本周四，美聯(lián)儲(chǔ)將公布5月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要。在此之前，美聯(lián)儲(chǔ)多位官員在公開場合發(fā)言。

多數(shù)官員對(duì)于降息的態(tài)度均較為謹(jǐn)慎，并再度提及加息的可能性。美聯(lián)儲(chǔ)下次會(huì)議將于美國當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月11日至6月12日召開，并將公布最新的《經(jīng)濟(jì)預(yù)測摘要》（SEP）與點(diǎn)陣圖。

美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒：政策放松還需要更多數(shù)據(jù)支持

當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月21日，美聯(lián)儲(chǔ)理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）就美國經(jīng)濟(jì)前景發(fā)表講話。他堅(jiān)持應(yīng)該將通脹率降至聯(lián)邦公開市場委員會(huì)（FOMC）2%的目標(biāo)，而最新的CPI數(shù)據(jù)是一個(gè)令人放心的信號(hào)，表明通脹沒有加速。此外，消費(fèi)支出和勞動(dòng)力市場的數(shù)據(jù)表明，當(dāng)前的貨幣政策正在對(duì)通脹施加下行壓力。

美國物價(jià)指數(shù)和基準(zhǔn)利率走勢（2019年1月至今）

沃勒認(rèn)為，雖然4月份的通脹數(shù)據(jù)代表了進(jìn)步(4月美國消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)環(huán)比上漲0.3%，同比上漲3.4%)，但變化幅度很小。在勞動(dòng)力市場沒有明顯疲軟的情況下，他還需要再看到幾個(gè)月的良好通脹數(shù)據(jù)，然后才能放心地支持放松貨幣政策立場。

此外，沃勒還回應(yīng)了市場關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)“數(shù)據(jù)依賴”的質(zhì)疑。沃勒認(rèn)為，貨幣政策的制定需要了解經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)，并對(duì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方向有所了解。后者通常意味著根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)的宏觀經(jīng)濟(jì)模型對(duì)關(guān)鍵變量及其對(duì)政策的影響進(jìn)行預(yù)測。但這一預(yù)測必須得到數(shù)據(jù)的驗(yàn)證。經(jīng)濟(jì)是動(dòng)態(tài)的，有時(shí)新的或修訂的數(shù)據(jù)可以顯著改變?nèi)藗儗?duì)經(jīng)濟(jì)狀況和前景的理解，從而對(duì)貨幣政策產(chǎn)生影響。僅憑一個(gè)數(shù)據(jù)點(diǎn)并不能改變一個(gè)人對(duì)經(jīng)濟(jì)的看法，這就是為什么一個(gè)人的前景和適當(dāng)?shù)恼呗窂降淖兓鶗?huì)隨著時(shí)間的推移而逐漸出現(xiàn)。

沃勒強(qiáng)調(diào)，聯(lián)邦公開市場委員會(huì)的做法是適當(dāng)?shù)刂贫ㄕ咭詫?shí)現(xiàn)我們的雙重任務(wù)，這通常要求我們逐步采取行動(dòng)，從傳入的數(shù)據(jù)中提取信號(hào)，然后相應(yīng)地調(diào)整政策?！案鶕?jù)過去一年的證據(jù)，我認(rèn)為在預(yù)測適當(dāng)?shù)恼呗窂綍r(shí)，我們對(duì)數(shù)據(jù)的依賴并不過分?！蔽掷照f。

此前一天，沃勒還對(duì)強(qiáng)勢美元發(fā)表了自己的看法。“去美元化呼聲高漲，美國在全球金融中的地位正發(fā)生變化。”沃勒表示，美聯(lián)儲(chǔ)正密切關(guān)注去美元化的影響。

沃勒在20日舉行的一場會(huì)議上表示：“一段時(shí)間以來，有一些聲音預(yù)測美元注定要消亡——可能很快就會(huì)消亡。美國在世界經(jīng)濟(jì)中的地位正在發(fā)生變化，金融也一直在變化。不過，從多項(xiàng)指標(biāo)來看，現(xiàn)在美元依然是使用最廣泛的貨幣?！?/p>

但在強(qiáng)調(diào)美元主導(dǎo)地位的同時(shí)，沃勒承認(rèn)，美元正面臨諸多挑戰(zhàn)，地緣政治緊張局勢、對(duì)俄制裁、中國推廣人民幣和全球“經(jīng)濟(jì)分裂”都可能沖擊美元的地位，“如果這些制裁和政策持續(xù)下去，跨境支付格局變化，包括數(shù)字貨幣快速增長，都可能對(duì)美元的地位構(gòu)成挑戰(zhàn)”。

當(dāng)天，2024年聯(lián)邦公開市場委員會(huì)（FOMC）票委、亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克（RaphaelBostic）同樣在公開場合發(fā)言。博斯蒂克稱，預(yù)計(jì)在第四季度前不會(huì)降息，對(duì)于長期中性利率“尚無定論”，貨幣政策的效力可能比過去弱，但這并不意味著它沒有任何影響，政策正在對(duì)利率敏感的行業(yè)產(chǎn)生影響，并推遲投資。美聯(lián)儲(chǔ)必須對(duì)首次降息持謹(jǐn)慎態(tài)度，可能需要晚些時(shí)候，以避免引發(fā)投資和其他支出的“被壓抑的繁榮”。

通脹方面，博斯蒂克稱，預(yù)計(jì)通脹將下降，但“相對(duì)緩慢”。美聯(lián)儲(chǔ)的首要任務(wù)是讓通脹率回到2%。對(duì)于最新的通脹數(shù)據(jù)，“單一的數(shù)字并不能代表趨勢”，寧愿等待更長時(shí)間的降息，以確保通脹不會(huì)開始反彈。

經(jīng)濟(jì)方面，博斯蒂克稱，企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)的潛在實(shí)力充滿信心，未來一兩年應(yīng)該會(huì)繼續(xù)保持穩(wěn)定的表現(xiàn)，盡管企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)充滿信心，但他們覺得自己的定價(jià)權(quán)甚至不如6個(gè)月前。考慮到經(jīng)濟(jì)和政策方面的一些懸而未決的問題，即將到來的框架審查將是“強(qiáng)有力的”。

美聯(lián)儲(chǔ)多位官員：降息沒那么快

此前一天，美聯(lián)儲(chǔ)副主席杰弗遜（PhilipJefferson）、克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席洛麗塔·梅斯特（LorettaMester）、美聯(lián)儲(chǔ)負(fù)責(zé)監(jiān)管事務(wù)的副主席巴爾（MichaelBarr）等同樣密集發(fā)聲。

美聯(lián)儲(chǔ)副主席杰弗遜在關(guān)于美國經(jīng)濟(jì)前景和房地產(chǎn)價(jià)格的講話中表示，他對(duì)于繼續(xù)抗擊通脹的道路持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。他表示，盡管4月的數(shù)據(jù)令人鼓舞，但現(xiàn)在判斷降通脹的進(jìn)展放緩是否長時(shí)間持續(xù)還為時(shí)過早。在從當(dāng)前水平下調(diào)利率之前，美聯(lián)儲(chǔ)需要更多時(shí)間來評(píng)估通脹數(shù)據(jù)。杰弗遜拒絕透露自己對(duì)于今年是否會(huì)降息的預(yù)期。

美聯(lián)儲(chǔ)負(fù)責(zé)監(jiān)管事務(wù)的副主席巴爾表示，第一季度的通脹數(shù)據(jù)令人失望，無法增強(qiáng)其信心來支持寬松的貨幣政策。巴爾強(qiáng)調(diào)，需要給限制性政策更多的時(shí)間來繼續(xù)發(fā)揮作用，直到通脹將明顯回落到美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)水平，市場高度期待的降息才可能會(huì)到來。

而克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席洛麗塔·梅斯特更是對(duì)降息表示悲觀。她認(rèn)為，由于今年通脹進(jìn)展停滯，她可能會(huì)在美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦公開市場委員會(huì)下次會(huì)議上下調(diào)對(duì)2024年降息的預(yù)期。關(guān)于降息預(yù)期，梅斯特提及，她不太可能堅(jiān)持此前自己的預(yù)測，即2024年將降息3次。不過，梅斯特并未透露她將在6月會(huì)議上所提出的降息預(yù)期。

“總體而言，通脹將會(huì)回落，我只是認(rèn)為不會(huì)很快回落?！泵匪固卣J(rèn)為，目前的利率水平已經(jīng)足夠具有限制性，最新的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)數(shù)據(jù)可以說是好消息，但現(xiàn)在判斷通脹走向還為時(shí)過早。