【導語】從鍍鋅板的產量和進出口角度出發(fā)，考慮到鋼廠和市場的運行趨勢，綜合各方因素預判未來半年鍍鋅板卷基本面數(shù)據(jù)有下行預期，市場價格則仍存反彈概率。

伴隨2023年四季度的到來，鍍鋅板行業(yè)剩余在2023年所運行時間已不足一季度。結合鋼廠排產方面變化和政策驅動導向，同時考慮到季節(jié)性因素在未來的影響效果，綜合預判未來半年鍍鋅板卷基本面數(shù)據(jù)有產量和進出口量均出現(xiàn)震蕩下行預期，產量四季度預計環(huán)比減量0.39%，進出口量四季度預計環(huán)比減量1.93%和4.37%。而鍍鋅板卷的市場價格則預期仍存反彈概率。

產量預測：供應有減少

從目前鋼廠排產方面來看，經歷過高溫淡季和促消費的雙重調整，二三線鋼廠鍍鋅排產有一定回歸，但四季度預計受到天氣轉冷需求減弱的影響，鋼廠排產增量預期或略有下降。同時考慮到北材南下對全國市場資源流通的影響，疊加地產等下游需求近期釋放不及預期，鍍鋅板的需求出現(xiàn)縮量，四季度或弱于三季度的表現(xiàn)。伴隨季節(jié)性需求因素影響依然較強，季節(jié)性排產力度將會繼續(xù)體現(xiàn)，產量未來明年一季度低過今年四季度幾率略大，預測2023年四季度產量在1244萬噸，較2023年三季度減少0.39%；預測2024年一季度產量在1200萬噸，較2023年四季度減少3.54%。由于鍍鋅板卷生產企業(yè)中小企業(yè)為主，生產相對靈活，淡季更傾向于低負荷排產，未來半年的鍍鋅板的表現(xiàn)依然更多傾向于鍍鋅板卷行業(yè)的淡季低負荷排產特性。在供需雙弱的情況下，原料成本的驅動因素和政策面利好預期繼續(xù)增加的影響，或對未來價格階段性反彈形成支撐。

進出口量預測：水平略有下降

一方面，需要考慮到國際貿易環(huán)境，這方面對整個鋼鐵行業(yè)出口仍有一定影響，國外需求受到諸多因素的影響，超預期事件頻率依然在持續(xù)增加，尤其地緣政治和銀行方面相關問題的不斷發(fā)酵，直接影響到大宗的表現(xiàn)和地方需求的釋放，同時結合物流成本增加都推動了國際貿易的成本。產品來看，在鼓勵走精品鋼路線上，減少低端產品，后期預計類似鋅鋁鎂等產品的出口需求依然有增加概率。考慮到中國的整個工業(yè)生產屬于相對穩(wěn)定的后工業(yè)化階段，同時有完善的供應群體存在，在價值鏈正向傳遞和供應鏈穩(wěn)定恢復下，預測2023年四季度鍍鋅板卷的進口量在30.5萬噸，環(huán)比減少1.93%；四季度鍍鋅板卷的出口量在350萬噸，環(huán)比減少4.37%。考慮到中國的春節(jié)效應，實際需求有一定減弱概率，預測2024年一季度鍍鋅板卷的進口量在26.5萬噸，環(huán)比減少13.11%；四季度鍍鋅板卷的出口量在290萬噸，環(huán)比減少17.14%。

價格預測：未來仍存反彈機會

1月鍍鋅板卷均價在4429元/噸。以此作為基礎，經過各類調研、行業(yè)季節(jié)因素影響，同時結合今年穩(wěn)經濟大背景，宏觀調控力度加碼、期現(xiàn)聯(lián)動等諸多因素，預測2023年及2024年，當前基礎上未來半年鍍鋅板卷月度均價走勢呈現(xiàn)震蕩趨強的走勢。

未來半年及一年鍍鋅板卷行情及運行邏輯

截止到2月12日，博興市場鍍鋅板卷均價在4410元/噸，較年初的4580元/噸跌幅在3.71%，同比2022年同期跌幅在1.34%。在今年鋼鐵領域諸多品種多受到需求修復不及預期的影響，鍍鋅板卷難以獨善其身。

未來半年鍍鋅板卷及板材行業(yè)仍有諸多關注點存在：季節(jié)因素影響下的需求變化，尤其是焦炭和礦石頻頻調整的行情對于上游原料生產形成一定影響；資本市場活躍度依然會影響到鍍鋅現(xiàn)貨市場的表現(xiàn)。預計未來半年，預計鍍鋅板卷或呈現(xiàn)震蕩略趨強的走勢。

10-12月份，天氣轉冷，終端項目逐步進入尾聲，原料供應面或有一定行情出現(xiàn)，而需求補庫行為仍關注期貨等市場影響和前冬儲行情啟動熱度，同時結合各類消費落地政策仍有一些利好因素存在，價格或有一定趨強調整的表現(xiàn)。

2024年1-3月，則依然關注國內經濟政策導向和下游排產影響，同時密切關注一線大廠的月度指導價方向。一方面，國內經濟逐步從修復性增長向內生性增長轉型，穩(wěn)經濟政策下或對鋼鐵行業(yè)形成一定助力。另一方面，季節(jié)性因素依然存在，疊加國際市場需求復蘇，但考慮到國際地緣政治和超預期事件仍有出現(xiàn)的概率，也會給市場帶來諸多不確定性的因素出現(xiàn)，綜合來看，未來半年整體價格維持盤整略趨強概率大一些。

未來一年來看，鍍鋅板卷等鋼鐵市場價格變化更多受到幾個因素的影響：其一，供需基本面來看，由于仍然有預期新增產能的投產。2023年預計鍍鋅板新增產能在438萬噸，預計2024年鍍鋅板卷總供應量在5115.4萬噸，總需求量在5025.1萬噸，處于供需略過剩的狀態(tài)，從而抑制了價格的持續(xù)上行。其二，成本面來看，鍍鋅板卷關注的主流成本在鐵礦石和焦炭。尤其鐵礦石對外依存度極強，受到國內鋼鐵穩(wěn)生產的影響，整體鐵礦石價格或繼續(xù)高位運行，從而對整個成本面形成一定支撐。其三，季節(jié)性因素將會直接影響行情的轉折。金三銀四行情更多集中在鍍鋅板卷冬儲行情釋放階段，從而形成價格高點。而6-8月份的高溫淡季行情則制約了鍍鋅板卷行情的持續(xù)上漲。3月份之后則是前冬儲行情的再次醞釀產生時間。綜合來看，受到國內經濟從恢復性增長向內生性增長轉變的影響，2024年鍍鋅板卷市場價格或繼續(xù)有一定向好表現(xiàn)。