匯通財經(jīng)APP訊——需求疲軟使原油價格連續(xù)三個交易日收跌，逼近2月底以來低位。充足的供應(yīng)是有幫助的。對于石油多頭來說，更糟糕的消息是，這種狀況很快改變的可能性很小。

本周接受采訪的交易員和分析師認(rèn)為需求正在減弱，稱一些大市場的煉油商正在減少購買原油。至于這種購買量下降的原因，這是雙重的，并不是什么新鮮事。通脹和利率就是推動油價走低或使其最多停留在 80 美元左右的原因。

盛寶銀行的Ole Hansen表示：“煉油廠產(chǎn)能的上升并未得到預(yù)期的需求增長。”“消費者感受到高利率和通脹的壓力，以及貿(mào)易戰(zhàn)和充滿挑戰(zhàn)的地緣政治環(huán)境?！?/p>

每當(dāng)油價下跌時，利率已成為大多數(shù)分析師的首選解釋。具有諷刺意味的是，加息是各國央行試圖抑制在疫情封鎖期間和之后飆升的通脹的方式，但這種嘗試似乎并不是特別成功，盡管通脹率正在下降。通脹率根本沒有足夠快地下降，因此美聯(lián)儲和歐洲央行并不急于降息，這意味著他們實際上正在保持通脹走高，抑制消費者支出。

與此同時，在伊朗總統(tǒng)去世后，油價的看漲驅(qū)動因素似乎幾乎不存在。事實上，一些分析人士似乎認(rèn)為，地緣政治是原油的唯一順風(fēng)，而現(xiàn)在，這種順風(fēng)并沒有吹來。

RBC Capital Markets的Helima Croft本周表示：“我只是認(rèn)為現(xiàn)在市場上沒有很多信念，我們基本上已經(jīng)失去了所有推動價格上漲的地緣政治風(fēng)險溢價?！?/p>

與此同時，基本面似乎很穩(wěn)固，尤其是在供應(yīng)部門，有助于控制價格。這并不是因為任何地方的產(chǎn)量都有大幅增長，這都是因為煉油商的需求疲軟，特別是在美國，據(jù)報道，即使在維護季節(jié)結(jié)束后，煉油廠的煉油率低于季節(jié)性平均水平。

然而，Rystad Energy在本周的一份新報告中表示，原油需求仍處于增長軌道上。該咨詢公司表示，這一預(yù)測的動機是“低碳替代品尚未充分發(fā)展或具有經(jīng)濟競爭力，無法抵消對運輸和工業(yè)服務(wù)不斷增長的需求?！?/p>

說到不斷增長的需求，駕駛季節(jié)從北半球開始，這通常會導(dǎo)致需求增加。目前尚不清楚今年的增長幅度，以及北半球大部分地區(qū)消費者支出受到的所有不利因素的影響，但RBC Capital Markets發(fā)出了謹(jǐn)慎的看漲聲音，稱：“我們沒有有時進(jìn)入夏季會有的焦慮，但話雖如此，我們?nèi)匀挥邢募抉{駛季節(jié)?！?/p>

今年夏天歐元區(qū)也可能降息。歐洲央行在4月份暗示，在歐元區(qū)經(jīng)濟錄得正增長后，它可能會在6月份開始降息，盡管增長幅度不大，通脹穩(wěn)定在2.4%。降息被認(rèn)為是避免經(jīng)濟增長過于大幅放緩的一種方式，同時試圖抑制通脹。

但美聯(lián)儲似乎無意在下個月降息，美聯(lián)儲主席鮑威爾的最新信號令那些期待降息的人感到沮喪。4月份消費者價格上漲3.4%，與美聯(lián)儲2%的目標(biāo)相去甚遠(yuǎn)。

在最近一次美聯(lián)儲貨幣政策會議上，鮑威爾表示：“通脹仍然太高。在降通脹方面取得進(jìn)一步進(jìn)展并不能得到保證，前路不確定?！眱H這一聲明就足以在一段時間內(nèi)抑制油價，因為美國是世界上最大的大宗商品消費國。

所有這一切都意味著，OPEC+幾乎肯定將延長其減產(chǎn)到今年下半年，甚至可能延長到明年。石油的基本平衡仍然不穩(wěn)定，任何恢復(fù)生產(chǎn)的舉措都可能對價格產(chǎn)生不成比例的嚴(yán)重影響。這表明，油價可能保持疲軟的時間可能比以前認(rèn)為的要長，尤其是在沒有新的地緣政治觸發(fā)因素和現(xiàn)有觸發(fā)因素失去效力的情況下。唯一可能推高價格的因素仍然是需求及其與供應(yīng)的關(guān)系。

今年早些時候，分析師警告稱，由于健康的需求增長和不太健康的供應(yīng)增長，石油市場將在今年下半年陷入短缺。這種短缺是否會實現(xiàn)還有待觀察。

布倫特原油連續(xù)日線圖來源：易匯通北京時間5月23日12:05 布倫特原油連續(xù) 報 81.31 美元/桶