巴克萊策略師Joseph Abate 在一份報(bào)告中表示，美聯(lián)儲(chǔ)隔夜逆回購(gòu)（RRP）工具的余額已經(jīng)企穩(wěn)，這可能會(huì)在今年晚些時(shí)候造成準(zhǔn)備金稀缺。

　　自4月以來(lái)，RRP的使用規(guī)模一直在4500億美元左右徘徊。這可能是納稅資金流動(dòng)這種暫時(shí)性因素，以及即將到來(lái)的貨幣市場(chǎng)基金改革和政策前景等原因造成的

　　隨著機(jī)構(gòu)優(yōu)質(zhì)基金轉(zhuǎn)換為只投資政府債券的基金，或投資者撤出，政府債券基金的余額將增加，從而提升對(duì)美國(guó)國(guó)債、機(jī)構(gòu)債和回購(gòu)協(xié)議的需求

　　隨著美聯(lián)儲(chǔ)距離放松政策越來(lái)越近，以及3個(gè)月及更短期限債券收益率走低，投資組合配置可能會(huì)發(fā)生變化，更多資金可能從RRP轉(zhuǎn)向回購(gòu)

　　不過(guò)，Abate表示，這意味著RRP的需求前景“可能會(huì)更加崎嶇，不一定會(huì)像過(guò)去12個(gè)月那樣直線下降”

　　RRP前景不明朗意味著銀行準(zhǔn)備金到12月可能降至2.8萬(wàn)億-2.9萬(wàn)億美元，特別是如果該工具的使用量保持在3，000億-4，000億美元左右的話

　　“我們的感覺(jué)是，即使沒(méi)有利率壓力的跡象，這也接近美聯(lián)儲(chǔ)直接結(jié)束量化緊縮時(shí)銀行的最低舒適準(zhǔn)備金水平（幾乎沒(méi)有緩沖），” Abate寫道