美國2023年和2024年3月的大豆期貨遠(yuǎn)高于每年這個(gè)時(shí)候3月期貨的五年平均水平。

2024年4月大豆期貨本周反彈至略低于13.00美元，而2024年3月期貨則回升至12.50美元以上。自8月28日反彈至14.09?美元的高點(diǎn)以來，2024年4月期貨暴跌1.59美元（11%）。與此同時(shí)，2024年3月大豆期貨同期下跌0.85美元（6%）。

巴西的出口競爭強(qiáng)于預(yù)期，2022/23作物年的期末庫存也高于預(yù)期，這對近月的價(jià)格造成了壓力。與此同時(shí)，2024年3月大豆合約的疲軟在一定程度上是由明年春天美國大豆種植面積可能增加的預(yù)期推動的，因?yàn)橄鄬τ诖蠖?，生產(chǎn)商的盈利能力下降，不再種植玉米。盡管存在這些不利因素，2024年4月和2024年3月的期貨仍比每年這個(gè)時(shí)候3月期貨的五年平均價(jià)格高出1.88美元和1.60美元。

讓我們回顧一下本周美國農(nóng)業(yè)部的供需報(bào)告。美國平均大豆產(chǎn)量下降0.5蒲式耳/英畝，至49.6蒲/英畝，比5月份的預(yù)測下降4.6%。與1月份相比，壓榨量增加了1000萬蒲式耳，但由于來自巴西的競爭加劇，出口減少了3500萬蒲式式耳。在計(jì)入剩余使用量增加200萬蒲式耳后，總需求較上月下降2300萬蒲式耳。??

2023/24年度期末庫存為2.2億蒲式耳，與1月份持平。與2022/23年度相比，2023/24年度的大豆出口預(yù)計(jì)將下降2.37億蒲式耳(12%)。與此同時(shí)，壓榨預(yù)計(jì)將增加8800萬蒲式耳(4%)。大豆總使用量預(yù)計(jì)為41.83億蒲式耳，比去年減少1.18億蒲式耳(3%)。

不用說，到2023年8月31日，很多事情都可以改變，而且很可能會改變，但這應(yīng)該提醒我們，“高價(jià)治高價(jià)”。

鑒于以上概述，美國農(nóng)民會考慮哪些風(fēng)險(xiǎn)管理策略?

在保持上漲潛力的同時(shí)，為2023年的收成設(shè)定一個(gè)價(jià)格下限:沒有人知道是否已經(jīng)達(dá)到了低點(diǎn)，或者是否還會進(jìn)一步走弱。一種方式是持有現(xiàn)貨與看跌期權(quán)策略可以建立價(jià)格底部，同時(shí)保持上漲潛力。另一種可能性是現(xiàn)貨出售與看漲期權(quán)購買相結(jié)合。

然后可以將注意力集中在保護(hù)2024年的預(yù)計(jì)產(chǎn)量上:在為2023年的產(chǎn)量制定了交易策略之后，可以將注意力集中在2024年的預(yù)計(jì)產(chǎn)量上。另一個(gè)可以考慮的選擇是購買2024年3月到期的大豆看跌期權(quán)。這將在2024年2月的基本作物保險(xiǎn)期之前為預(yù)計(jì)產(chǎn)量建立一個(gè)初始價(jià)格下限。

當(dāng)你執(zhí)行策略時(shí)，你會感受到與一個(gè)有紀(jì)律的交易計(jì)劃相關(guān)的控制，并避免經(jīng)常被視為市場不確定性增加的糟糕決策。

來源：油粕面