轉(zhuǎn)自：解放日?qǐng)?bào)

本報(bào)記者 廖勤

當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月22日，美聯(lián)儲(chǔ)最新貨幣政策會(huì)議紀(jì)要出爐。

由于美國(guó)第一季度通脹數(shù)據(jù)不如人意，美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)抑制通脹缺乏進(jìn)展感到擔(dān)憂，對(duì)啟動(dòng)降息也信心不足，甚至認(rèn)為必要時(shí)可以進(jìn)一步加息。

這份會(huì)議紀(jì)要被認(rèn)為盡顯鷹派色彩，顯示美聯(lián)儲(chǔ)將更長(zhǎng)時(shí)間維持高利率不變，走向降息之路可能比預(yù)期更長(zhǎng)。

不過，分析人士認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)的利率政策路徑仍未確定，今年會(huì)否降息或何時(shí)降息仍取決于通脹走勢(shì)、就業(yè)前景等因素。

通脹比預(yù)期頑固持久

22日公布的是美聯(lián)儲(chǔ)4月30日至5月1日舉行的貨幣政策會(huì)議紀(jì)要。

在那次會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)第六次將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在5.25%至5.5%之間，繼續(xù)穩(wěn)定在20多年來的高位。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在會(huì)后的新聞發(fā)布會(huì)上表示，眼下美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)需求依然強(qiáng)勁，通脹超預(yù)期增長(zhǎng)。在這種情況下，“推遲降息可能是合適的”。

會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員評(píng)估了美國(guó)通脹形勢(shì)和走勢(shì)、貨幣政策走向以及經(jīng)濟(jì)前景等。

對(duì)于通脹形勢(shì)，會(huì)議紀(jì)要指出，盡管高通脹在過去一年有所緩解，但近幾個(gè)月來，在實(shí)現(xiàn)2%的長(zhǎng)期目標(biāo)方面仍缺乏進(jìn)一步進(jìn)展。特別是商品和服務(wù)價(jià)格均大幅上升。

“今年以來，通脹比預(yù)期更為頑固和持久。”會(huì)議紀(jì)要寫道。

今年前三個(gè)月，美國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）同比漲幅連續(xù)超預(yù)期，分別為3.1%、3.2%、3.5%。

剔除波動(dòng)較大的食品和能源價(jià)格后，今年第一季度核心CPI同比上漲4.4%，遠(yuǎn)高于去年12月1.6%的漲幅。

一些與會(huì)官員表示，年初以來通脹率上升可能緣于季節(jié)性因素。但其他官員認(rèn)為，通脹風(fēng)險(xiǎn)不應(yīng)過度低估。

對(duì)于通脹走勢(shì)，會(huì)議紀(jì)要指出面臨若干上行風(fēng)險(xiǎn)，尤其是地緣政治因素可能導(dǎo)致物價(jià)繼續(xù)攀升，為消費(fèi)者、特別是低收入群體帶來壓力。

與會(huì)官員強(qiáng)調(diào)仍需高度關(guān)注通脹風(fēng)險(xiǎn)，認(rèn)為通脹率終將回到2%的目標(biāo)，但不確定需要多長(zhǎng)時(shí)間，可能會(huì)比預(yù)期更久。

關(guān)于貨幣政策走向，會(huì)議紀(jì)要稱，當(dāng)前貨幣政策仍能很好地應(yīng)對(duì)不斷變化的經(jīng)濟(jì)狀況和前景風(fēng)險(xiǎn)。如果沒有跡象顯示通脹可持續(xù)回落至2%，那么當(dāng)前的限制性政策將會(huì)維持更長(zhǎng)時(shí)間。

多名官員還提到，如果通脹風(fēng)險(xiǎn)成為現(xiàn)實(shí)，適合進(jìn)一步收緊政策，他們?cè)敢膺@么做。

關(guān)于經(jīng)濟(jì)前景，會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)總體具有彈性，但也指出經(jīng)濟(jì)前景存在不確定性。

與會(huì)官員普遍認(rèn)為，高利率可能導(dǎo)致金融系統(tǒng)變得脆弱，需要對(duì)金融系統(tǒng)加以監(jiān)控。

外界認(rèn)為，最新公布的會(huì)議紀(jì)要釋放鷹派信號(hào)。

首先，美聯(lián)儲(chǔ)官員依然擔(dān)憂通脹，對(duì)于降息缺乏信心。

在他們看來，第一季度通脹數(shù)據(jù)令人失望，緩解通脹所需時(shí)間可能超出預(yù)期。因此，高利率或許會(huì)持續(xù)更久，降息恐怕不會(huì)很快到來。

其次，政策制定者尚不確定是否已用足緊縮政策以抑制通脹，對(duì)進(jìn)一步加息持開放態(tài)度。

對(duì)此，敏感的市場(chǎng)立即作出反應(yīng)。會(huì)議紀(jì)要公布后，美國(guó)三大股指全線收跌。

政策路徑仍未清晰

圍繞美聯(lián)儲(chǔ)今年會(huì)否以及何時(shí)啟動(dòng)降息依然充滿懸念，各方意見仍存分歧。

美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒21日表示，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在年底降息。因?yàn)樽罱慕?jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明，限制性貨幣政策有助于冷卻總需求，4月數(shù)據(jù)顯示通脹并未反彈，或已向2%的目標(biāo)邁進(jìn)。他還指出，最近的就業(yè)和零售支出數(shù)據(jù)低于預(yù)期，也都有助于緩解通脹壓力。

但是，高盛首席執(zhí)行官大衛(wèi)·所羅門22日表示，美聯(lián)儲(chǔ)今年可能不會(huì)降息。他認(rèn)為尚未看到令人信服的數(shù)據(jù)。“政府支出已證明美國(guó)經(jīng)濟(jì)具有彈性，同時(shí)可能還要準(zhǔn)備好應(yīng)對(duì)更嚴(yán)重的通脹?！彼_門說。

會(huì)議紀(jì)要公布后，市場(chǎng)對(duì)今年降息預(yù)期也略有調(diào)整。

芝加哥商品交易所的“美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具”顯示，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在9月降息至少25個(gè)基點(diǎn)的可能性為59%，低于前一日的65.7%。12月第二次降息的可能性降至略高于50%。

分析人士認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策路徑尚未確定，仍需進(jìn)一步觀察通脹走勢(shì)和就業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)。正如會(huì)議紀(jì)要所示，美聯(lián)儲(chǔ)官員強(qiáng)調(diào)，貨幣政策仍應(yīng)以就業(yè)和通脹前景為指導(dǎo)。“未來的利率政策將取決于后續(xù)數(shù)據(jù)、不斷變化的前景以及風(fēng)險(xiǎn)平衡。”

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