轉(zhuǎn)自：新華財經(jīng)

　　新華財經(jīng)北京5月27日電 上周（5月20日-5月24日當周）國際現(xiàn)貨黃金開盤2317.07美元/盎司，最低2325.26美元/盎司，最高觸及2449.93美元/盎司，報收2333.7美元/盎司，當周大跌80.61美元或3.33%，創(chuàng)八個月最大周跌幅。

　　一連串超預期的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)、鷹派的FOMC會議紀要，以及美聯(lián)儲理事沃勒等官員一再表明不急于降息的立場，令黃金沖高回落，一周巨震接近125美元。

　　新的一周，前半周美國缺乏重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)，市場參與者將密切關注美聯(lián)儲官員們的言論。后半周，市場將以經(jīng)濟數(shù)據(jù)為主導，尤其是將于周五公布的美國4月核心PCE數(shù)據(jù)，成為市場焦點中的焦點。若數(shù)據(jù)超預期，或會助長美聯(lián)儲9月維持利率不變的預期，并提振美元；反之，若數(shù)據(jù)低于預期，或會重振市場對抗通脹進展的樂觀情緒，并推動金價走高。

　　美聯(lián)儲官員堅持“更高更久” 會議紀要意外放“鷹”

　　上周幾位美聯(lián)儲官員相繼發(fā)表對降息持謹慎態(tài)度的言論，對金價形成壓制。

　　利夫蘭聯(lián)儲主席梅斯特上周一表示，她不再認為美聯(lián)儲適合在2024年降息三次，這樣的降息次數(shù)可能太多了。

　　美聯(lián)儲副主席巴爾表示，利率需要在當前水平維持更長時間，才能讓通脹回到可持續(xù)的目標水平。另一名副主席杰弗遜則重申，將維持當前利率水平不變，直到有更多證據(jù)表明通脹正在下降。

　　舊金山聯(lián)儲主席戴利表示，目前沒有看到需要加息的任何證據(jù)，對通脹可持續(xù)地下降尚無信心。亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克則表示，降息周期開始后的穩(wěn)定利率可能比過去十年中的高。

　　美聯(lián)儲理事沃勒周二表示，需要“再有幾個月”良好的通脹數(shù)據(jù)才能考慮降息。亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克周二表示，他并不急于降息，而是希望等待更長的時間，以確保通脹不會開始波動。

　　在美聯(lián)儲官員強硬表態(tài)遏制金價上漲步伐的同時，上周公布的美聯(lián)儲5月會議紀要意外放“鷹”，則進一步打擊了黃金市場多頭情緒。

　　該份會議紀要顯示，美聯(lián)儲官員在最近的會議上對通脹的擔憂越來越重，官員討論了需在更長時間內(nèi)維持利率不變的必要性，或在勞動力市場走弱的情況下降息的問題。一些官員注意到金融環(huán)境過于寬松的風險，長期中性利率可能高于此前預期。最關鍵的是，會議紀要中提到：“多位與會者提到，如果前景風險成為現(xiàn)實，他們愿意進一步收緊政策，并采取適當?shù)男袆印！?/p>

　　會議紀要公布后，市場減少對今年不止一次降息的押注。隨著交易員獲利了結，現(xiàn)貨黃金大幅回調(diào)。

　　美國強勁經(jīng)濟數(shù)據(jù)又給降息預期“潑冷水”

　　在美聯(lián)儲對降息前景表態(tài)強硬的同時，上周公布的多項經(jīng)濟數(shù)據(jù)則進一步給降息預期“降溫”。

　　數(shù)據(jù)顯示，標普全球（S&P Global）追蹤制造業(yè)和服務業(yè)活動的美國綜合采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）在5月躍升至54.4，創(chuàng)下2022年4月以來最高水平。其中美國5月Markit制造業(yè)PMI初值50.9，創(chuàng)兩個月新高；美國5月Markit服務業(yè)PMI初值54.8，創(chuàng)12個月新高。

　　與此同時，美國上周初請失業(yè)金人數(shù)降至21.5萬，強勁的勞動力市場繼續(xù)為經(jīng)濟帶來支持。

　　相比之下，其他數(shù)據(jù)表現(xiàn)不一，其中4月耐用品訂單增長0.7%，略低于3月份0.8%的增幅，但遠好于道瓊斯普遍預期的1%的降幅。美國5月密歇根大學消費者信心指數(shù)躍升至69.1，高于預期的67.5及前值67.4。不過，同時公布的一年期及5年期通脹率預期均有所回落。

　　在這一系列數(shù)據(jù)沖擊下，盡管金價上周五反彈收漲，但降息預期再度減弱，金價仍失去了上行動力，整體一周大跌超80美元，為自12月初以來的最大單周跌幅。

　　多頭加倉后大跌，黃金市場人氣下滑

　　隨著金價沖高回落，近期黃金市場人氣也大幅下滑。Kitco News的最新調(diào)查顯示，對比前一周79%的分析師看漲金價，本周看跌金價的機構分析師占比升至57%；而散戶投資者的看漲比例也從上周的58%降至46%。

　　高頻持倉數(shù)據(jù)顯示，截至5月24日當周，芝加哥商業(yè)交易所（CME）黃金未平倉合約大幅減少42025手，至498000手，在連續(xù)七周增加后，首周減少。值得注意的是，5月22日至5月24日連續(xù)三天，黃金未平倉合約出現(xiàn)了連續(xù)減持。

　　不過，期貨凈多倉位上的表現(xiàn)略有差異。美國商品期貨交易委員會（CFTC）的交易商持倉數(shù)據(jù)顯示，截至5月21日當周，COMEX黃金投機者凈多頭倉位增加21，030手頭寸至193，972手，連續(xù)兩周增加。這是自2020年4月中旬以來的最高值。

　　黃金投資需求依舊偏弱。截至5月24日當周，全球最大黃金ETF——SPDR GOLD TRUST的持倉持倉減少6.33噸，總持倉降至 832.21噸。

　　技術上看，金價兩個月兩次沖破2400美元大關，但最終均未能守穩(wěn)，顯示多頭后勁不足。目前金價上方阻力位于2337-2350美元/盎司，關鍵阻力位于2360-2372美元/盎司，若強勢突破該位置，金價或?qū)⒃俣壬瞎?400美元關口。但短期金價仍面臨下行風險，關鍵支撐位于2300-2310美元區(qū)域，若跌破該區(qū)間，金價向下測試2250-2275美元/盎司的風險加大。

　　國內(nèi)方面，滬金主力合約當前阻力位于559-563元/克，關鍵阻力567-572元/克區(qū)域，突破有望上攻。下方支撐關注542-547元/克，破位有測試528-530元/克的風險。

　　滬銀主力合約支撐關注7780-7830元/千克區(qū)域，關鍵支撐7550-7650-元/千克，破位有測試7180-7350元/千克區(qū)域的風險。短期阻力8100-8200元/千克，關鍵阻力8400-8500元/千克。未來若突破8800-9000元/千克壓力，看向9500-10500元/千克一線。

　?。ㄗ髡撸豪钴S鋒，北京黃金經(jīng)濟發(fā)展研究中心研究員）