié)性限產(chǎn)，各種因素均指向鋼廠開工率下降，上周日均鐵水產(chǎn)量降幅擴(kuò)大，環(huán)比下降3.51萬噸至242.44萬噸。若后續(xù)繼續(xù)下降至240萬噸以下，原料偏緊的情況將顯著改善。此前黑色最強(qiáng)的支撐來自成本，隨著減產(chǎn)導(dǎo)致原料價(jià)格承壓，黑色價(jià)格或跟隨成本下移，短期或偏弱運(yùn)行。(僅供參考)

02

今日晨報(bào)

原油：多國針對巴以沖突的外交努力加強(qiáng)，地緣風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂緩解，寬幅震蕩

PX：調(diào)油邏輯弱化，未來供應(yīng)增加，偏弱運(yùn)行

PTA：碼頭庫存尚可，但后期有累庫預(yù)期，偏弱運(yùn)行

乙二醇：高位顯性庫存去化緩慢，低位震蕩為主

短纖：成本無支撐，需求疲軟，弱勢盤整

PP：供應(yīng)有一定壓力，下游淡季進(jìn)入尾聲，震蕩運(yùn)行

PE：供需雙增，成本端存一定支撐，震蕩運(yùn)行

LPG：國際丙烷供給寬松，PDH開工維持低位，震蕩運(yùn)行

PVC：高庫存博弈需求預(yù)期，震蕩整理

甲醇：成本松動(dòng)，震蕩回調(diào)

苯乙烯：苯乙烯自身供需矛盾不大，緊跟成本端波動(dòng)

玻璃：玻璃供應(yīng)增加，但地產(chǎn)利好驅(qū)動(dòng)不足，下游補(bǔ)庫減弱，預(yù)計(jì)盤面或偏弱震蕩運(yùn)行。

純堿：遠(yuǎn)興項(xiàng)目量產(chǎn)，前期檢修裝置復(fù)產(chǎn)，2月進(jìn)口純堿集中到港，供應(yīng)持續(xù)增加下，純堿開始轉(zhuǎn)為累庫，預(yù)計(jì)短期價(jià)格震蕩偏弱。

燒堿：近期燒堿利潤尚可，但下游需求轉(zhuǎn)弱，庫存持續(xù)增加，預(yù)計(jì)短期價(jià)格偏弱震蕩。

油脂：3月菜籽、大豆到港偏多，油脂基本面指向性不明朗，震蕩為主，短期跟隨原油走勢

蛋白粕：美豆需求較好疊加南美干旱影響物流及播種，短期給予豆粕反彈驅(qū)動(dòng)。但國內(nèi)3月大豆到港量大，供應(yīng)偏多，下游豆粕需求不佳，反彈空間有限

棉花：新棉收購謹(jǐn)慎，訂單跟進(jìn)不足，棉價(jià)偏弱運(yùn)行

煤焦：雙焦供應(yīng)偏緊，鋼廠減產(chǎn)預(yù)期不減，高爐日均鐵水產(chǎn)量降至242萬噸，部分高價(jià)煤種價(jià)格回落，雙焦01寬幅震蕩。

鋼礦：鋼廠盈利率持續(xù)走低，減產(chǎn)范圍擴(kuò)大，鐵礦石價(jià)格承壓，宏觀穩(wěn)增長政策發(fā)力，提振市場情緒，預(yù)計(jì)鋼礦價(jià)格震蕩運(yùn)行。

鐵合金：中長期供需寬松，且成本端有下降預(yù)期，偏弱震蕩。

工業(yè)硅:??即將進(jìn)入平水期，成本存在抬升預(yù)期。但下游需求未見明顯增量，預(yù)計(jì)震蕩運(yùn)行。

碳酸鋰：需求不見好轉(zhuǎn)，但現(xiàn)貨有止跌傾向，震蕩運(yùn)行為主。

銅：美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期升溫，銅價(jià)承壓下行

鋁：下游需求未見起色，鋁價(jià)偏弱運(yùn)行。

氧化鋁：資金推升價(jià)格，警惕回落風(fēng)險(xiǎn)。

鎳：供應(yīng)維持寬松，需求偏弱庫存累增，短期偏弱運(yùn)行。

不銹鋼：節(jié)后部分鋼廠減產(chǎn)，需求未見起色，觀望為主。

黃金：利好逐步消化，金價(jià)或轉(zhuǎn)向高位震蕩，關(guān)注下周美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議。

股指：10年期美債收益率一度升破5%關(guān)口，創(chuàng)2007年7月以來最高后回落，目前位于4.848%，外圍市場主要股指漲跌不一，對期指估值壓力有所減輕。加之匯金昨日增持ETF，有利于提振市場風(fēng)險(xiǎn)偏好，預(yù)計(jì)期指下行空間有限（僅供參考)。