德意志銀行認(rèn)為，即使美聯(lián)儲今年不降息，標(biāo)普500指數(shù)也還可以繼續(xù)飆升并再創(chuàng)歷史高點。

　　該行首席美國股票和全球策略師Binky Chadha在接受采訪時表示，只要經(jīng)濟和企業(yè)盈利都在增長，即使面對利率高位更長久的局面，股市也可以維持強勢。Chadha上周將標(biāo)普500點的年終預(yù)期上調(diào)至5500點，比周四的收盤水平高出約4%。

　　這對投資者來說是一個令人安心的信息。美國股市周四下跌，因為數(shù)據(jù)顯示美國企業(yè)活動加快，導(dǎo)致交易員將預(yù)期的美聯(lián)儲降息時間推遲到年底。盡管英偉達股價上漲緩和了大盤跌勢，但標(biāo)普500指數(shù)仍跌破5300點關(guān)口，創(chuàng)下4月末以來表現(xiàn)最差的一天。

　　但Chadha表示，一直以來，投資者被高利率前景嚇到的情況只是曇花一現(xiàn)，沒有理由認(rèn)為這種趨勢會改變。他說，從歷史上看，每兩到三個月就會有3%到5%的回調(diào)。

　　“過去兩年的經(jīng)驗是，當(dāng)利率突然上升時，股市會遭到拋售，然后如果利率企穩(wěn)，股市就會立即反彈，” 他說。

　　由于通脹仍然頑固而且官員們已經(jīng)暗示不急于降息，交易員已經(jīng)重新調(diào)整了他們對美聯(lián)儲政策放松幅度的預(yù)期。市場目前只充分消化了今年有一次25個基點的降息，而去年12月時曾預(yù)測2024年最多會降息七次。

　　即便如此，標(biāo)普500指數(shù)今年以來仍然上漲了大約10%，并有24個交易日創(chuàng)下收盤紀(jì)錄，意味著大約四分之一的交易日創(chuàng)下新高。

　　這位策略師指出，強勁的盈利周期、經(jīng)濟擴張和物價壓力緩解令他感到樂觀。雖然預(yù)測美國經(jīng)濟衰退的共識已經(jīng)發(fā)生改變，但他指出，預(yù)測人士們已經(jīng)連續(xù)七個季度低估了經(jīng)濟增長。與此同時他表示，通脹主要反映了季節(jié)性和租金衡量指標(biāo)的粘性等因素。

　　Chadha表示，雖然估值看起來“相當(dāng)滿”，但以歷史指標(biāo)衡量并不算太高。

　　“市場定價是否過高？我們不這么認(rèn)為，” 他說。 “我要說的是，經(jīng)濟增長相對于宏觀經(jīng)濟共識而言，我們認(rèn)為面臨上行風(fēng)險，而且我們認(rèn)為通脹面臨的風(fēng)險基本上是下行的?！?/p>