來源：華爾街見聞

日本非房地產(chǎn)公司從房地產(chǎn)投資中獲利高達(dá)770億美元，與房地產(chǎn)行業(yè)收益相當(dāng)，引發(fā)投資者關(guān)注。

在過去的一年，日本的非房地產(chǎn)公司從房地產(chǎn)投資組合中獲得了高達(dá)770億美元的紙面收益，這一數(shù)字幾乎與日本房地產(chǎn)行業(yè)本身的890億美元紙面收益相當(dāng)。

這些收益主要來自于250多家公司，涵蓋了從食品生產(chǎn)到金融服務(wù)等多個領(lǐng)域。這些公司大多在1980年代建立了龐大的房地產(chǎn)投資組合，但直到最近才因投資者要求出售資產(chǎn)的壓力而開始釋放這些資產(chǎn)的價(jià)值。

根據(jù)高盛的分析，這些非房地產(chǎn)公司在今年6月的年度會議季前夕顯示出的資本效率和估值增長，可能在與股東的會議中引起更多關(guān)注和摩擦。

實(shí)際上，像三菱不動產(chǎn)和東京館物這樣的房地產(chǎn)公司股價(jià)自今年1月以來已經(jīng)上漲了超過20%。然而，非房地產(chǎn)公司持有的大量房地產(chǎn)資產(chǎn)成為了股東活動的焦點(diǎn)，投資者開始要求這些公司證明其非核心業(yè)務(wù)的合理性，這加大了公司的壓力。

此外，由于2010年的會計(jì)改革，公司現(xiàn)在必須披露其用于投資或出租的房地產(chǎn)的賬面價(jià)值和市場估值，這使得從房地產(chǎn)資產(chǎn)中潛在的未實(shí)現(xiàn)損益變得清晰可見。

激進(jìn)基金如艾略特管理公司對日本公司的介入，往往集中在這些被低估的非核心房地產(chǎn)資產(chǎn)上，加劇了對這些資產(chǎn)的關(guān)注和爭論。

如高盛日本股票策略師Bruce Kirk所言，今年的股東大會季可能會看到對非房地產(chǎn)公司所持房地產(chǎn)資產(chǎn)的更多審查，這將是一個審視公司治理和資本效率的重要時刻。