◎記者 何漪 受各種因素影響，近期黃金走勢強勁，成為市場避險工具。 博時基金指數(shù)與量化投資部基金經(jīng)理王祥認為，近年來，各國央行大量增持黃金，觸發(fā)了黃金上漲行情。另外，歐美通脹逐步回落，市場對貨幣政策的寬松有所預期，加上烏克蘭危機等地緣政治事件多發(fā)，這些因素使得黃金價格維持在較高水平。 具體來看，王祥認為，多個國家提升黃金儲備，呼吁去美元化，這與美國自身信用透支等因素有關(guān)。隨著美國債務進入無序擴張的階段，其付息率、赤字率逐步上升，導致美元自身信用體系的裂痕不斷擴大?！包S金勘探速度較為緩慢，現(xiàn)有黃金價值難以覆蓋全球貿(mào)易規(guī)模，黃金貨幣化進展較難?！蓖跸檎f。 談及國內(nèi)外黃金價差，王祥認為，這主要是受供求關(guān)系的影響。從需求端來看，黃金珠寶企業(yè)集中訂貨導致市場需求緊繃；從供應端來看，國內(nèi)黃金供求在一段時間內(nèi)出現(xiàn)失衡。當前，國內(nèi)外金價溢價水平偏高，存在一定的壓價空間。 談及市場，王祥認為，黃金走勢顯著強于預期，黃金資產(chǎn)的波動率可能會在較長時間處于歷史高位。同時，在全球金融資產(chǎn)波動率上升的背景下，美聯(lián)儲采取寬松政策將支持黃金價格保持穩(wěn)健走勢。 對于4月底黃金價格出現(xiàn)的調(diào)整行情，王祥表示，沒有一類資產(chǎn)會永遠上漲。從3月起，黃金價格從2000美元/盎司飆升到2435美元/盎司，且沒有明顯回撤。4月中旬后，黃金價格的上漲已經(jīng)不能用基本面邏輯來分析了。至4月底，黃金市場出現(xiàn)調(diào)整行情。這是對前期過猛漲勢的修正，并不意味著黃金行情就此結(jié)束。 王祥認為，在所有大宗商品中，黃金是保持長期向上斜率的資產(chǎn)之一。近20年來，黃金價格年化復合漲幅為8.1%，跑贏部分權(quán)益寬基指數(shù)；黃金價格波動率較小，僅為A股市場的2/3，長期收益分布較為穩(wěn)定。“配置上，建議投資者在總資產(chǎn)中持有一成的黃金，以此為中樞進行配置，這樣可以兼顧防范風險與獲取收益。”王祥說。 |
