黑色：成材和爐料相對分化的格局或有延續(xù)，產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋邏輯仍有推進(jìn)空間。首先，隨著黑色進(jìn)入金九銀十的傳統(tǒng)旺季，黑色商品運行邏輯漸漸從市場預(yù)期往現(xiàn)實驗證維度切換。近期黑色終端需求兌現(xiàn)有限，且潛在需求爆發(fā)點或有不足，一定程度上抑制了黑色商品的上方想象空間。其次，年內(nèi)受宏觀預(yù)期驅(qū)動和行政減產(chǎn)政策影響，鋼廠利潤面臨階段修復(fù)，年內(nèi)生產(chǎn)積極性較高，前期持續(xù)高鐵水的表現(xiàn)加劇了部分板材商品庫存累積的產(chǎn)業(yè)壓力，在對旺季終端需求高度想象有限的背景下，成材矛盾存持續(xù)激化并引發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋的擔(dān)憂。另外，從價格運行節(jié)奏來看，負(fù)反饋預(yù)期在十一節(jié)后對黑色商品帶來沖擊，但現(xiàn)實維度鐵水產(chǎn)量仍然在相對高位區(qū)間，爐料端需求仍然相對堅挺，供需結(jié)構(gòu)較為健康，負(fù)反饋邏輯在現(xiàn)實層面仍有觀望空間。因此，短期黑色商品或以觀望產(chǎn)業(yè)矛盾積累、低位運行的思路對待；中期或仍存現(xiàn)實端負(fù)反饋邏輯傳導(dǎo)帶來的共振走弱壓力。

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